Źródło obrazu: Getty Images
Program emerytalny typu Self-Invested Personal Pension (SIPP) to świetny sposób na oszczędzanie na emeryturę, podobnie jak program Stocks and Shares ISA. Obydwa oferują inwestorom cenne ulgi podatkowe, ale w nieco inny sposób. Kiedy zapytałem ChatGPT, czy powinienem trzymać moje bardzo wysokodochodowe akcje Phoenix Group Holdings (LSE: PHNX) w ramach ISA lub SIPP, udzieliłem wyważonej, choć nieco ostrożnej odpowiedzi.
Oba narzędzia chronią inwestorów przed podatkiem dochodowym i podatkiem od zysków kapitałowych, dopóki ich pieniądze pozostają w środku, powiedział chatbot. Kluczowa różnica polega na tym, że inwestorzy SIPP otrzymują ulgę podatkową z góry, gdy płacą pieniądze.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej. Czytelnicy są odpowiedzialni za przeprowadzenie własnego badania due diligence i uzyskanie profesjonalnej porady przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.
To duża zachęta, ale kompromis jest taki, że pieniądze są zablokowane do co najmniej 55. roku życia, a począwszy od 2028 r. do 57. roku życia. Późniejsze wypłaty podlegają opodatkowaniu, z wyjątkiem 25%, które można wypłacić bez podatku.
„ISA nie zapewnia żadnej początkowej ulgi, ale elastyczność jest nie do pobicia” – dodał ChatGPT.
Porównanie opakowań inwestycyjnych
Kontynuował: „To sprawia, że ISA są szczególnie atrakcyjne w przypadku spółek dochodowych, takich jak spółka Phoenix notowana na giełdzie FTSE 100, ponieważ całą dywidendę można wycofać bez podatku, co pomaga ograniczyć narażenie na podatek dochodowy na emeryturze”.
Nie pytałem ChatGPT, czy warto kupić Phoenixa. Chatboty są bezużyteczne, jeśli chodzi o wybieranie akcji i nie twierdzą, że jest inaczej. Zwykle opierają swoje opinie na bardzo nieaktualnych informacjach. Zatem ta część należy do mnie.
Ultrawysokie stopy dywidendy mogą być ryzykowne, ponieważ spółka musi wygenerować dużo gotówki, aby ją sfinansować, ale jak na razie Phoenix wydaje się temu odpowiadać. W ciągu 10 lat spółka zwiększyła dywidendę osiem razy, wykazując wyraźne zaangażowanie w nagradzanie akcjonariuszy.
Obecnie rentowność akcji wynosi około 7,96%, wciąż znacznie powyżej średniej FTSE 100 wynoszącej 3,25%. Cena akcji również gwałtownie wzrosła, w zeszłym roku o 35%. Nie była to jednak łatwa droga i w przypadku grożącego krachu na giełdzie akcje mogą spaść.
Czy zatem dywidenda jest bezpieczna? Wyniki za 2024 r. pokazały, że Phoenix wygenerował środki pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 1,4 miliarda funtów, co oznacza wzrost o 22% rok do roku, co umożliwiło zarówno spłatę, jak i redukcję zadłużenia. W pierwszej połowie 2025 r. skorygowane zyski operacyjne wzrosły o kolejne 25% do 451 mln funtów, a nadwyżka w ramach Solvency II w wysokości 3,6 mld funtów i duże pokrycie kapitałem dają mi wiarę w tę dywidendę.
Równoważenie elastyczności i wzrostu
Zatem jakie jest właściwe opakowanie podatkowe? Dla tych, którzy szukają natychmiastowego dochodu, ISA wydaje się idealnym rozwiązaniem, ponieważ niebotycznie wysokie dywidendy Phoenix można uzyskać całkowicie bez podatku. Z drugiej strony SIPP zapewnia cenny początkowy impuls fiskalny.
Prawdę mówiąc, te dwie rzeczy świetnie ze sobą współpracują. Rozważenie kilku akcji Phoenix dla każdej z nich mogłoby zapewnić to, co najlepsze z obu światów: ulgę podatkową teraz i dochód wolny od podatku w przyszłości. To nie jest zła kombinacja.
Przy stosunku ceny do zysku wynoszącym 14,85 akcje wydają się być wycenione uczciwie w porównaniu ze średnią FTSE 100 wynoszącą 18. Nie są one pozbawione ryzyka, zwłaszcza w przypadku spowolnienia wzrostu gospodarczego lub stagnacji gospodarki, ale żadna akcja nie jest wolna od ryzyka. Kiedy zbliżam się do emerytury, coraz ważniejsze staje się generowanie co roku pewnego źródła dochodu.
Każdy, kto buduje portfel długoterminowy, czy to za pośrednictwem ISA, czy SIPP, powinien wziąć pod uwagę wiele innych akcji dywidendowych. Obie oferują doskonałe korzyści podatkowe i są idealnymi miejscami dla cierpliwych inwestorów, którzy lubią patrzeć, jak ich bogactwo stale rośnie w czasie. Również z korzyściami podatkowymi.
