Źródło obrazu: Getty Images
W ciągu ostatniego roku stopa dywidendy z akcji Legal & General (LSE:LGEN) nie spadła poniżej 8%. To imponujące i obecnie plasujące się na liście spółek o najlepszych wynikach na całym indeksie FTSE 100. Nie sądzę jednak, że jest to tylko chwilowa przejażdżka. Kiedy rozważam prognozy dotyczące przyszłych wypłat dochodów, sytuacja może być jeszcze lepsza.
Szczegóły dywidendy
Legal & General zazwyczaj wypłaca dwie dywidendy rocznie. Pierwsza ogłaszana jest w marcu i pokrywa się z wynikami za cały rok, a druga w sierpniu. Marcowy jest zwykle większy niż letni. W 2025 r. obie płatności wyniosły 21,48 pensów. Biorąc pod uwagę aktualny kurs akcji uzyskuje się stopę dywidendy na poziomie 8,09%.
Patrząc w przyszłość, analitycy spodziewają się, że łączna suma za ten rok wyniesie 21,9 pensów, a w przyszłym roku wzrośnie do 22,35 pensów. Jeśli chodzi o rok 2028, prognozy wskazują, że łączna dywidenda na akcję wyniesie 22,79 pensów.
Nie wiem, jak będzie kształtować się cena akcji za kilka lat. Gdyby jednak założyć, że będzie tak samo jak obecnie, rentowność mogłaby wzrosnąć do 8,64%. Prawda jest taka, że ceny akcji zmieniają się każdego dnia. Może to oznaczać, że stopa dywidendy będzie wyższa lub niższa od mojej prognozy.
Zmiana biegów
Prawdą jest, że dywidendy prawne i ogólne nie są gwarantowane. Kiedy jednak patrzę wstecz na ostatnią dekadę, widzę, że dochody są wypłacane co roku. To prowadzi nas do myślenia, że sytuacja może wyglądać tak samo przez następną dekadę.
To nie jest ślepa wiara, to opiera się na wynikach biznesowych. 15% wzrost ceny akcji w ciągu ostatniego roku wskazuje na dobrą pracę, jaką wykonano. Oprócz wzrostu podstawowych zysków operacyjnych, dział transferu ryzyka emerytalnego (PRT) radził sobie bardzo dobrze. Jest to rentowna część instytucjonalnej działalności emerytalnej charakteryzująca się wysokimi przepływami pieniężnymi, a wyniki za I półrocze 2025 r. pokazują, że nowa działalność PRT wzrosła ponad dwukrotnie do 3,4 miliarda funtów, a plany mają wynieść dodatkowe 1,7 miliarda funtów.
W listopadzie spółka przeszła także regulacyjne testy warunków skrajnych, oparte na teoretycznych scenariuszach spadku stóp procentowych lub krachu na giełdzie. Choć zdziwiłbym się, gdyby im się nie udało, atest jest dobry, bo pokazuje, że firma ma wystarczające rezerwy kapitałowe, aby przetrwać trudne czasy.
Ryzyko i nagroda
Jeśli chodzi o ryzyko, jako główny brytyjski ubezpieczyciel i dostawca usług emerytalnych, jest on narażony na zmiany regulacyjne i polityczne. Nie mogą one być pozytywne i potencjalnie ograniczać lub nawet zmniejszać perspektywy przyszłego wzrostu lub dywidendy.
Konkluzja jest dla mnie taka, że przez ostatnie kilka lat Legal & General’s udowodniło, że oferuje solidną dywidendę. W zależności od perspektyw spółki i konkretnej dywidendy, myślę, że inwestorzy mogą uznać ją za część długoterminowego portfela dochodów.
