Źródło obrazu: Getty Images
Stopa dywidendy na poziomie 7% wystarczy, aby przyciągnąć uwagę każdego inwestora dochodowego, a Mondi (LSE:MNDI) nie jest wyjątkiem.
Grupa papierów i opakowań FTSE 100 niekoniecznie kojarzy się z akcjami o wysokiej dywidendzie. Jednak ta spółka o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 3,6 miliarda funtów po cichu wspina się na szczyt tabeli wypłat dywidend Footsie.
Co dzieje się z ceną akcji Mondi?
Akcje spółki spadły w tym roku i kiedy piszę ten artykuł 23 października, wynoszą 8,49 funta i są najniższe od 12 lat.
To niefortunny splot czynników, które w ostatnim czasie miały wpływ na wycenę spółki. Na przychody wpływają spadające ceny celulozy, które od dłuższego czasu spadają, a także spadający popyt od czasu pandemii.
Jeśli połączyć to z wyższymi kosztami transportu i energii, zyski gwałtownie spadły. Spółka koncentruje swoje wysiłki na inicjatywach obniżających koszty i wstrzymujących wydatki, jednak uważam, że aby wygenerować stabilną dywidendę w dłuższej perspektywie, potrzebne jest znaczne odbicie popytu.
Wycena
Mondi jest obecnie notowane przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym 23 przy stopie dywidendy na poziomie około 7,1%. Jest to prawie dwukrotność średniej stopy zwrotu Footsie, co może być warte rozważenia dla inwestorów dochodowych pomimo niedawnych problemów cenowych akcji.
Myślę, że istnieją dwa kluczowe pytania, na które inwestorzy powinni odpowiedzieć, kupując akcje Mondi.
Po pierwsze, czy długoterminowe trendy i pozycjonowanie biznesowe sprzyjają rosnącym przychodom i rentowności? A po drugie, czy pomimo ostatnich wyzwań akcje spółki nie zostały wyprzedane? Czy warto byłoby przywrócić je do poziomu bliskiego najniższemu poziomowi od 12 lat?
Ryzyko i nagroda
Podoba mi się, że firma jest silnie obecna w branży opakowań codziennego użytku, a nie przemysłu ciężkiego. Struktura operacyjna grupy zapewnia skalę w przypadku papieru kraft, tektury falistej i opakowań elastycznych, co moim zdaniem pomaga rozłożyć ryzyko na klientów i użytkowników końcowych.
Dochód jest tutaj wyraźną kartą do losowania. Rentowność powyżej 7%, poparta konsekwentnymi dystrybucjami, może spodobać się osobom generującym dochód pasywny.
Oczywiście wiąże się to z ryzykiem. Popyt na opakowania ma charakter cykliczny, więc okresy zmniejszonego popytu i słabszych wydatków konsumenckich mogą wywierać presję na zyski i dywidendy. Podobnie presja kosztowa może obniżyć marże, nawet jeśli przychody się ustabilizują.
Kluczowe wnioski
Dla inwestorów o dochodach pasywnych stopa zwrotu spółki na poziomie 7,1% jest bardzo atrakcyjna i podoba mi się, że jej główne rynki są powiązane z codziennymi potrzebami.
To powiedziawszy, biorąc pod uwagę obecne perspektywy zysków i wskaźnik P/E, uważam, że obecnie istnieją lepsze wybory wartościowe niż Mondi, które mają bardziej stabilne perspektywy dla swojego długoterminowego potencjału zysków.
