Bitcoin spadł poniżej poziomu 90 000 dolarów w związku z reakcją rynków na rosnące napięcie makroekonomiczne między Stanami Zjednoczonymi a Unią Europejską, a także nowe obawy związane z tarciami geopolitycznymi wokół Grenlandii. Ponowny ton awersji do ryzyka wywierał presję zarówno na akcje, jak i kryptowaluty, wzmacniając wrażliwość Bitcoina na światowe nagłówki gazet w miarę wzrostu niepewności i zmniejszania przez inwestorów ekspozycji na aktywa o wysokiej beta.
Powiązane lektury
Poza akcją cenową, dane dotyczące łańcucha sugerują, że na rynku Bitcoin zachodzi głębsza zmiana. Raport analityka MorenoDV podkreśla, że po raz pierwszy w historii „nowe wieloryby” stanowią obecnie większą część zrealizowanego limitu Bitcoina niż długoterminowe wieloryby „OG”. Realized Cap śledzi łączny koszt monet w oparciu o ich ostatni ruch w łańcuchu, co oznacza, że ta zmiana wskazuje, że znaczna część podaży BTC zmieniła ostatnio właściciela po wyższych cenach.
Zrealizowany limit Bitcoina: nowe wieloryby kontra stare wieloryby | Źródło: CryptoQuant
Ten transfer wpływów jest ważny, ponieważ zmienia kształt krótkoterminowej dynamiki podaży. Kiedy nowi duzi posiadacze zdominują zrealizowany kapitał, zachowanie rynku może stać się bardziej reaktywne, a krańcowa podaż będzie w coraz większym stopniu kontrolowana przez inwestorów, którzy weszli na rynek w dalszej części cyklu i mogą być bardziej wrażliwi na zmienność. Ponieważ Bitcoin stara się odzyskać 90 000 dolarów, ta ewoluująca struktura wieloryba może pomóc wyjaśnić, dlaczego odbicia wydają się mniej stabilne i dlaczego presja na sprzedaż może szybko pojawić się ponownie podczas cofnięć napędzanych makroekonomią.
Nowe wieloryby dyktują teraz krótkoterminowy kierunek Bitcoina
Realized Cap mierzy łączny koszt Bitcoina poprzez wycenę monet po cenie ich ostatniego ruchu w łańcuchu. Kiedy wskaźnik ten przesuwa się w stronę nowych wielorybów (wieloryby krótkoterminowe trzymające ponad 1000 BTC z wiekiem UTXO krótszym niż 155 dni), oznacza to, że znaczna część podaży przeszła ostatnio z rąk do rąk po podwyższonych cenach. Innymi słowy, kontrola rynku przesuwa się z doświadczonych, sprawdzonych cyklicznie posiadaczy w stronę kapitału, który pojawił się późno w trendzie.
To przejście pomaga wyjaśnić obecne zachowanie Bitcoina. Realizowana cena nowych wielorybów wynosi blisko 98 000 dolarów, podczas gdy cena spot nadal kształtuje się poniżej tego poziomu. W rezultacie szacuje się, że ta kohorta poniosła niezrealizowane straty o wartości około 6 miliardów dolarów. Straty te to nie tylko papierowe redukcje: kształtują one proces decyzyjny i zwiększają wrażliwość na zmienność, szczególnie podczas gwałtownych korekt.
Zrealizowane ceny wielorybów w krótkim i długim okresie | Źródło: CryptoQuant
Dane PnL dotyczące łańcucha sugerują, że od szczytu rynku nowe wieloryby spowodowały większość zrealizowanych strat. Podczas niedawnego spadku wielokrotnie sprzedawali w związku ze słabością i korzystali z krótkich odbić, aby wyjść z pozycji. Odzwierciedlenie zarządzania ryzykiem, a nie przekonania.
Stare wieloryby opowiadają zupełnie inną historię. Przy zrealizowanej cenie wynoszącej około 40 000 dolarów długoterminowe wieloryby pozostają bardzo dochodowe. Ich aktywność została ograniczona w związku z przepływami nowych wielorybów. Na razie kierunek Bitcoina jest podyktowany przez tę nową, bardziej delikatną kohortę wielorybów.
Powiązane lektury
Bitcoin spada poniżej kluczowego wsparcia
Bitcoin wykazuje ponowną słabość po utracie psychologicznego poziomu 90 000 dolarów, a cena na wykresie dziennym wynosi obecnie blisko 88 300 dolarów. Struktura odzwierciedla wyraźną tendencję spadkową w stosunku do szczytów z końca 2025 r., po której nastąpiła nieudana próba ożywienia. Po gwałtownym spadku w listopadzie, BTC ustabilizowało się i zbudowało krótką bazę konsolidacyjną, jednak wzrost na początku stycznia nie miał ciągłości i szybko przerodził się w kolejne odrzucenie.
Poziom wsparcia w testowaniu BTC | Źródło: Wykres BTCUSDT na TradingView
Z technicznego punktu widzenia BTC pozostaje uwięziony poniżej swoich głównych średnich kroczących, które obecnie działają jak dynamiczny opór. Krótkoterminowa średnia uległa gwałtownemu przesunięciu, podczas gdy szersza linia trendu w dalszym ciągu spada. Oznacza to, że dynamika pozostaje ograniczona, a sprzedawcy nadal kontrolują wzrosty. Niedawne odbicie w kierunku regionu 90 000 dolarów zostało stanowczo odrzucone, co potwierdza, że ogólna podaż pozostaje duża, a kupujący nie są jeszcze wystarczająco silni, aby zmienić trend.
Powiązane lektury
Wzory wolumenów potwierdzają tę narrację. Największe skoki wystąpiły w fazie likwidacyjnej, wskazując na wymuszoną aktywność i dystrybucję. Chociaż nowsze próby ożywienia gospodarczego spotkały się ze słabszym udziałem. Dopóki Bitcoin pozostaje poniżej strefy od 90 000 do 92 000 dolarów, akcja cenowa sugeruje, że rynek nadal szuka stabilnego dna. Ryzyko pogorszenia sytuacji pozostanie podwyższone, jeśli strach nabierze tempa na rynku kryptowalut.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
