Prywatny rynek kredytowy stoi w obliczu nowego punktu presji, ponieważ Blue Owl Capital (OWL) stoi w obliczu gwałtownego wzrostu liczby wniosków o spłatę i publicznej kontroli wycen kredytów.
Niedawna analiza ekspozycji SaaS w portfelach dużych prywatnych pożyczkodawców zrodziła pytanie, czy jest ona zawyżona.
W odpowiedzi Blue Owl ogłosił zmiany strukturalne w strategii funduszy detalicznych, a także znaczącą sprzedaż aktywów. Sednem debaty jest to, czy prywatni zarządzający kredytami wyceniają kredyty wyżej, niż rynek jest skłonny zapłacić.
Niedawno spółka Blue Owl sprzedała grupie inwestorów instytucjonalnych aktywa o wartości 1,4 miliarda dolarów, w tym kapitał emerytalny i ubezpieczeniowy, za 99,7% wartości nominalnej.
Przeczytaj także: Czas ucieka dla równoległego banku o wartości 295 miliardów dolarów wraz z nadejściem terminu pozwu
Znacząca cena oznacza, że kupujący byli skłonni zawrzeć transakcję o wartości niemal nominalnej pomimo obaw o płynność kredytów prywatnych i ekspozycję na technologię, a sprzedaż zapewnia potrzebną płynność przy wysokich wykupach.
W styczniu spółka Blue Owl Technology Income Corp (OTIC) odnotowała wzrost zwrotów o 15,4%. Umieszczenie sprzedaży bardzo blisko wartości nominalnej zapewnia firmie odpowiedź na zawyżone twierdzenia dotyczące marki.
Fotograf: Bing Guan/Bloomberg za pośrednictwem Getty Images
Blue Owl traci 1,4 miliarda dolarów w aktywach, aby uspokoić obawy dotyczące płynności: płynność i zmiany strukturalne.
W zakresie sprzedaży aktywów Blue Owl dostosowuje swój plan zarządzania płynnością detaliczną.
Spółka OBDC II przechodzi od tradycyjnych ofert publicznych do bardziej ustrukturyzowanych dystrybucji kwartalnych.
W ostatnich zgłoszeniach SEC z 15 lutego 2026 r. dyrektor operacyjny Andrew Robert Polland i główny radca prawny Neena Reddy zatrzymali akcje po cenie 12,30 USD za akcję w celu pokrycia zobowiązań podatkowych związanych z przejęciem RSU.
Więcej analiz ekonomicznych:
Ernst & Young mocno ocenia gospodarkę przez rzeczywistość Urzędnik Rezerwy Federalnej ostro krytykuje ostatnią pauzę w stopach procentowych MFW wydaje zdecydowane ostrzeżenie dla amerykańskiej gospodarki
12 lutego współzarządzający dyrektor generalny Marc Lipschultz wymienił jednostki motywacyjne na 878 709 akcji klasy C, zwiększając swój pośredni udział w kapitale rzeczywistym do 6,1 mln akcji.
Wykonawczy
Rola
Data transakcji
Udziały własności rzeczywistej
Marka Lipschultza
Współdyrektor generalny
02.12.2026
6129987 (pośrednio)
Andrzej Polland
GRUCHAĆ
15.02.2026
502724 (bezpośrednio)
Neena Reddy
radny generalny
15.02.2026
616183 (bezpośrednio)
Były dyrektor generalny PIMCO i ekonomista egipskiego pochodzenia Mohamed El-Erian zauważył, że presja na udzielanie pożyczek prywatnych odzwierciedla niepokoje inwestorów i nieprzejrzyste ryzyko związane z pożyczkami pozabankowymi.
W Blue Owl połączenie sprzedaży aktywów na poziomie niemal parytetowym i korekty mechanizmów płynności sygnalizuje krytyczny moment w stabilizacji zaufania inwestorów.
Według Reuters w wywiadzie Blue Owl Capital stwierdził, że nie będzie utrudniać inwestorom dostępu do środków pieniężnych i płynności.
„Nie wstrzymujemy płynności dla inwestorów nienotowanego w obrocie funduszu dłużnego Blue Owl Capital Corp II” – oznajmiła Blue Owl w oświadczeniu po jednym dniu, stwierdzając, że zwróci inwestorom 30% wartości aktywów netto funduszu i zawiesi kwartalne wykupy.
Sprzedaż aktywów Blue Owl: co dalej z płynnością, wycenami i inwestorami
Błękitna Sowa w pełni uczestniczy w debacie na temat kredytu prywatnego.
Z jednej strony sprzedaż aktywów Blue Owl Capital za 1,4 miliarda dolarów po cenie zbliżonej do nominalnej 99,7% oznacza jasne dane wycenowe dla inwestorów instytucjonalnych w obszarze emerytur i ubezpieczeń.
Tę specyficzną niszę inwestorów uważa się za „wyrafinowanych” alokatorów kapitału. Transakcja na zbliżonym poziomie pozostaje stabilna i zapewnia Blue Owl wsparcie, którego potrzebuje dla swoich wewnętrznych marek kredytowych.
Powiązane: SaaS-pocalypse kładzie nacisk na prywatny rynek kredytowy o wartości 3 bilionów dolarów
Jednakże struktura płynności jest nadal przedmiotem analizy.
Chociaż Blue Owl oznacza wstrzymanie wypłat i dostępu do gotówki, niektórzy inwestorzy interpretują niedawną decyzję o przejściu ODBC II z uznaniowych ofert publicznych na bardziej uporządkowaną dystrybucję kapitału jako ograniczającą dostęp do płynności.
19 lutego akcje Blue Owl spadły o 10% w związku ze zmianą oczekiwań.
Jednak kontekst i szerszy obraz zawsze mają znaczenie. Jak zauważył Mohamed El-Erian, presja wywierana na sektor prywatny tak naprawdę nie jest porównywalna z presją wywołaną krachem bankowym w 2008 roku.
Dodatkowo wskazuje na szczególną presję na ryzyko płynności w portfelach narażonych na SaaS.
Do 31 marca 2026 roku Blue Owl planuje przekazać około 30% wartości aktywów netto akcjonariuszom OBDC II, korzystając z wpływów ze sprzedaży aktywów.
Chociaż wysiłki na rzecz zapewnienia płynności są zarządzane, to, czy to wystarczy, aby zmniejszyć niepokój na rynku, może zależeć bardziej od popytu w szerszej prywatnej dżungli kredytowej niż od Blue Owl Capital.
Powiązane: Ten prywatny fundusz kredytowy właśnie zawiesił wypłaty: czy to ostrzeżenie dla gospodarki?
