Jeśli chodzi o referencyjną stopę funduszy federalnych, wszyscy jesteśmy zgodni.
Dzieje się tak dlatego, że wyznacza stopy procentowe kredytów samochodowych i studenckich, kredytów hipotecznych i kart kredytowych.
Wpływa to także na 10-letnie obligacje skarbowe, co z kolei wpływa na oprocentowanie kredytów hipotecznych na rynku mieszkaniowym znajdującym się w stagnacji.
Miliardy dolarów z pieniędzy podatników (głównie z indywidualnych zeznań podatkowych i podatków od wynagrodzeń) pokrywają odsetki od długu narodowego wynoszącego 38,9 biliona dolarów.
Dla konsumentów opóźnienie w obniżeniu stóp procentowych może oznaczać wyższe koszty pożyczek w czasie kryzysu przystępności cenowej, przez co wielu Amerykanów będzie miało trudności z opłaceniem rachunków za energię, artykuły spożywcze, mieszkania i opiekę zdrowotną na rynku pracy charakteryzującym się niskim poziomem zatrudnienia i niskim popytem.
W obliczu mgły ataków Iranu, rosnących oczekiwań inflacyjnych, obaw na rynku pracy i obaw przed stagflacją, powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopę funduszy na stałym poziomie na swoim posiedzeniu politycznym w tym tygodniu.
Ta przerwa nie jest zaskoczeniem, chociaż niektórzy umiarkowani obserwatorzy Rezerwy Federalnej, w tym prezydent Donald Trump, chcą natychmiastowego agresywnego złagodzenia polityki pieniężnej i obniżenia stóp procentowych.
Stan przyszłych obniżek stóp procentowych w 2026 r. budzi poważne obawy na Main Street, Wall Street i Waszyngtonie.
18 marca Federalny Komitet Otwartego Rynku przedstawi długo oczekiwane Podsumowanie Projekcji Gospodarczych (SEP), przedstawiające plan interpretacji przez urzędników wpływu wojny w Iranie na inflację w perspektywie krótko-, średnio- i długoterminowej.
Ekonomiści i analitycy rynku gwałtownie skorygowali swoje prognozy w ciągu ostatnich trzech tygodni i niektórzy obecnie wątpią, czy Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w 2026 roku.
Podwójny mandat Fed koncentruje się na cenach i zatrudnieniu
Podwójny mandat Rezerwy Federalnej w Kongresie wymaga od niej zrównoważenia pełnego zatrudnienia i stabilności cen.
Niższe stopy procentowe sprzyjają zatrudnianiu, ale mogą napędzać inflację. Wyższe stawki obniżają ceny, ale mogą osłabić rynek pracy.
Te dwa cele często są ze sobą sprzeczne, działają w różnych ramach czasowych i wpływają na nie nieprzewidywalne wydarzenia globalne, takie jak pandemie i wojny.
Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku za pośrednictwem FRED®
Fed zawiesił obniżki stóp procentowych w styczniu
FOMC głosował 10 do 2 za utrzymaniem stóp procentowych na stałym poziomie pomiędzy 3,50% a 3,75% w styczniu, po trzech kolejnych obniżkach o ćwierć punktu na ostatnich trzech posiedzeniach w 2025 roku.
Cięcia te opierały się na danych wskazujących na rosnące osłabienie rynku pracy i ochłodzenie inflacji, choć nadal sztywnej i powiązanej z cłami.
Więcej Rezerwy Federalnej:
Przewodniczący Fed Powell wysyła frustrującą wiadomość dotyczącą przyszłych obniżek stóp procentowych
Była to pierwsza przerwa FOMC od lipca 2025 r.
Rezerwa Federalna wykorzystuje rządowe i prywatne źródła danych do podejmowania decyzji w zakresie polityki pieniężnej, przy czym podejście oparte na lusterku wstecznym jest często krytykowane jako zbyt restrykcyjne.
Krytycy ci, w tym sekretarz skarbu Scott Bessent i były gubernator Rezerwy Federalnej Kevin Warsh, kandydat Trumpa na kolejnego przewodniczącego Fed, opowiadają się za wykorzystaniem bardziej zaawansowanych modeli, w tym sztucznej inteligencji, do ustalania stóp procentowych.
Co mierzy SEP dla prognoz stóp procentowych
SEP to kwartalny raport sporządzany przez 19 urzędników Rezerwy Federalnej, w tym 12 członków FOMC z prawem głosu.
Mierzy kilka kluczowych zmiennych ekonomicznych, w tym:
Wzrost realnego produktu krajowego brutto. Niedawno skorygowany PKB za czwarty kwartał 2025 r. wyniósł 0,7%, co oznacza gwałtowne spowolnienie w porównaniu ze wzrostem wynoszącym 4,4% w trzecim kwartale 2025 r. Stopa bezrobocia. Niedawno zgłoszono, że liczba ta jest wyższa od oczekiwanej i wyniosła 4,4% po rozczarowującym lutowym raporcie o zatrudnieniu. Inflacja. Zawiera prognozy inflacji wydatków osobistych (PCE) i inflacji bazowej PCE, z wyłączeniem żywności i energii. Styczniowy wskaźnik PCE wyniósł 2,9% rok do roku, powyżej rocznego celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%.
„Zasadniczo pokazuje to, że inflacja umocniła się na początku roku” – powiedział 13 marca dziennikowi „New York Times” Omair Sharif, założyciel firmy badawczej Inflation Insights. „Wszystkie kluczowe miary idą w złym kierunku”.
