Źródło obrazu: Getty Images
Pomimo swojej nazwy i statusu na giełdzie FTSE 100 Scottish Mortgage Investment Trust nie jest znany z posiadania wielu akcji w Wielkiej Brytanii. Zamiast tego słynie z ogromnych zysków z amerykańskich akcji, takich jak Amazon, Tesla, SpaceX i Nvidia.
Jednak tylko 57% aktywów trustu zarządzanych przez Baillie Gifford jest notowanych na giełdzie w Ameryce Północnej. Większość pozostałych spółek pochodzi z Azji (21%) i Europy (15,3%), w tym pięć spółek z Wielkiej Brytanii.
Oto mój ulubiony kwintet lokalnych rozwijających się firm.
Piątka nie tak sławna
Na koniec lutego Scottish Mortgage posiadało 101 spółek (48 publicznych i 53 prywatnych). Piątka z Wielkiej Brytanii to Wise (LSE:WISE), Ocado, Revolut, Blockchain.com i fintech Teya (wcześniej znana jako SaltPay).
Nie znam tej ostatniej (firmy płatniczej), ponieważ nie jest ona notowana na giełdzie. I zaznaczam, że jest to udział bardzo mały, bo zaledwie 0,06% aktywów.
Podobnie dostawca giełd kryptowalut i portfela Blockchain.com jest prywatny. Niedawno, po czterech latach prób, uzyskał zgodę organów regulacyjnych w Wielkiej Brytanii. Ma znacznie większą wagę w portfelu (0,84%).
Revolut, trzecia co do wielkości nienotowana na giełdzie spółka holdingowa w Wielkiej Brytanii, wydaje mi się bardzo znajoma, ponieważ jestem klientem od lat. A teraz, gdy potęga fintech uzyskała w końcu pełną licencję bankową w Wielkiej Brytanii, rozważam przeniesienie wszystkiego do Revolut (rachunek bieżący, karta kredytowa itp.).
Gdyby cyfrowy bank wszedł na giełdę, rozważyłbym zakup akcji. Ponieważ w zeszłym roku Revolut odnotował zysk przed opodatkowaniem w wysokości 2,3 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 57% w porównaniu z 2024 rokiem, przy przychodach w wysokości 6 miliardów dolarów. Ta marża wynosząca 38% robi wrażenie.
Całkowite salda klientów wzrosły o 66% do 67,5 miliarda dolarów (50,2 miliarda funtów), podczas gdy roczne przychody 11 różnych linii produktów przekraczają obecnie 100 milionów funtów.
Prawdą jest, że fintech na całym świecie boryka się z ostrą konkurencją i jego wycena wydaje się wysoka (w listopadzie wyceniano go na 75 miliardów dolarów, a następnym razem może przekroczyć 100 miliardów dolarów). Posiada już jednak licencje bankowe na ponad 30 rynkach, a w nadchodzących latach planuje mieć ich 100.
Miejmy nadzieję, że Revolut będzie kiedyś dostępny w Londynie.
mój ulubiony
A zatem, od Ocado and Wise, jakie akcje najbardziej dziś kupuję? Cóż, musiałaby to być Wise, tania firma zajmująca się międzynarodowymi przekazami pieniężnymi (mam już akcje).
W przeciwieństwie do przynoszącego straty Ocado, Wise już jest mocno dochodowy. Oczekuje się, że za rok finansowy kończący się 31 marca spółka wygeneruje 370 mln funtów dochodu netto przy przychodach na poziomie 1,75 mld funtów.
Wise ma obecnie ponad 11 milionów aktywnych klientów, w tym banki takie jak Monzo i Standard Chartered, i dokonuje 74% płatności natychmiast. Patrząc w przyszłość, jego celem jest transfer bilionów niskim kosztem zarówno dla przedsiębiorstw, jak i osób fizycznych (w porównaniu z około 180 miliardami funtów w zeszłym roku).
Jak pisze Scottish Mortgage: „Niskie koszty i jakość usług zaowocowały szybkim wzrostem i wysokim poziomem zaufania klientów. Wise działa obecnie na poziomie skali, który zapewnia mu wyraźną przewagę konkurencyjną… Wise (posiada) zdolność do wielokrotnego wzrostu w porównaniu z obecną bazą”.
Zgodnie z oczekiwaniami, spółka ma wyższy udział w portfelu trustu i wynosi 1,8%. Holding Revolut stwarza jednak ryzyko konkurencyjne. Rywalizacja może się nasilić, ponieważ według doniesień Wise rozważa wydanie licencji bankowej w Wielkiej Brytanii.
Jednak jej główny światowy rynek płatności transgranicznych jest ogromny (32 miliardy funtów rocznie!). Biorąc pod uwagę, że akcje Wise notowane są po rozsądnych 24-krotnych zyskach forward, myślę, że warto to rozważyć.
