Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
Wykres cen akcji Rolls-Royce’a (LSE: RR) do niedawna był czymś pięknym. Akcje Rolls-Royce’a zostały sprzedane za grosze w 2022 r., ale w tym roku osiągnęły nowy rekord wszechczasów powyżej 14 funtów.
Jednak nagle wszystko się zmieniło… bardzo. W ciągu nieco ponad dwóch tygodni cena akcji Rolls-Royce’a spadła o 15%.
Wydaje się, że publikacja dobrych wyników rocznych w tym miesiącu odbyła się dawno temu.
Czy jednak w miarę spadania akcji może to oznaczać, że jedna z najlepiej radzących sobie z największych brytyjskich firm, jaką pamiętam, ponownie osiągnęła poziom, na którym powinienem rozważyć dodanie jej do swojego portfela?
Palce w różnych ciastach
Nie sądzę i jest ku temu dobry powód.
Rolls działa w trzech kluczowych obszarach działalności. Zapotrzebowanie na obronę wzrosło w ostatnich latach po rosyjskiej inwazji na Ukrainę. Obecna wojna na Bliskim Wschodzie i coraz bardziej nieprzewidywalna postawa militarna Stanów Zjednoczonych w dalszym ciągu sprawiają, że obronność znajduje się w programie politycznym wielu państw zachodnich.
Rolls prowadzi również działalność energetyczną. W obliczu rosnących cen ropy naftowej również wydaje się to aktualne. Oczekuję, że popyt utrzyma się na wysokim poziomie w dającej się przewidzieć przyszłości.
Myślę, że to trzeci z trzech obszarów działalności Rolls-Royce’a wyjaśnia, dlaczego udziały spadają: lotnictwo cywilne.
Wojny często powodują spadek popytu na pasażerów. Wyższe ceny ropy są niekorzystne dla struktury kosztów linii lotniczych, niezależnie od popytu.
Nie widzieliśmy jeszcze linii lotniczych, które głośno wypowiadałyby się na ten temat. Uważam jednak, że począwszy od zamknięcia przestrzeni powietrznej wokół niektórych krajów Bliskiego Wschodu po ogólne osłabienie zaufania konsumentów, lotnictwo cywilne bardzo ucierpi w tym roku, zarówno pod względem popytu na pasażerów, jak i kosztów.
Ożywienie w branży lotnictwa cywilnego firmy Rolls-Royce w ostatnich latach było kluczowym czynnikiem wpływającym na wzrost wartości akcji.
Ponieważ w obecnym klimacie gospodarczym i geopolitycznym ta firma stoi obecnie w obliczu wielu ryzyk, taki sam podział może jeszcze bardziej obniżyć cenę akcji.
Nie wydaje mi się to okazją.
Może to mieć miejsce już teraz i, co gorsza, może zostać zaostrzone przez gwałtownie rosnące ceny paliwa do silników odrzutowych.
Nawet po niedawnym spadku cen akcji Rolls-Royce’a nadal wydają mi się one wysoko cenione. Obecnie wskaźnik ceny do zysku (P/E) wynosi 40. Jeśli zyski spadną (ryzyko, które widzę w obecnej sytuacji z powodów, które opisałem powyżej), wybiegający w przyszłość wskaźnik P/E może być jeszcze wyższy.
Biorąc pod uwagę ryzyko, myślę, że cena może stąd spaść, być może nawet bardzo. Nie mam planów kupowania akcji Rolls-Royce’a.
Na szczęście jednak obecnie na rynku dostępnych jest wiele innych akcji, które nadal wydają mi się potencjalnymi okazjami.
