Inwestorzy Pool Corporation przeżyli w ostatnich latach trudny okres. Akcje spółki spadły o 63% w stosunku do najwyższego poziomu w historii, a w ciągu ostatniego roku spadły o prawie 40%.
To bolesny upadek dla firmy, w którą Berkshire Hathaway Warrena Buffetta uwierzył na tyle, aby zgromadzić 8,3% udziałów o wartości około 647 milionów dolarów.
Jednak trwające wypłaty spółki Pool Corp. (POOL) pozwalają jej wykupić spadek i skorzystać z stopy dywidendy na poziomie 2,5%.
Kopiemy głębiej.
Czym zajmuje się firma Pool Corp.?
Pool Corporation jest największym na świecie hurtowym dystrybutorem artykułów i wyposażenia basenów.
Sprzedaje również produkty do nawadniania i kształtowania krajobrazu, w tym chemikalia, pompy, filtry, grzejniki i materiały tarasowe.
Firma obsługuje firmy budujące baseny, firmy usługowe, wyspecjalizowanych sprzedawców detalicznych i operatorów basenów komercyjnych w całych Stanach Zjednoczonych i za granicą.
Prowadzi 456 centrów sprzedaży, a także zarządza siecią franczyzową Pinch A Penny, która przekroczyła właśnie 300 lokalizacji.
Akcje POOL, których kapitalizacja rynkowa wynosi 7,76 miliarda dolarów, w ciągu ostatniej dekady zwróciły akcjonariuszom 183% zysków skorygowanych o dywidendę.
Koncentracja na wzroście dywidendy
Według danych Fiscal.ai spółka POOL zwiększyła roczną dywidendę z 1,24 dolara na akcję w 2016 r. do 5 dolarów w 2026 r.
Roczne wydatki spółki na dywidendę wynoszą około 185 mln dolarów, a według przewidywań spółka zakończy rok 2026 wolnymi przepływami środków pieniężnych w wysokości 389,75 mln dolarów, co oznacza wskaźnik wypłat na poziomie mniejszym niż 50%.
W 2025 r. Pool Corp. zwrócił akcjonariuszom 530 mln dolarów, w tym 341 mln dolarów w postaci wykupów.
Więcej szczegółów podał dyrektor generalny firmy, Peter Arvan.
Kluczowe wskaźniki dywidendy dla Pool Corp.: Roczna dywidenda: 5 dolarów na akcję Stopa dywidendy: około 2,4% według cen bieżących 10-letnia stopa wzrostu dywidendy: około 17% rocznie Wskaźnik wypłaty: około 48%, pozostawiając miejsce na dalszy wzrost Środki pieniężne zwrócone akcjonariuszom w 2025 roku: 530 milionów dolarów
Trudno zignorować historię dywidend. Firma Pool Corp. stale zwiększa swoje wypłaty w trakcie cykli gospodarczych.
Pool Corp. w dalszym ciągu podnosi dywidendę w obliczu słabego popytu.
Shutterstocka
Dlaczego akcje dywidendowe Warrena Buffetta spadają
Budowa nowych basenów załamała się w wyniku najwyższych poziomów z czasów pandemii. W 2025 r. w USA zbudowano około 60 000 nowych basenów, czyli o około 40% mniej niż w 2022 r. i o połowę mniej niż w szczytowym okresie ery Covida.
Jest to ważne, ponieważ nowe budownictwo generuje dużo wydatków uznaniowych, które przepływają przez kategorie sprzętu i materiałów budowlanych firmy Pool Corp.
Związane z: Następca Warrena Buffetta, Abel, wysyła pierwszy list Berkshire Hathaway do akcjonariuszy
Według Reutersa w czwartym kwartale 2025 r. firma Pool Corp. odnotowała przychody w wysokości 982 mln dolarów, przy braku szacunków na poziomie 999 mln dolarów. Skorygowany zysk na akcję wynoszący 0,84 USD również nie był zgodny z konsensusem na poziomie 0,97 USD.
Ponadto prognozy zysków Pool Corp. za cały rok 2026 na poziomie od 10,85 do 11,15 dolarów na akcję były niższe od oczekiwanych przez Wall Street 11,62 dolarów, podał Reuters.
