Źródło obrazu: Getty Images
Metale szlachetne rozpoczęły rok 2026 tak, jak zakończyły go w 2025. Ich ceny rosną w zastraszającym tempie! Srebro rozpoczęło rok nieco powyżej 70 dolarów za uncję i obecnie wynosi blisko 90 dolarów. Złoto wkroczyło w 2026 r. z ceną około 4300 dolarów za uncję i obecnie zbliża się do 4600 dolarów. Wspomniałem wcześniej, że moim zdaniem jesteśmy w trakcie boomu na rynkach towarowych. Oto kilka akcji FTSE, które mogą zapewnić ekspozycję na ten temat.
Wysoka dźwignia operacyjna
Na pierwszy ogień idzie Endeavour Mining (LSE:EDV). Jest to jeden z największych producentów złota w Afryce Zachodniej, prowadzący główną działalność w takich miejscach jak Wybrzeże Kości Słoniowej i Senegal. Naturalnie produkowane przez nią złoto jest obecnie warte znacznie więcej niż rok temu. Znajduje to odzwierciedlenie we wzroście ceny akcji o 171% w ciągu ostatniego roku.
Rakieta ta przekroczyła nawet zwyżkowy ruch metalu szlachetnego. Dzieje się tak dlatego, że spółka korzysta z dźwigni operacyjnej. Mam na myśli to, że przy wysokich cenach poprawiają się przepływy pieniężne i zyski, ponieważ zwiększonym przychodom nie zawsze towarzyszy równoważny wzrost kosztów. Jeśli jutro cena złota wzrośnie o 10%, dochody wzrosną o 10%, ale koszty wydobycia nie zmienią się.
Oczywiście istnieje ryzyko, że jeśli w przyszłości cena złota spadnie, koszty stałe Endeavour będą trudne do zmniejszenia. I na tym firma może stracić pieniądze. Ta zmienność i niepewność powodują, że niektórzy inwestorzy są bardzo ostrożni przy zakupie akcji towarowych. Jednak moim zdaniem cena złota może nadal rosnąć w obliczu niepewności geopolitycznej, niższych stóp procentowych i zapotrzebowania inwestorów na bezpieczną przystań.
Endeavour jest dobrze przygotowany do dalszego czerpania korzyści z wszelkich podwyżek cen, dysponując zdywersyfikowanym portfelem kopalń produkcyjnych i projektami rozwojowymi w Afryce Zachodniej. Jest to dobre połączenie istniejących źródeł przychodów i potencjalnych nowych opcji.
Srebrny gigant
Innym pomysłem jest Fresnillo (LSE:FRES). Jest powszechnie uważany za największego na świecie górnika pierwotnego srebra, chociaż wydobywa również złoto. W rezultacie skorzystał na zmianach cen srebra, ponownie dzięki dźwigni operacyjnej, o której mówiłem wcześniej. Dzięki temu cena akcji wzrosła w ciągu ostatniego roku aż o 486%.
Półroczne wyniki finansowe za ubiegłe lato wykazały wzrost zysku brutto o 160,7%. Po opublikowaniu wyników za cały rok spodziewałbym się dalszego wzrostu zysków, biorąc pod uwagę wzrost cen metali szlachetnych, jaki nastąpił od tego czasu. Inwestorzy dochodowi również podnoszą cenę akcji ze względu na rosnące wypłaty dywidend. Na przykład wyniki śródokresowe potwierdziły wypłatę dywidendy w wysokości 0,208 centa na akcję, co daje łączną kwotę 153,3 mln dolarów. Dla perspektywy dywidenda za pierwsze półrocze 2024 roku wyniosła 47,2 mln dolarów.
Patrząc w przyszłość, spółka jest dobrze przygotowana do dalszego wzrostu, jeśli cena złota i srebra będzie nadal rosła. Ze względu na wielkość i skalę Fresnillo może on przejąć dużą część korzyści wynikających ze wzrostu cen.
Spółka ma obecnie wskaźnik P/E na poziomie 139. Jest to bardzo wysoki poziom i może odzwierciedlać przewartościowanie akcji zagrożone korektą. Innym problemem jest duża ekspozycja na Meksyk, który charakteryzuje się niepewnością regulacyjną, fiskalną i polityczną.
Mimo tych obaw sądzę, że obie akcje mogłyby sobie dobrze poradzić, jeśli ceny metali szlachetnych będą nadal rosły. Dlatego mogą być warte rozważenia dla inwestorów poszukujących ekspozycji na ten temat.
