Źródło obrazu: Getty Images
Gdyby ktoś jeszcze niedawno powiedział mi, że w ciągu zaledwie dwóch lat akcje NatWest Group (LSE: NWG) podwoją się, roześmiałbym się. Ale tak się dzieje od połowy lutego 2024 r. I jest to poparte wspaniałym zestawem wyników za 2025 r.
W rzeczywistości 5000 funtów z pieniędzy ISA inwestora wpłaconych wówczas w akcje wzrosłoby obecnie do około 13 500 funtów. I to jest rodzaj zysku wolnego od podatku, który może mieć duże znaczenie dla inwestorów długoterminowych.
Aha, i nie obejmuje dywidend, które obecnie mają wynieść 5,3% w 2026 roku. Zatem do tego też możemy dodać trochę więcej. Pytanie brzmi: jaka przyszłość czeka teraz akcjonariuszy NatWest? Spójrzmy.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej. Czytelnicy są odpowiedzialni za przeprowadzenie własnego badania due diligence i uzyskanie profesjonalnej porady przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.
Co sądzą eksperci
Wyniki NatWest w 2025 r. były znacznie powyżej oczekiwań, a łączne przychody wyniosły 16,4 miliarda funtów, znacznie więcej niż w roku poprzednim. Zysk na akcję wzrósł o 27% w porównaniu z 2024 r. Umożliwiło to bankowi zaplanowanie nowego wykupu akcji o wartości 750 mln funtów, który ma się zakończyć w pierwszej połowie bieżącego roku.
Oznacza to także, że zarząd poprawił swoje prognozy na nowy rok finansowy. Obecnie spodziewa się przychodów w wysokości od 17,2 miliarda funtów do 17,6 miliarda funtów i planuje zwrot z materialnego kapitału własnego na poziomie ponad 17%. Byłby to bardzo atrakcyjny zwrot dla dużego banku notowanego na giełdzie FTSE 100. Powiedziano nam, że do roku 2028 powinno ono przekroczyć 18%.
Podniesieni na duchu analitycy szybko zaczęli dostosowywać swoje cele do ceny akcji NatWest (oczywiście w górę). Przykładowo Goldman Sachs właśnie podniósł poprzeczkę do 720p (z poprzedniego 680p). Byłoby to kolejne 14% w stosunku do wzrostu, który już widzieliśmy. Oznacza to, że 5000 funtów zainwestowane dzisiaj w akcje NatWest może wkrótce wzrosnąć do 5700 funtów.
To daleko od tego, co już osiągnęliśmy, ale jest całkiem nieźle, jak na krótkoterminowy cel. A prognozy na kolejne lata wskazują na dalsze wzrosty zysków. Choć więc nie spodziewam się, że w ciągu najbliższych dwóch lat wskaźnik ten ponownie się podwoi, hossa na NatWest może jeszcze sporo przed nami.
Ile to jest warte?
Czy może nadal rosnąć? Wszystko sprowadza się do wyceny. A kiedy gwałtownie rosnąca cena akcji osiągnie szczyt, wielu obserwatorów giełdy będzie przygotowywać się na recesję. Jednak NatWest nadal ma terminowy wskaźnik ceny do zysków (P/E) na poziomie jedynie około 8,5. Prognozy wskazują, że do 2028 r. liczba ta spadnie do 7,5. Jesteśmy w punkcie, w którym możemy oczekiwać, że brokerzy również zwiększą te perspektywy. W związku z tym w nadchodzących tygodniach i miesiącach możemy nawet zaobserwować nieznaczną obniżkę wycen.
Uważam, że akcje NatWest nadal wyglądają tanio. Pomyślałem, że inwestorzy długoterminowi, zwłaszcza ci, którzy szukają wartościowego strumienia dochodów, powinni je rozważyć.
Prawdopodobnie największym ryzykiem, jakie widzę, jest obniżenie stóp procentowych Banku Anglii. A przy rocznej inflacji wynoszącej 3% (i niewiele powyżej celu 2%) może to nastąpić szybciej, niż nam się wydaje. Marże banków mogą zatem się zmniejszyć, odbierając nieco blasku tym optymistycznym perspektywom. To ryzyko, które możesz podjąć.
