Źródło obrazu: Getty Images
QXO (NYSE:QXO) może nie być spółką, którą większość brytyjskich inwestorów ma na radarze. Jednak jego wartość rynkowa wynosi 12 miliardów dolarów, a firma planuje osiągnąć roczną sprzedaż na poziomie 50 miliardów dolarów w ciągu najbliższych 10 lat.
Jeśli się powiedzie, stosunek ceny do sprzedaży (P/S) wynoszący 1,5 wystarczy, aby cena akcji wzrosła o 500% w stosunku do obecnego poziomu. Jednak jak to kiedyś powiedzieli w Sparcie, słowo klucz to „jeśli”…
‘Tak’
Każdy, kto nie wie, czym obecnie jest QXO, prawdopodobnie myśli, że to jakaś firma zajmująca się sztuczną inteligencją. Ale tak nie jest: jest dystrybutorem materiałów budowlanych.
Z obecnej podstawy wynoszącej niecałe 2 miliardy dolarów osiągnięcie rocznej sprzedaży na poziomie 50 miliardów dolarów wymaga rocznego wzrostu o około 38% w ciągu następnej dekady. Żadna firma nie robi tego bez poważnego planu.
Najszybszym sposobem na zwiększenie przychodów firmy jest zazwyczaj przejęcie innych firm. Zawsze jednak wiąże się to z ryzykiem przepłacenia, co może cofnąć firmę o lata.
Plan QXO zakłada wykorzystanie wysoce rozdrobnionej branży poprzez serię przejęć. Od tego momentu planuje pomóc im zwiększyć przychody i zwiększyć marże.
Rozwój firmy stwarza więcej możliwości sprzedaży krzyżowej, dając impuls do nowych przejęć. Inwestuje także dużo w cyfrowe portale zamówień, co powinno pomóc zwiększyć zyski.
Oznacza to, że istnieje znaczne ryzyko integracji i uważam, że wiele firm stosujących tego typu strategię poniesie porażkę. Ale QXO ma wyjątkowego asa: swojego dyrektora generalnego, Brada Jacobsa.
Brada Jacobsa
Różni ludzie są dobrzy w różnych rzeczach. Brad Jacobs jest dobry w rozwijaniu przedsiębiorstw w sektorze przemysłowym poprzez przejęcia i generowaniu w tym procesie spektakularnych wyników.
W latach 1989–1997 Jacobs przekształcił United Waste z niczego w firmę, która została sprzedana firmie Waste Management za 2,5 miliarda dolarów. Było to efektem około 150 przejęć.
Następnie założył firmę o nazwie United Rentals. Dziesięć lat i 200 przejęć później wartość rynkowa firmy wynosiła około 6 miliardów dolarów.
Ostatnio Jacobs przekształcił XPO z firmy o wartości 150 milionów dolarów w organizację o rocznych przychodach przekraczających 17 miliardów dolarów. A działo się to między 2011 a 2021 rokiem.
Zwiększenie sprzedaży QXO do 50 miliardów dolarów rocznie to największy jak dotąd projekt, więc nie ma żadnych gwarancji. Osoba odpowiedzialna ma jednak znakomite osiągnięcia w realizacji tego typu planów.
Wskaźnik AP/S wynoszący 1,5 jest w przybliżeniu zgodny z długoterminową średnią dla akcji tej branży. Jeśli więc Jacobsowi uda się zbliżyć QXO do celu 50 miliardów dolarów, inwestorzy mogą osiągnąć bardzo dobre wyniki do 2035 roku.
Jestem kupującym
Jestem wielkim fanem seryjnych nabywców. Mam w swoim portfelu numer i jest to model biznesowy, który może generować świetne wyniki dla inwestorów, jeśli wszystko pójdzie dobrze.
Jednak przejęcia zawsze wiążą się z ryzykiem, a sukces nie jest gwarantowany. Ale QXO ma na czele dyrektora generalnego z wyjątkowo imponującymi osiągnięciami i to mnie wyróżnia.
Zacząłem kupować akcje w zeszłym tygodniu i zamierzam to kontynuować. Mam wrażenie, że ta firma może jeszcze wiele osiągnąć i chcę być tego częścią.