Przed wojną z Iranem Rezerwa Federalna stanęła w obliczu ryzyka dla obu stron swojego mandatu
Jeszcze przed atakami Iranu Rezerwa Federalna stanęła przed dylematem niepokojącego ryzyka dla obu stron swojej kadencji w Kongresie: miejsc pracy i inflacji.
Przed publikacją najnowszych danych o inflacji i PKB za styczeń i luty urzędnicy Fed przedstawili podzielone perspektywy dotyczące obniżek stóp procentowych w 2026 r.
Niektórzy wyżsi rangą urzędnicy Fed, w tym prezes Fed w Cleveland Beth Hammack, stwierdzili, że roczna stopa inflacji pozostaje zbyt wysoka, aby uzasadniać obniżki stóp procentowych w najbliższej przyszłości. Prezes Rezerwy Federalnej Chicago Austan Goolsbee powiedział, że w tym roku możliwe są dodatkowe obniżki stóp procentowych, jeśli inflacja ulegnie spowolnieniu. Gubernator Rezerwy Federalnej Stephen Miran wezwał do czterech obniżek o ćwierć punktu w 2026 r., aby wesprzeć rynek pracy i zwiększyć produktywność. od tego, czy będzie głosował za zawieszeniem stóp procentowych w tym miesiącu.
Powiązane: Traderzy odnawiają zakłady Fed na obniżkę stóp procentowych w obliczu spadku liczby miejsc pracy i wzrostu cen ropy
Prezydent Trump w dalszym ciągu krytykował Rezerwę Federalną i Powella za to, że nie obniżyli stóp procentowych do 1% lub niżej.
„Gdzie jest dziś prezes Rezerwy Federalnej Jerome „Za późno” Powell?” opublikowano 12 marca w TruthSocial. „Należy NATYCHMIAST obniżyć stopy procentowe, a nie czekać do kolejnego spotkania!”
Eksperci analizują perspektywy obniżek stóp procentowych w 2026 roku
Handlowcy obawiają się, że niestabilność w Iranie podniesie inflację i pociągnie za sobą spadek na rynku pracy, zagrażając obu stronom mandatu Fed.
Narzędzie FedWatch CME Group przesunęło prawdopodobieństwo obniżki o ćwierć punktu z czerwca na grudzień, czyli zaledwie miesiąc temu.
Goldman Sachs opóźnił swoją prognozę obniżek stóp procentowych banku centralnego i obecnie spodziewa się obniżek o ćwierć punktu procentowego we wrześniu i grudniu, powołując się na rosnące ryzyko inflacyjne związane z wojną w Iranie. Goldman przewidywał wcześniej, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej rozpocznie się w czerwcu, a następnie nastąpi kolejne ograniczenie we wrześniu. Barclays również przesunął swoją pierwszą prognozę obniżek na wrzesień, spodziewając się pojedynczej obniżki o ćwierć punktu w całym roku, poniżej szacunków dotyczących wielokrotnych cięć. Główny ekonomista Morgan Stanley, USA, Michael Gapen, powiedział, że chociaż Rezerwa Federalna prawdopodobnie „przyjrzy się” tymczasowym szokom cenowym energii, obecnie ryzyko skłania się w kierunku późniejszych (i większych) cięć, jeśli aktywność gospodarcza osłabnie. Główny ekonomista High Frequency Economics, Carl Weinberg, zaproponował bardziej jastrzębie podejście, twierdząc, że Rezerwa Federalna powinna rozważyć podwyżkę stóp na posiedzeniu w dniach 17–18 marca, aby zahamować wzrost inflacji spowodowany szokiem naftowym (według swoich prognoz) do 3,5% do lata.
Ból związany z kryzysem naftowym wojny w Iranie nie dotyka wyłącznie konsumentów.
(Chociaż bardzo się cieszę, że w zeszłym tygodniu napełniłem prawie pusty bak za 3,09 dolara za galon, po tym jak zobaczyłem, jak kilka stacji benzynowych w moim rodzinnym mieście na przedmieściach Bostonu reklamowało dziś 3,69 dolara za zwykłą benzynę.)
Zakłócenia w globalnym łańcuchu dostaw ropy mogą trwać miesiącami, powodując wzrost cen. Efekt zostanie pokazany poniżej.
Podstawowe dane dotyczące indeksu cen towarów i usług konsumenckich natychmiastowe Inflacja bazowa pośrednio poprzez fracht, linie lotnicze i towary Dane PCE, które są preferowaną przez Rezerwę Federalną miarą stabilności cen W przypadku utrzymującego się uderzenia na giełdę, niższe wydatki gospodarstw domowych o wysokich dochodach, które w ostatnich latach napędzają gospodarkę w kształcie litery K.
„Konflikt na Bliskim Wschodzie prawdopodobnie pozostawi widoczny ślad w gospodarce USA w postaci wyższych cen energii, zaostrzonych warunków finansowych, zwiększonej niepewności w sektorze prywatnym i ponownych napięć w łańcuchu dostaw” – napisali ekonomiści EY-Parthenon Gregory Daco i Lydia Boussour w nocie opublikowanej 13 marca przez Bloomberg.
Powiązane: Oszałamiające orzeczenie sądu resetuje zakłady na korzyść Warsha jako kolejnego przewodniczącego Rezerwy Federalnej
