Źródło obrazu: Getty Images
Około jedną trzecią obecnej giełdy FTSE 250 tworzą fundusze powiernicze. Są to firmy, które inwestują w inne aktywa, często w inne biznesy.
Dzięki wszystkim opcjom możliwe jest zbudowanie zdywersyfikowanego i wysokiej jakości portfela poprzez fundusze inwestycyjne. Oto dwa z FTSE 250, które podobają mi się w kwietniu.
Rynki prywatne
Fundusz Schiehallion (LSE:MNTN) to nowość w indeksie średnich spółek, która dołączyła do niego w marcu. Choć w ciągu 12 miesięcy wzrósł on ponad dwukrotnie, nastroje nadal są o 36% niższe od najwyższych poziomów osiągniętych w 2021 r., kiedy doszło do przegrzania akcji spółek wzrostowych.
Czym zatem zajmuje się ten osobliwy fundusz zarządzany przez Bailliego Gifforda? Inwestuje w spółki o zaawansowanym wzroście, które nie są jeszcze notowane na giełdach. Do holdingów rodzinnych należą SpaceX, właściciel TikTok ByteDance, gigant płatniczy Stripe i twórca sztucznej inteligencji Claude Anthropic.
Podoba mi się tutaj fakt, że Schiehallion jest dość wybredny, jeśli chodzi o wybór przedsiębiorstw, w które inwestuje. W 2024 r. dokonał jedynie sześciu nowych inwestycji z ponad 600 przeanalizowanych rund finansowania.
W dalszym ciągu rozsądnie lokujemy kapitał wyłącznie w tych spółkach, które naszym zdaniem oferują najlepsze dostępne możliwości rozwoju prywatnego.
Fundusz Schiehalliona.
W pierwszej połowie 2025 r. wartość aktywów netto (NAV) wzrosła o 9,9%, za sprawą największych holdingów SpaceX i Bending Spoons. Ta ostatnia to włoska firma zajmująca się oprogramowaniem, która kupuje i ulepsza dobrze znane, ale słabo działające aplikacje lub platformy (niedawno przejęła Vimeo i AOL).
Podoba mi się także to, że trust jest skłonny utrzymać swoją inwestycję po wejściu spółki na giełdę. Fundusze tego typu zazwyczaj pochodzą z Twoich zasobów w celu redystrybucji środków pieniężnych. Ale tutaj widzimy akcje notowane na giełdzie, w tym Wise, Affirm, Chime i Tempus AI, które nadal znajdują się w portfelu. Celem jest uchwycenie większej części cyklu życia rozwijającej się firmy.
Patrząc w przyszłość, jednym z zagrożeń jest możliwość wzrostu stóp procentowych, co może wywrzeć presję na wyceny akcji spółek wzrostowych. I chociaż udana oferta publiczna SpaceX tego lata może sprawić, że akcje Schiehallion wzrosną jeszcze bardziej, prawda jest również odwrotna.
Podsumowując, jestem optymistą, jeśli chodzi o długoterminowe perspektywy tego wyjątkowego trustu. Portfolio zawiera kilka interesujących, rozwijających się firm, w tym Anthropic, Revolut, SpaceX, Databricks i brytyjską firmę Wayve zajmującą się oprogramowaniem do samodzielnej jazdy.
Słabsze akcje
Mój drugi wybór to Finsbury Growth & Income Trust (LSE:FGT), który koncentruje się głównie na akcjach brytyjskich. Teraz ten miał straszne chwile, spadając o 25% od stycznia 2025 r. W ciągu pięciu lat Finsbury spadł o 17,5%, osiągając znacznie gorsze wyniki od indeksu FTSE All-Share.
Trzeba przyznać, że istnieje ryzyko, że umiejętności doboru akcji zarządzającego funduszem Nicka Traina nie będą już tak bystre jak kiedyś. Ponieważ w ostatnich latach wiele selekcji radziło sobie bardzo słabo, w tym Diageo, Fevertree Drinks i Burberry.
W 2026 r. trust ucierpiał w wyniku wyprzedaży oprogramowania, ponieważ jest właścicielem Sage, Experian, London Stock Exchange, RELX, Rightmove i Autotrader. Z perspektywy czasu zgromadzenie tak wielu platform oprogramowania/danych było być może nieco lekkomyślne.
Jednak z przeciwnego punktu widzenia wiele z tych akcji wydaje mi się obecnie zasadniczo niedowartościowanych. Na przykład Sage osiąga zaledwie 15-krotność przyszłorocznych zysków. Autotrader jest tylko 12,3 razy.
Co więcej, samo Finsbury jest notowane z dyskontem 7,3% w stosunku do wartości aktywów netto. Stopa dywidendy również wynosi 2,8%.
Biorąc pod uwagę potencjał zmian w kluczowych holdingach, takich jak Diageo, Experian i Sage, myślę, że warto rozważyć zaufanie w okolicach 725 pensów.
