Ponieważ rynki obstawiają głębsze obniżki stóp procentowych, Amerykanie mogą spodziewać się w tym roku większego spadku kosztów pożyczek niż oczekiwano.
Prezes Fed w Chicago, Austan Goolsbee, wskazując na nowe dane o inflacji, powiedział, że w tym roku istnieje potencjał do dalszych obniżek stóp procentowych, ale tylko pod warunkiem, że inflacja będzie nadal spadać w kierunku celu banku centralnego wynoszącego 2%.
Traderzy wyceniali zwiększone prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna obniży w tym roku stopy procentowe ponad dwukrotnie, po tym jak styczniowy wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich wzrósł w zeszłym miesiącu mniej niż oczekiwano.
Spadek mógł rozwiać obawy niektórych urzędników Fed, że inflacja może być zbyt wysoka, aby w tym roku obniżyć stopy procentowe więcej niż raz, zwłaszcza po tym, jak styczniowy raport o gorącym zatrudnieniu był znacznie silniejszy niż oczekiwano.
17 lutego Goolsbee powiedział CNBC, że dane o CPI pokazują, że inflacja w usługach pozostaje podwyższona.
Goolsbee powiedział jednak, że jeśli podwyżki cen powiązane z cłami nastąpią w odpowiednim czasie, Federalny Komitet Otwartego Rynku może obniżyć stopy procentowe w większym stopniu, niż decydenci przewidywali w grudniu.
TheStreet/Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku
Dane CPI odzwierciedlają spadek inflacji
Biuro Statystyki Pracy podało 13 lutego, że 0,2% wzrost CPI w styczniu był najmniejszym wzrostem od lipca, odzwierciedlającym niższe koszty energii.
Inflacja zasadnicza nieoczekiwanie spadła w styczniu do 2,4% w porównaniu z tym samym okresem roku ubiegłego. Było to mniej w porównaniu z poprzednim rocznym tempem wynoszącym 2,7%. Inflacja bazowa, która odfiltrowuje zmienne ceny żywności i energii, spadła do 2,5% rok do roku. Ostatnim razem wyniósł on 2,6%.
Amerykanie odczuli pewną ulgę w kosztach codziennych zakupów, gdy ceny energii elektrycznej spadły, a ceny benzyny spadły do najwyższego poziomu od prawie roku.
Ceny artykułów spożywczych wzrosły najmniej od lipca.
„Ogólnie rzecz biorąc, dzisiejszy raport uważamy za zachęcający” – stwierdzili ekonomiści Wells Fargo & Co. w notatce opublikowanej przez Bloomberg. „Podwyżki cen spowodowane cłami prawdopodobnie nie są w pełni odzwierciedlone w danych, ale jesteśmy bliżej końca niż początku tego źródła wyższych cen”.
Według styczniowego CPI mieszkania wzrosły o 0,2% i były największym czynnikiem miesięcznego wzrostu wszystkich pozycji.
Indeks żywności wzrósł o 0,2%, podobnie jak indeks żywności w domu. Indeks żywności poza domem wzrósł o 0,1%. Wzrosty te zostały częściowo skompensowane przez indeks energii, który spadł o 1,5%. Styczniowy raport o zatrudnieniu pokazał odporność. Rezerwa Federalna jest ostrożna w kwestii zbyt szybkiego obniżania stóp procentowych w obawie, że może wysłać zły sygnał o swoim zaangażowaniu w osiągnięcie celu na poziomie 2%. Jednocześnie władze nie chcą zaszkodzić rynkowi pracy, który pod koniec ubiegłego roku wykazał wyraźne oznaki ochłodzenia. Styczniowy raport o zatrudnieniu opublikowany 11 lutego był silną byczą niespodzianką, komplikując oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Fed i ugruntowując pogląd, że amerykański rynek pracy pozostaje bardziej odporny, niż przewidywali decydenci. nieoczekiwanie spadł do 4,3% z 4,4%. Styczniowe posiedzenie FOMC utrzymuje stopy procentowe na stałym poziomie
FOMC głosował 10 do 2 za utrzymaniem w styczniu stóp procentowych na stałym poziomie od 3,50% do 3,75% w stosunku do referencyjnej stopy funduszy federalnych po trzech kolejnych obniżkach o ćwierć punktu na ostatnich trzech posiedzeniach w 2025 roku.
Stopa funduszy federalnych wyznacza stopy procentowe dla inwestorów i konsumentów kredytów samochodowych i studenckich, kredytów pod zastaw domu oraz kart kredytowych.
