Bitcoin w dalszym ciągu zmaga się z poziomem poniżej 90 000 dolarów, ponieważ zmienność pozostaje wysoka, a przekonanie rynku słabnie. Krótkoterminowe wahania cen nie spowodowały wyraźnego ukierunkowania, co wzmacnia szersze poczucie niepewności wśród traderów i inwestorów. Chociaż cena pozostaje historycznie wysoka, warunki na rynku krajowym sugerują, że pod powierzchnią narasta napięcie, szczególnie w sektorze wydobywczym.
Niedawna analiza przeprowadzona przez Axela Adlera podkreśla rosnącą presję na górników Bitcoina przy użyciu Miner Financial Health Index, złożonego wskaźnika oceniającego rentowność wydobycia w stosunku do ceny. Historycznie rzecz biorąc, odczyty powyżej 80% wskazują na nadmierną rentowność i warunki późnego cyklu, natomiast poziomy poniżej 20% wskazują na trudności finansowe i podwyższone ryzyko dla górników.
Obecnie indeks kształtuje się blisko 22%, po raz kolejny zbliżając się do strefy alertu. To stawia rentowność górników w pobliżu jednego z najsłabszych poziomów od 2022 r., pomimo handlu Bitcoinem znacznie powyżej przedziału cenowego z lata 2022 r. Podobne warunki zwykle pojawiały się w fazach po korekcie lub wkrótce po zdarzeniach związanych z halvingiem, kiedy kompresja przychodów koliduje z dużymi trudnościami w sieci.
Ta rozbieżność między podwyższonymi poziomami cen a pogarszającymi się podstawami wydobycia rodzi ważne pytania o stabilność obecnej struktury Bitcoina w miarę poszukiwania przez rynek kolejnej równowagi.
Gospodarka wydobywcza sygnalizuje rosnący stres poniżej ceny Bitcoina
Analiza Adlera bada dalej równowagę między podażą i popytem w gospodarce wydobywczej Bitcoin, oferując głębszy wgląd w to, dlaczego rentowność górników stale się pogarsza. Indeks ten śledzi stosunek przychodów z opłat transakcyjnych do emisji nowych monet, skutecznie mierząc, ile użytkownicy są skłonni zapłacić za powierzchnię blokową w porównaniu do tempa wzrostu podaży. Historycznie rzecz biorąc, odczyty powyżej 70% wskazują na silny popyt i środowisko ryzykowne, natomiast poziomy poniżej 30% odzwierciedlają słabość strukturalną.
Obecnie równowaga między podażą a popytem wynosi blisko 38% średnio 30-dniowo. Choć wskaźnik ten nie znalazł się jeszcze na obszarze skrajnych warunków absolutnych, stale spada z lokalnych maksimów powyżej 60%, plasując go zdecydowanie w strefie słabo neutralnej.
Tendencja ta sugeruje, że organiczny popyt na powierzchnię blokową pozostaje ograniczony, a użytkownicy nie wykazują pilnej potrzeby przebijania się nawzajem poprzez wyższe opłaty. Adler zauważa, że aby uzyskać wyraźną poprawę warunków, indeks musiałby odzyskać poziomy powyżej 50%, co prawdopodobnie wymagałoby zwiększenia aktywności handlowej lub znaczącego katalizatora w łańcuchu.
Ta słabość znajduje odzwierciedlenie w bezwzględnych dochodach górników. Dochody górników Bitcoin, mierzone w dolarach amerykańskich i wygładzane w ciągu siedmiu dni, po niedawnym szczycie spadły do około 40 milionów dolarów. Poziom ten, choć spójny ze średnimi z 2025 r., jest nadal znacznie niższy od szczytowych przychodów obserwowanych w okresach szczytowej aktywności sieci.
Trudności w utrzymaniu się na wysokim poziomie, spadające przychody zwiększają presję na mniej wydajnych górników, wzmacniając stres sygnalizowany zarówno przez wskaźniki rentowności, jak i popytu.
Cena Bitcoina stara się odzyskać kluczowe poziomy trendu
Akcja cenowa Bitcoina na wykresie dziennym odzwierciedla rynek walczący o odzyskanie siły strukturalnej po silnej fazie korekty. Obecnie BTC jest notowany w okolicach 88 000 dolarów po odbiciu od ostatnich minimów, ale szerszy trend pozostaje niestabilny. Wyprzedaż w regionie od 120 000 do 125 000 dolarów oznaczała wyraźne przerwanie dynamiki, a cena spadła poniżej krótkoterminowych średnich kroczących, co wywołało przyspieszoną presję niedźwiedzi.
Warto zauważyć, że Bitcoin stracił podczas spadku 50-dniowe i 100-dniowe dzienne średnie kroczące, potwierdzając przejście w kierunku krótkoterminowej struktury niedźwiedziej. Podczas gdy 200-dniowa średnia krocząca nadal wykazuje tendencję wzrostową i pozostaje niezmieniona, cena obecnie konsoliduje się tuż poniżej niej, czyniąc ten poziom krytyczną strefą oporu. Dopóki BTC nie odbije i nie utrzyma się powyżej tej długoterminowej linii trendu, próby zwyżki prawdopodobnie spotkają się z presją sprzedaży.
Gwałtowny wzrost wolumenu sprzedaży w czasie kryzysu kontrastuje ze stosunkowo umiarkowanym wolumenem zakupów w okresie odbicia, co sugeruje, że ostatnie ruchy wzrostowe mają raczej charakter korygujący niż impulsywny. Strukturalnie Bitcoin tworzy formację od niższego do najwyższego, co utrzymuje ryzyko spadków na wysokim poziomie w przypadku niepowodzenia wsparcia w wysokości 85 000–86 000 USD.
Aby byki odzyskały kontrolę, BTC musi odzyskać 200-dniową średnią kroczącą i ustanowić wyższe maksima. Do tego czasu wykres będzie raczej sprzyjał konsolidacji lub większej zmienności niż trwałemu ożywieniu.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
