Źródło obrazu: Getty Images
W ciągu ostatnich pięciu lat cena akcji BAE Systems (LSE: BA.) wzrosła czterokrotnie. Wzrost, który nie uwzględnia nawet dywidend, wynika z drastycznie odmiennych perspektyw globalnych. Niestety świat jest mniej pokojowym miejscem i dlatego wydatki na obronność rosną.
Co przyniesie nam przyszłość? Czy rosnące napięcia pobudzą większy rozwój działań obronnych? A może mamy moment maksymalnej histerii? Czy akcje BAE Systems są przewartościowane i być może znajdują się na terytorium bańki? Osobiście uważam, że to pierwsze. Myślę, że cena akcji wynosząca 30 funtów może nie być aż tak odległa.
w sercu
Koncepcja zwiększania przez rządy wydatków na obronę nie jest obecnie zupełnie nowa. Uważam jednak, że jego wpływ jest niedoceniany.
Weźmy na przykład Wielką Brytanię (BAE Systems jest jej największym wykonawcą w sektorze wojskowym). W 2018 r. Wielka Brytania wydała 1,92% PKB na obronność, co stanowi najniższy wynik od co najmniej 50 lat. Od tego czasu odsetek ten powoli rósł, aż do osiągnięcia docelowego poziomu 3%. Brzmi jak mała zmiana? W rzeczywistości jest to wzrost wydatków o 60%. Nie chodzi o to, że jest to historyczne maksimum: 5,5% PKB wydane w 1984 r. to prawie trzykrotnie więcej wydatków.
Te małe wartości procentowe reprezentują dużo pieniędzy w ujęciu względnym. A biorąc pod uwagę fakt, że kraje na całym świecie zbliżają się do poziomu wydatków na siły zbrojne z czasów zimnej wojny, może to mieć ogromny wpływ na sprzedaż i zyski BAE Systems.
Wielka Brytania może nie jest już „warsztatem świata”, ale nadal jesteśmy światowej klasy producentem w co najmniej jednym obszarze – produktach obronnych, takich jak myśliwce czy okręty wojenne nowej generacji – a BAE Systems jest w tym centrum.
Prognozy
Warto w tym miejscu zauważyć, że są to zjawiska niefortunne. Nikt nie chce więcej konfliktów. Jednak wzrost wydatków na broń ma mniej wspólnego z wojną, niż z jej odstraszaniem. Sekretarz wojny Stanów Zjednoczonych nazywa to „pokojem przez siłę”. Jak słyszałem, największe wydatki na obronność są marnowane.
Podejrzewam, że nawet jeśli w nadchodzących latach dojdzie do osłabienia działań wojennych, wydatki publiczne i tak wzrosną. Kot wyszedł już z lasu w związku z agresją niektórych światowych przywódców.
Nie oznacza to jednak, że są to akcje wolne od ryzyka. Najbardziej martwię się tym, co robię w tym kraju. Niezależnie od tego, czy chodzi o najwyższe na świecie ceny energii, czy o wysokie obciążenia podatkowe, mogą nie istnieć warunki dla bardziej opłacalnej produkcji. Jak dotąd BAE Systems radziło sobie z tym dobrze, ale być może nie na zawsze.
Jeśli chodzi o cenę akcji, jeden z analityków ustalił cenę docelową akcji na 25 funtów. Zwrot na poziomie 33,6% w ciągu najbliższych 12 miesięcy brzmi całkiem atrakcyjnie, ale wybiorę coś lepszego. Przewiduję, że cena akcji BAE Systems osiągnie 30 funtów w 2029 roku lub wcześniej. W związku z tym uważam, że jest to akcja, którą inwestorzy również powinni wziąć pod uwagę.
