Źródło obrazu: Getty Images
Fundusze inwestycyjne stanowią około jednej trzeciej indeksu FTSE 250, zapewniając inwestorom dziesiątki różnych możliwości budowania bogactwa.
Vietnam Enterprise Investments Limited (LSE:VEIL) jest z pewnością inna. Jak sama nazwa wskazuje, koncentruje się na inwestycjach w szybko rozwijającą się gospodarkę Wietnamu w Azji Południowo-Wschodniej.
Chociaż skupienie się na jednym kraju sprawia, że jest to bardzo niszowa nisza, Vietnam Enterprise osiągnęła dobre wyniki. Od momentu notowania na giełdzie w 2016 r. wygenerowała roczną stopę zwrotu na poziomie około 11%, w tym wzrost o 30% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Patrząc w przyszłość na kilka kolejnych lat, uważam, że może to w dalszym ciągu zwiększać zyski dla akcjonariuszy. Oto dlaczego.
Dlaczego Wietnam?
Gospodarka Wietnamu od wielu lat dynamicznie się rozwija, napędzana szybkim rozwojem gospodarczym i modernizacją. Jednak w trzecim kwartale 2025 r. wzrosła ona o 8,23%, co stanowi najszybsze tempo kwartalne od ponad dekady (wyłączając odbicie po Covid).
Dzięki temu Wietnam stał się w tym okresie najszybciej rozwijającą się gospodarką w Azji Południowo-Wschodniej. Przewiduje się, że całoroczny wzrost wyniesie około 8%, co jest niezwykłe, biorąc pod uwagę całą niepewność i zakłócenia spowodowane cłami prezydenta Trumpa.
To powiedziawszy, MFW przewiduje, że w przyszłym roku wzrost gospodarczy spowolni do około 6–6,5% ze względu na amerykańskie cła. Niemniej jednak jest to bardzo mocny argument, który moim zdaniem czyni Wietnam atrakcyjną propozycją inwestycyjną.
Ponadto w październiku 2025 r. FTSE Russell oficjalnie przeklasyfikowała Wietnam jako „wtórny rynek wschodzący”. Zostanie on oficjalnie dodany do indeksu FTSE Emerging w przyszłym roku, co zakończy status Wietnamu jako rynku wschodzącego.
Zatem w nadchodzących latach na wietnamską giełdę powinna napłynąć znaczna ilość kapitału. Trust twierdzi, że osiągnięcie statusu rynku wschodzącego stawia Wietnam „zdecydowanie na scenie światowej, zapewniając mu dostęp do większych inwestorów instytucjonalnych”.
Skąd ta pewność?
Trust zarządza portfelem około 48 wietnamskich akcji o wartości około 1,45 miliarda funtów. Realizuje strategię „barową” polegającą na „koncentrowaniu się na spółkach typu blue chip budzących duże przekonanie, jednocześnie inkubując nazwy o mniejszym wzroście… które wykorzystują pojawiające się możliwości w gospodarce Wietnamu”.
Do największych spółek zaliczają się banki i spółki z branży nieruchomości, natomiast spółki rozwijające się to te, które według menedżerów mogą w przyszłości stać się liderami rynku krajowego (na przykład firmy farmaceutyczne i domy maklerskie).
Pomimo dobrych 12-miesięcznych wyników, akcje spółki nadal notowane są z 13% dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto (NAV). Jednakże różnica ta zmniejsza się, co sugeruje rosnące zaufanie inwestorów do perspektyw trustu.
5 najlepszych gospodarstw:
Waga sektora Mobile World Investment CorpElektronika użytkowa 7,2%Vinhomes JSCNieruchomości 6,6%Wietnam Technological and Commercial Joint Stock BankingBanking 6,3%FPT CorpTechnology 5,1%Wietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and TradeBanking 4,9% Ryzyko do rozważenia
Jednym z zagrożeń, jakie tu widzę, jest duża ekspozycja portfela na wietnamskie nieruchomości i banki. Chociaż sektory te powinny w naturalny sposób nadal czerpać korzyści z dobrej koniunktury gospodarczej, w pewnym momencie mogą również popaść w kłopoty (tak jak miało to miejsce w przypadku chińskiego rynku nieruchomości).
Dodatkowo akcje funduszu notowane są w dongach wietnamskich, ale jego portfel jest wyceniany i raportowany w dolarach amerykańskich (a inwestorzy z Wielkiej Brytanii będą kupować akcje w funtach). Dlatego wahania kursów walut mogą mieć negatywny lub pozytywny wpływ na wyniki.
Wietnam staje się coraz silniejszy
Pozostajemy optymistami, patrząc w rok 2026, czemu sprzyjają mocne fundamenty bankowości, duży popyt na mieszkania oraz postępujące reformy rynku kapitałowego i dynamika w Wietnamie. Wietnam Enterprise Investments Limited
Jednakże ogólnie rzecz biorąc uważam, że fundusz powierniczy FTSE 250 to świetny sposób na rozważenie ekspozycji na Wietnam.
Kraj nie ogranicza się już do wytwarzania tanich produktów (obuwia, odzieży itp.). W coraz większym stopniu przejmuje sektory technologii i elektroniki o wysokiej wartości, które Chiny tracą z powodu napięć cenowych lub handlowych.
