Źródło obrazu: Getty Images
W marcu 2024 r. napisałem na tej stronie artykuł zatytułowany: „Teraz może być Twoja ostatnia szansa na zakup akcji Lloyds poniżej 50 pensów”.
Wydawało mi się, że zidentyfikowałem kilka kluczowych powodów, dla których cena akcji Lloyds (LSE: LLOY) wyglądała na niedowartościowaną. Powiedziałem nawet, że cenę akcji wynoszącą 50 pensów można postrzegać jako „oczywiste dno” w nadchodzących latach. Co się więc stało?
Cóż, akcje Lloyds wynoszą obecnie 101 pensów. Osiągnęły najwyższy poziom od 17 lat. Inwestorzy zauważyli, że wartość hrabstw wzrosła ponad dwukrotnie, a przy okazji uzyskali także atrakcyjne dywidendy.
Co więcej, myślę, że wiele z tych samych czynników, które były prawdziwe wtedy, jest prawdziwych i teraz. Mówiąc najprościej, cena akcji Lloyds wynosząca prawie 1 funt może wydawać się tak tania, jak mniej niż 50 pensów. Oto dlaczego uważam, że warto rozważyć te akcje.
bez kryształowej kuli
Po pierwsze: z pewnością nie jestem współczesnym Nostradamusem. Jak nawet najlepsi inwestorzy, mylę się i mam rację. Dla równowagi przytoczę jednego z moich znaczących przegranych: producenta napojów alkoholowych Diageo, który w tym samym okresie stracił około 40%.
Podobnie ogólne wyniki rynków światowych i indeksu FTSE 100 również były w tym okresie dobre. Gdyby Footsie nie zarezerwował 7% i 21% lat odpowiednio w 2024 i 2025 r., wątpię, czy moje przewidywania wydawałyby się tak prorocze.
W chwili obecnej rynki są na rekordowych poziomach. Recesja – być może wynikająca z długo oczekiwanego i przewidywanego „krachu na giełdzie AI” – może również podważyć moje wcześniejsze twierdzenia. Każdy inwestor może dobrze wyglądać, wybierając najważniejsze punkty, a nie ogólny trend.
Oczekiwanie na coś
Czy akcje Lloyds powtórzą zatem tę sztuczkę? Nikt nie może tego powiedzieć z całą pewnością, ale ceny akcji nadal są wyceniane po niskich cenach, tak jak miało to miejsce przez większość czasu od czasu Wielkiej Recesji. Inwestorzy są, co zrozumiałe, ostrożni po tak lekkomyślnym upadku, ale dni „duchów 2008 roku” mogą być policzone.
Akcje Lloyds są notowane po około 11-krotności zysków z transakcji terminowych. Jest to znacznie tańsze rozwiązanie niż jego odpowiedniki za Atlantykiem i stanowi nawet dobry znak dyskonta do długoterminowej średniej FTSE 100 wynoszącej około 15. Być może, co bardziej trafne, prognozy zysków na kilka następnych lat jeszcze bardziej obniżą tę wartość.
Kolejną zaletą akcji Lloyds są wyższe stopy procentowe. Kiedy zadłużenie jest zbyt niskie, banki nie uzyskują dużej marży na swoich produktach. Kiedy zadłużenie jest zbyt wysokie, sektor musi poradzić sobie z większą liczbą niewypłacalności swoich długów. Obecne poziomy to w tej chwili coś w rodzaju „strefy złota”. Wydaje się również, że spadają one wolniej, niż wielu przewidywało.
