Według dyrektora generalnego CryptoQuant, Ki Young Ju, Bitcoin może wkroczyć w nową fazę niedźwiedzia, chyba że na rynek powróci nowa płynność makroekonomiczna, szczególnie poprzez spotowe fundusze ETF.
Czy nadchodzi rynek niedźwiedzia Bitcoin?
Ju napisał, że udostępniając złożony pulpit nawigacyjny w łańcuchu nałożony na cenę BTC, wykres gromadzi dziesięć wskaźników CryptoQuant za ceną na mapie ciepła od czerwonego do zielonego od 2021 do 2025 r., podkreślając, jak zmiany reżimu w poprzednich cyklach zbiegły się z skupiskami niedźwiedzich odczytów.
Powiązane lektury
Wskaźniki na desce rozdzielczej obejmują wskaźnik Z-score MVRV, indeks zysków i strat CryptoQuant, wskaźnik cyklu Bull-Bear, impuls przepływu między giełdami, wskaźnik aktywności sieci, płynność monet stabilnych, wzrost popytu na Bitcoiny, marżę zysku tradera w łańcuchu, zrealizowaną cenę tradera oraz metrykę sygnału technicznego. Kiedy większość jest nastawiona byczo, tło zmienia kolor na jasnozielony; kiedy stają się niedźwiedzie, zmieniają kolor na czerwony. W ostatniej części wykresu, gdy BTC wycofuje się ze swoich maksimów, ponownie dominuje kolor czerwony – wizualna podstawa ostrzeżenia Ju.
Model byczej punktacji Bitcoina | Źródło: X @ki_young_ju
Jeśli chodzi o kolejny ważny krok, Ju utrzymuje, że dane w łańcuchu są teraz podporządkowane warunkom makro i przepływom funduszy ETF. Cytując swój własny post, napisał: „To proste. Jeśli uważasz, że makroekonomia poprawi się w przyszłym roku, kupujesz. W przeciwnym razie sprzedajesz. Nie jestem ekspertem od makroekonomii, więc szukaj makroekonomistów. Kluczem są napływy nowych funduszy ETF”.
Ta linia sygnalizuje to, co jego zdaniem może „uratować” Bitcoina przed głębszym spadkiem: ponowne zapotrzebowanie na spotowe fundusze ETF jako kanał przepływu kapitału instytucjonalnego. Na początku cyklu rosnący napływ funduszy ETF zbiegł się z silną aprecjacją cen; Niedawno spowolnienie lub ujemne przepływy odzwierciedlały utratę byczego impetu.
Ju określa obecne środowisko jako wymagające elastycznego zarządzania scenariuszami, a nie sztywnego prognozowania. „Na tym etapie chodzi bardziej o reaktywność niż przewidywanie. Ustaw swoje scenariusze i działaj zgodnie z nimi” – powiedział swoim zwolennikom. Wykres złożony został zaprojektowany dokładnie w tym celu i pokazuje, jak minione bycze szczyty i rynki bessy zrównały się z utrzymującymi się odcinkami czerwieni w metrykach zysków, wyceny i płynności.
Powiązane lektury
Pomimo niedźwiedziego nachylenia Ju nie przewiduje powtórki krachu z 2022 r., kiedy Bitcoin spadł o około 65% od szczytu do minimum. Jako czynnik stabilizujący przytacza skuteczność strategii kierowanej przez Michaela Saylora. „Jeśli Strategy utrzyma w tym cyklu 650 000 BTC (lub sprzeda tylko trochę), nie zaobserwujemy kolejnego spadku o -65% jak w 2022 r.” – napisał. Jego zdaniem fakt, że podaż pozostaje w dużej mierze poza rynkiem, zmniejsza prawdopodobieństwo wystąpienia gwałtownego delewarowania.
Ju określa obecne niepowodzenie jako znaczne, ale nie ekstremalne w kontekście historycznym. „Obecnie mamy około -25% ATH i nawet gdyby nastąpił cykl spadków, spadek byłby prawdopodobnie mniejszy i bardziej przypominał szeroki zakres boczny” – argumentował, sugerując, że długotrwała konsolidacja jest bardziej prawdopodobna niż pojedynczy dramatyczny spadek.
Jego przesłanie do inwestorów długoterminowych jest wyraźnie uspokajające. „Posiadacze długoterminowi powinni unikać paniki podczas wyprzedaży” – poradził. Podczas gdy wskaźniki cykliczne w łańcuchu migają na czerwono, podkreśla on, że kontekst strukturalny uległ poprawie: „Bitcoin ma teraz więcej kanałów płynności, więc moim zdaniem długoterminowe perspektywy są oczywiście mocne”. Kanałami tymi są ETF-y oraz głębsza niż w poprzednich cyklach struktura rynku instytucjonalnego.
W momencie publikacji Bitcoin był notowany na poziomie 92 494 dolarów.
Cena Bitcoina przedstawia 1-tygodniowy wykres 0,618 Fib | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
