Dane Rezerwy Federalnej są zaskakujące. Najbogatsze gospodarstwa domowe w Ameryce nie tylko radzą sobie dobrze. Postępują w tempie, które nie ma precedensu w historii.
Według CBS News 1% najbogatszych amerykańskich gospodarstw domowych posiadał 31,7% całego majątku gospodarstw domowych w trzecim kwartale 2025 r., co stanowi najwyższy udział odnotowany od czasu, gdy Rezerwa Federalna zaczęła monitorować dane w 1989 r. W przeliczeniu na dolary grupa ta posiada aktywa o wartości około 55 bilionów dolarów, czyli mniej więcej tyle, co łączny majątek wszystkich 90% najuboższych Amerykanów.
Co naprawdę pokazują dane Rezerwy Federalnej
„Majętność gospodarstw domowych jest bardzo skoncentrowana i staje się coraz bardziej skoncentrowana” – powiedział Mark Zandi, główny ekonomista w Moody’s Analytics.
Koncentracja jest bardziej widoczna w aktywach finansowych. Najbogatsze 10% gospodarstw domowych kontroluje ponad 87% wszystkich akcji przedsiębiorstw i funduszy inwestycyjnych. Kiedy ceny akcji rosną, zyski płyną w pierwszej kolejności i najszybciej.
Powiązane: Najbogatsze gospodarstwa domowe w Ameryce osiągają 30 milionów dolarów, podczas gdy klasa średnia zostaje w tyle
Dane dotyczące wydatków konsumenckich podkreślają tę różnicę. Jak wynika z analizy danych Rezerwy Federalnej przeprowadzonej przez Zandi, w drugim kwartale 2025 r. 10% najlepiej zarabiających odpowiadało za prawie połowę wszystkich amerykańskich wydatków konsumenckich. Jest to zaskakująca koncentracja działalności gospodarczej w bardzo małym sektorze populacji.
Co powoduje tę lukę?
Giełda jest głównym czynnikiem napędzającym. Zeszłoroczny rajd napędzany sztuczną inteligencją gwałtownie zwiększył wartość akcji, na czym najbardziej skorzystały bogatsze gospodarstwa domowe, ponieważ większa część ich majątku inwestowana jest w akcje i papiery wartościowe. Według danych Gallupa cytowanych przez CBS News 87% Amerykanów posiadających akcje żyje w gospodarstwach domowych zarabiających 100 000 dolarów lub więcej.
Obudowa opowiada inną historię niż wszyscy inni. Gospodarstwa domowe o średnich dochodach zazwyczaj przechowują większość swojego majątku w domach, a wzrost cen domów spowalnia. Oznacza to, że rynki wzrostowe nie uzyskują takiego samego impulsu, jaki bogaci inwestorzy uzyskują dzięki akcjom.
Różnica w wynagrodzeniach jeszcze bardziej się pogłębia. W grudniu 2025 r. płace Amerykanów o najwyższych dochodach odnotowały 3% wzrost płac w porównaniu z 1,5% gospodarstw domowych o średnich dochodach i zaledwie 1,1% gospodarstw domowych o najniższych dochodach.
Dlaczego to ma znaczenie poza nierównością
To nie jest problem czysto społeczny. Ma to bezpośrednie implikacje dla tego, jak naprawdę stabilna jest gospodarka pod powierzchnią siły.
Więcej oszczędności:
Goldman Sachs resetuje zakłady dotyczące ceny ropy w miarę trwania wojny Jak posiedzenie Fed wpływa na oprocentowanie kredytów hipotecznych i rynek mieszkaniowy MFW wydaje silne ostrzeżenie dla amerykańskiej gospodarki
Kiedy zamożne gospodarstwa domowe ponoszą nieproporcjonalny udział w wydatkach konsumenckich, dane krajowe mogą wydawać się stabilne, nawet jeśli większość Amerykanów odczuwa trudności finansowe. Wyjątkowe dane dotyczące wydatków konsumenckich mogą maskować rzeczywistość, w której gospodarstwa domowe o niskich i średnich dochodach borykają się z większym zadłużeniem i wolniejszym wzrostem dochodów.
Własne badania Rezerwy Federalnej wykazały, że większe nierówności w dochodach są powiązane z wyższym zadłużeniem gospodarstw domowych w stosunku do PKB, zwłaszcza z tytułu zadłużenia hipotecznego. Rosnąca giełda może uczynić bogatych bogatszymi, jednocześnie czyniąc całą gospodarkę bardziej niestabilną finansowo.
Kluczowe liczby zaczerpnięte z danych Rezerwy Federalnej: Najwyższy 1% udział w majątku gospodarstw domowych w USA: 31,7% w III kwartale 2025 r., najwyższy w historii Najwyższy 1% aktywów ogółem: około 55 bln dolarów Dolne 90% łącznego majątku: około 54 bln dolarów Największe 10% udział w akcjach przedsiębiorstw i funduszach inwestycyjnych: ponad 87% Górne 10% udział w wydatkach konsumenckich w II kwartale 2025 r.: prawie 50% wzrost płac w grudniu 2025: 3% dla osób o wysokich dochodach w porównaniu z 1,1% dla osób o niskich dochodach
Obrazy Morrisa/Getty’ego
Co ten poziom koncentracji oznacza dla gospodarki
Kiedy pojedynczy procent gospodarstw domowych kontroluje więcej majątku niż dolne 90% ogółem, gospodarka zaczyna funkcjonować inaczej. Wzrost staje się zależny od wąskiej grupy właścicieli aktywów, a nie od szerokiej działalności konsumenckiej.
To tworzy kruchy fundament. Jeśli zamożne gospodarstwa domowe ograniczą wydatki, czy to z powodu korekty na rynku, utraty zaufania, czy zmiany nastrojów, efekt domina może szybko rozprzestrzenić się na całą gospodarkę. Na środkowej szerokości nie ma poduszki pochłaniającej uderzenie.
Dane rodzą również pytania o to, co tak naprawdę oznacza siła gospodarcza. Kiedy wydatki konsumentów utrzymują się na stałym poziomie, ponieważ 10% największych wydatków wydaje więcej, główne liczby mogą wydawać się mocne, podczas gdy większość gospodarstw domowych po cichu boryka się z trudnościami. Ta luka między danymi a doświadczeniem jest dokładnie tym, co mierzą obecnie liczby Rezerwy Federalnej.
Różnica w zamożności pogłębia się od dziesięcioleci. To, co czyni obecny krajobraz godnym uwagi, to szybkość koncentracji i wielkość podziału. Im dłużej to potrwa, tym trudniej będzie odwrócić tę sytuację i w tym większym stopniu siła gospodarki będzie zależała od fundamentów, na których opiera się tylko niewielka część Amerykanów.
Powiązane: Powell wysyła wiadomość na temat amerykańskiej gospodarki i obaw przed utratą miejsc pracy związaną ze sztuczną inteligencją