Więcej Rezerwy Federalnej:
Przewodniczący Fed Powell wysyła frustrującą wiadomość dotyczącą przyszłych obniżek stóp procentowych
Dla konsumentów opóźnienie w obniżkach stóp może oznaczać wyższe koszty kredytu, które utrzymają się dłużej niż oczekiwano.
Gubernatorzy Fed Stephen Miran i Christopher Waller nie zgodzili się z tym, twierdząc, że woleliby obniżkę stóp procentowych o ćwierć punktu ze względu na słabnący rynek pracy.
Była to pierwsza przerwa FOMC od lipca 2025 r.
Jak Rezerwa Federalna zarządza stopami procentowymi
Podwójny mandat Rezerwy Federalnej w Kongresie wymaga od niej równoważenia inflacji i wzrostu zatrudnienia za pomocą stóp procentowych.
Niższe stopy procentowe sprzyjają zatrudnianiu, ale mogą napędzać inflację. Wyższe stawki obniżają ceny, ale mogą osłabić rynek pracy.
Te dwa cele często są ze sobą sprzeczne, działają w różnych ramach czasowych i wpływają na nie nieprzewidywalne wydarzenia globalne.
Powiązane: Traderzy skupiają się na obniżce stóp procentowych Fed po niespodziance CPI
Po grudniowej obniżce stóp procentowych przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział, że obniżka stóp stawia politykę pieniężną „w szerokim zakresie neutralności”.
Stopa neutralna nie stymuluje ani nie ogranicza wzrostu gospodarczego.
Kiedy Fed po raz ostatni zawiesił stopy procentowe
Rezerwa Federalna ostatni raz wstrzymała stopy procentowe we wrześniu 2023 r., utrzymując stopę funduszy na poziomie od 5,25% do 5,50% po cyklu szybkiego zacieśnienia polityki pieniężnej mającego na celu ograniczenie inflacji po pandemii.
Przerwa trwała prawie rok, gdyż władze chciały sprawdzić, czy wyższe koszty finansowania zewnętrznego zapanują nad inflacją, nie pogrążając gospodarki w recesji.
W trakcie tej przerwy inflacja stopniowo się obniżała, a rynek pracy pozostał odporny.
Bank centralny wznowił obniżki stóp procentowych we wrześniu 2025 r., gdy urzędnicy Fed uzyskali pewność, że inflacja w sposób zrównoważony zmierza w stronę celu Fed na poziomie 2%.
Goolsbee łączy inflację z przyszłymi obniżkami stóp procentowych
„Obniżenie inflacji i ograniczona podaż w przyszłości nada konstruktywny ton obligacjom skarbowym” – stwierdziła Alyce Andres z Bloomberg Strategists po publikacji danych o CPI. „Miękki odczyt CPI wspiera początkowy scenariusz i ożywia obecnie scenariusz Złotowłosej dla obligacji, nawet jeśli inflacja pojawi się jeszcze w tym roku”.
Goolsbee nie jest w tym roku członkiem Federal Open Market Committee z prawem głosu. W skład 12-osobowego zarządu wchodzi siedmiu prezesów Rezerwy Federalnej i prezesi banków regionalnych.
Goolsbee powiedział, że chce zobaczyć więcej informacji na temat niższych tendencji inflacyjnych w oparciu o dane z sześciu do ośmiu miesięcy.
„Myślę, że jeśli okaże się to przejściowe i pokażemy, że jesteśmy na dobrej drodze do powrotu do inflacji na poziomie 2%, nadal uważam, że w 2026 r. może nastąpić jeszcze kilka obniżek stóp procentowych, ale musimy to zobaczyć” – powiedział Goolsbee.
Dodał, że „jak dotąd w zasadzie utknęliśmy na poziomie 3%.
„Chcę dowodów na to, że wracamy do 2%, a potem myślę, że stopy procentowe będą mogły nadal spadać” – powiedział Goolsbee.
Kiedy nastąpi kolejna obniżka stóp procentowych?
Pozostał jeszcze miesiąc na dane gospodarcze, w tym lutowe raporty o CPI i zatrudnieniu, które zostaną opublikowane przed marcowym posiedzeniem FOMC.
Preferowany przez Rezerwę Federalną miernik inflacji, indeks cen wydatków konsumenckich (PCE), zostanie opublikowany 20 lutego.
Narzędzie FedWatch CME Group podaje prawdopodobieństwo obniżki o ćwierć punktu na nadchodzących posiedzeniach FOMC w 2026 r. w następujący sposób.
18 marca: 7,8% 29 kwietnia: 23,6% 17 czerwca: 51,1% 29 lipca: 44,8% 16: 37,1% 28 października: 35,4% 9 grudnia: 31,7%
Powiązane: Urzędnik Rezerwy Federalnej ostro krytykuje ostatnie wstrzymanie stóp procentowych