W szczególności dostawcy Pool Corp. podnieśli ceny w odpowiedzi na politykę taryfową prezydenta Donalda Trumpa, zmuszając firmę do podniesienia własnych cen.
Zapasy wzrosły o 13% do 1,5 miliarda dolarów na koniec roku, ponieważ kierownictwo dokonało zakupów przed wzrostem kosztów.
Więcej akcji z dywidendą: te akcje AI o dużej kapitalizacji wypłacają roczną dywidendę o wartości ponad 12 miliardów dolarów. Oczekuje się, że 147-letni gigant energetyczny zwiększy swoje dywidendy w miarę wzrostu ceny ropy powyżej 901 dolarów. 56-letni gigant energetyczny zapłaci 17 miliardów dolarów dywidendy, gdy cena ropy wzrośnie do 110 dolarów.
Pomimo nacisków ze strony gazet, działalność serwisowa Pool Corp. radziła sobie dobrze.
Dyrektor generalny Peter Arvan zauważył, że około 64% sprzedaży produktów basenowych w 2025 r. pochodziło z artykułów konserwacyjnych, takich jak chemikalia, części zamienne i materiały serwisowe.
Ten biznes nie zniknie, gdy budowa nowych basenów ulegnie spowolnieniu.
Marża brutto poprawiła się nieznacznie, osiągając 29,7% za cały rok i 30,1% w czwartym kwartale, co oznacza wzrost o 70 punktów bazowych rok do roku. To oznaka zdyscyplinowanej polityki cenowej i silnego zarządzania łańcuchem dostaw, nawet na trudnym rynku.
Czy akcje POOL mogą odbić się w 2026 roku?
Ton wypowiedzi zarządu w sprawie komunikatu o wynikach był ostrożny optymistyczny. Arvan powiedział, że nastroje dealerów przed sezonem 2026 są „bardziej zachęcające niż nie”, a wielu konstruktorów ma nadzieję dorównać lub pobić liczbę grup z zeszłego roku.
Pod koniec 2025 r. Teksas wykazał oznaki ożywienia. Floryda, pomimo trudności spowodowanych kosztami ubezpieczeń i mieszkań, w ciągu dwóch lat odnotowała pozytywne wyniki. Europa odnotowała pierwszy wzrost w walucie lokalnej od trzech lat. Sprzedaż cyfrowa osiągnęła rekordowy poziom 15% całkowitych przychodów za cały rok, powyżej poprzednich poziomów. Platforma POOL360 firmy zyskuje na popularności, a zarząd wierzy, że inwestycje w tę technologię zaczną generować bardziej znaczące zwroty w 2026 r.
Nadal istnieje ryzyko dla inwestorów inwestujących w akcje POOL.
Zaufanie konsumentów nie poprawiło się znacząco. Uznaniowe wydatki na renowacje i nowe budownictwo są nadal niskie. A otoczenie taryfowe zwiększa presję kosztową, którą trudno całkowicie przenieść na innych. Jaka jest cena docelowa akcji POOL?
Akcje POOL odnotowały wolne przepływy pieniężne w wysokości 309,5 mln dolarów w 2025 r., co oznacza spadek o prawie 50% rok do roku.
Wall Street szacuje obecnie, że FCF wzrośnie do 454 mln dolarów w 2028 r. Jeśli cena akcji dywidendowych będzie 25-krotna w stosunku do FCF (podobnie jak średnia z pięciu lat), może zapewnić zwrot na poziomie 50% w ciągu najbliższych dwóch lat.
Spośród dziewięciu analityków zajmujących się akcjami Pool, pięciu zaleca „kupuj”, a dwóch zaleca „trzymanie”. Średnia cena docelowa akcji POOL wynosi 272 USD, co wskazuje na 29% potencjał wzrostu w stosunku do obecnego poziomu.
Konkluzja: Pool Corp. nie jest zepsutą firmą. To wysokiej jakości dystrybutor przeżywający cykliczny kryzys.
Biorąc pod uwagę, że Berkshire należący do Buffetta ma znaczące udziały, rosnącą dywidendę i poprawiającą się efektywność operacyjną, akcje spółki mogą przyciągnąć inwestorów długoterminowych, gotowych przeczekać cykl.
Powiązane: Ulubieniec Warrena Buffetta właśnie podniósł dywidendę o 15%
