Źródło obrazu: Getty Images
Wzrost o 95% w tym roku i 860% w ciągu pięciu lat wygląda na to, że akcje Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) nie mogą zrobić nic złego.
Ale nic nie może rosnąć w tym zawrotnym tempie w nieskończoność. Niektórzy inwestorzy myśleli, że passa zakończy się w 2024 r. i byli w błędzie. W 2025 r. ponownie się mylili. Jednak przy cenie akcji Rollsa w połowie grudnia wynoszącej około 1100 pensów, mogą zacząć pojawiać się pęknięcia.
Przesuwanie się z powrotem
Od września, kiedy akcje Rolls-Royce’a osiągnęły najwyższy poziom od 52 tygodni, spadły o prawie 8%. To nie do końca panika. A realizacja zysków prawie na pewno odegrała pewną rolę. Stanowi jednak wsparcie dla tych, którzy uważają, że okres szybkiego wzrostu rzeczywiście dobiega końca.
Powody optymizmu, jaki widać w 2025 r., wydają się jasne. Wydaje się, że trzy główne obszary działalności Rolls-Royce’a mają dobre perspektywy na nadchodzące lata.
Lotnictwo cywilne przeżywa relatywnie rozkwit w porównaniu ze spowolnieniem wywołanym przez Covid. Globalne konflikty zwiększyły wydatki na obronę na całym świecie. Firma Rolls Power Systems mogłaby znaleźć się w odpowiednim momencie w przypadku tych małych reaktorów jądrowych, ponieważ kilka krajów wykazało zainteresowanie.
Co zawiera wycena?
Rzecz w tym, że nie ma w tym żadnej tajemnicy. Każdy ma jasne pojęcie o tym, jak silna może być przyszłość firmy. Dzięki tej wiedzy inwestorzy podnieśli cenę. Krótko mówiąc, duża część przyszłego potencjału z pewnością jest już wbudowana w obecną wycenę.
Chociaż firma w dalszym ciągu przewyższa oczekiwania każdym zestawem wyników, widzę, że cena akcji Rolls-Royce’a w dalszym ciągu cieszy się solidnym wsparciem.
A rok 2025 jak na razie zapowiada się nieźle. Wraz z listopadową aktualizacją wyników za trzeci kwartał dyrektor generalny Tufan Erginbilgic stwierdził, że spółka jest na dobrej drodze do osiągnięcia swoich celów całorocznych. Obejmują one zyski operacyjne w wysokości od 3,1 miliarda funtów do 3,2 miliarda funtów oraz wolne przepływy pieniężne w wysokości od 3 miliardów funtów do 3,1 miliarda funtów. Mówił jednak o „ciągłych wyzwaniach w łańcuchu dostaw”. Myślę, że do listy rzeczy, na które musimy zwrócić uwagę, możemy dodać amerykańskie cła importowe.
czekam więcej
W ramach Erginbilgic firma Rolls nie obiecywała, a dostarczała za dużo. To sugeruje świetne zarządzanie. Ale może to również spowodować awarię… jeśli pewnego dnia nadmierna dostawa nie nastąpi.
Obawiam się, że Rolls-Royce musi w dalszym ciągu osiągać najlepsze wyniki, aby utrzymać swoją atrakcyjność dla inwestorów rozwijających się. A to naprawdę nie pozostawia zbyt wiele miejsca na nawet rozczarowującą kwartę, nawet jeśli zabrakło jej tylko ułamka.
Wszystkie firmy będą miały trudniejsze okresy i Rolls-Royce nie jest wyjątkiem. Być może nie stanie się to ani w roku 2026, ani nawet za kilka lat. Nie widzę jednak marginesu bezpieczeństwa, jakiego potrzebuję, aby poradzić sobie z przyszłymi, niezbyt spektakularnymi ulepszeniami wydajności.
Długoterminowy wzrost
Moim zdaniem Rolls-Royce pozostaje mocnym kandydatem na długoterminowy wzrost. Inwestorzy mogą jednak rozważyć przeczekanie ewentualnych spadków w 2026 r. Myślę, że prawdopodobieństwo jest większe niż w ostatnich latach.
