Źródło obrazu: Getty Images
Fundusze inwestycyjne na rynku nieruchomości (REIT) to spółki skupiające się na nieruchomościach. Zarządzając i wynajmując tereny, można generować dochód, co czyni je atrakcyjnymi opcjami dla inwestorów dywidendowych. Te, które ostatnio zostały pokonane, mogą być niedowartościowane, a moją uwagę przykuwa opcja o wysokiej wydajności.
Dlaczego akcje spadają?
Mam na myśli regionalny REIT (LSE:RGL). Koncentruje się na regionalnych nieruchomościach biurowych, głównie budynkach komercyjnych poza londyńską autostradą M25. Jest właścicielem takiego portfela i zarządza nim, a jego celem jest generowanie dochodu i wzrostu kapitału z tytułu wynajmu i wzrostu wartości aktywów.
W ciągu ostatniego roku akcje spółki spadły o 12%, co w dużej mierze pokrywa się ze spadkiem wartości aktywów netto portfela (NAV). Teoretycznie powinny one dobrze ze sobą korelować, chociaż zauważam, że akcje notowane są z długoterminowym dyskontem w stosunku do NAV. Zwykle oznacza to słaby sentyment do spółki, jednak w ciągu najbliższych kilku lat powinna ona przestać zbliżać się do NAV.
Spadek NAV odzwierciedla spadek wartości na rynku nieruchomości komercyjnych. Nie uważam tego jednak za duże ryzyko w przyszłości. Kilku moich znajomych jest powoli zmuszonych do powrotu do pracy w biurze trzy, cztery dni w tygodniu. Myślę, że w ciągu kilku lat większość tradycyjnych firm powróci do codziennej obecności personelu w biurze. Na podstawie tego rozumowania uważam, że długoterminowe perspektywy REIT są pozytywne.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej.
Soczysty dochód
Historycznie rzecz biorąc, regionalne REITy płaciły swoje dochody kwartalnie. Patrząc na dywidendę na akcję w ciągu ostatniego roku, wzrost stopy dywidendy wynika częściowo ze wzrostu wypłaty, a także spadku ceny akcji.
Oprócz rentowności najważniejszą rzeczą, na którą zwracam uwagę, jest pokrycie dywidendy. Obecnie wynosi 1, co oznacza, że zysk na akcję może w całości pokryć dywidendę. To dobry znak, gdyż spółka nie płaci akcjonariuszom więcej, niż faktycznie może sobie pozwolić. Jednym z zagrożeń jest to, że jeśli spadnie poniżej wartości nominalnej, zacznie pochłaniać zyski zatrzymane, co nie jest dobre.
Kolejnym czynnikiem, który sprawdzam pod kątem dywidend REIT, jest pobór czynszu. W ostatniej kwartalnej aktualizacji odsetek ten wyniósł 97,7%. Chcę, żeby było to jak najbliżej 100%, aby firma mogła zmaksymalizować potencjał przychodów.
Panorama stąd
W listopadzie firma stwierdziła: „Na dynamikę wynajmu negatywnie wpływa niepewność wynikająca z szerszego otoczenia gospodarczego, a w szczególności niespójne komunikaty rządu Wielkiej Brytanii dotyczące nadchodzącego budżetu”.
To już się wydarzyło i nie sądzę, że było tak źle, jak wielu się spodziewało. Oczywiście jest to ryzykowne w przyszłości, ale myślę, że następny raport powinien szczegółowo określić większą pewność zarządzania co do gospodarki Wielkiej Brytanii do 2026 r., co pomogłoby akcjom. Ogólnie rzecz biorąc, uważam, że jest to dobry udział w dochodach, który inwestorzy powinni wziąć pod uwagę.
