Galaxy Research jest skłonny wyłożyć na planszę dużą liczbę bitcoinów wartych 250 000 dolarów do końca 2027 r., zasadniczo odmawiając udawania, że rok 2026 będzie zgodny z czystą prognozą. Prognozy firmy na rok 2026 stwierdzają, że przyszły rok będzie „zbyt chaotyczny, aby można go było przewidzieć”, choć przyznaje, że gdzieś w tym chaosie wciąż mogą zostać osiągnięte nowe maksima wszechczasów.
Bitcoin o wartości 250 000 dolarów do 2027 r., rok 2026 będzie burzliwy
„BTC osiągnie poziom 250 000 dolarów do końca 2027 r. Rok 2026 jest zbyt chaotyczny, aby go przewidzieć, chociaż nadal możliwe jest, że Bitcoin osiągnie nowe historyczne maksima w 2026 r. Rynki opcji wyceniają obecnie równe kursy 70 000 lub 130 000 dolarów do końca czerwca 2026 r. oraz równe szanse 50 000 lub 250 000 dolarów do końca do końca 2026 r.”
Te ramy opcji są ważne, ponieważ nie jest to wzruszanie ramionami typu „nie wiemy”. Jest to wymierny rozkład wyników, który według Galaxy wydaje się niezwykle szeroki, nawet jak na standardy bitcoina. Towarzyszy temu próg krótkoterminowy, który brzmi jak notatka od menedżera ds. ryzyka, a nie szalona notatka.
Powiązane lektury
„W chwili pisania tego tekstu kryptowaluty ogólnie znajdowały się już głęboko w bessie, a Bitcoinowi nie udało się mocno przywrócić swojego byczego impetu. Dopóki BTC ponownie nie ustabilizuje się powyżej 100 000–105 000 dolarów, uważamy, że w najbliższej perspektywie ryzyko pozostaje niekorzystne. Inne czynniki na szerszych rynkach finansowych również powodują niepewność, takie jak stopień wdrożenia nakładów inwestycyjnych na sztuczną inteligencję, warunki polityki pieniężnej i wybory średniookresowe w Stanach Zjednoczonych w listopadzie.
Jeśli nagłówkiem jest wezwanie do ceny, bardziej interesującym podtekstem jest to, że Galaxy wierzy, że bitcoin stale staje się coraz bardziej rozpoznawalnym makroaktywem, nie w sensie hasła „cyfrowego złota”, ale ze względu na sposób, w jaki jest przedmiotem handlu i wycenę jego instrumentów pochodnych. Raport wskazuje na strukturalną zmianę w długoterminowej zmienności i łączy ją częściowo z rozwojem strategii rentowności w stylu instytucjonalnym, które stale pochłaniają historyczną premię z tytułu zmienności BTC.
„W ciągu roku zaobserwowaliśmy strukturalny spadek poziomu długoterminowej zmienności BTC; częścią tego posunięcia może być wprowadzenie większych programów generowania/nadpisania rentowności BTC. Godne uwagi jest to, że uśmiech wolumenowy BTC sprawia, że ceny w ujęciu woltowym są obecnie droższe niż połączenia, co nie miało miejsca 6 miesięcy temu. Oznacza to, że przechodzimy od nastawienia zwykle obserwowanego na rynkach rozwijających się, wschodzących, do rynków obserwowanych w przypadku bardziej makroaktywów – tradycyjnych”.
To subtelne, ale konsekwentne stwierdzenie: rynek coraz więcej płaci za ochronę przed spadkiem, a cena wypukłości bitcoina „tylko zwyżkowa” jest wyceniana nie tyle jako handel wschodzącą technologią, a bardziej jako coś, co instytucje zabezpieczają w ten sam sposób, w jaki zabezpieczają kursy, kurs walutowy lub beta akcji. Zdaniem Galaktyki proces ten będzie trwał niezależnie od tego, czy rok 2026 skręci w bok, skręci w dół, czy też wzrośnie i ustąpi.
„To dojrzewanie prawdopodobnie będzie kontynuowane i niezależnie od tego, czy Bitcoin spadnie w kierunku 200-tygodniowej średniej kroczącej, czy też nie, dojrzewanie klas aktywów i adopcja instytucjonalna będą jedynie wzrastać. Rok 2026 może być nudnym rokiem dla Bitcoina i niezależnie od tego, czy zakończy się na poziomie 70 000 dolarów, czy 150 000 dolarów, nasze bycze perspektywy (w dłuższych ramach czasowych) tylko się wzmacniają. Rosnący dostęp instytucjonalny łączy się z rozluźnioną polityką pieniężną i rynkiem desperacko poszukującym niedolarowych aktywów zabezpieczających”.
Przyjęcie instytucjonalne przyspieszy
Historia dystrybucji pojawia się ponownie w oczekiwaniach Galaxy ETF, co jest prostym założeniem, że rurociągi się poszerzą, a nie tylko tym, że nastroje zwiększą ryzyko na kwartał.
„Napływ netto kryptowalut typu spot do amerykańskich ETF-ów typu spot przekroczy 50 miliardów dolarów. Rok 2025 wygenerował już 23 miliardy dolarów napływu netto i spodziewamy się, że liczba ta przyspieszy w 2026 roku w miarę pogłębiania się adopcji instytucjonalnej. Dzięki wirehousem znoszącym ograniczenia w zakresie rekomendacji doradców i głównym platformom, takim jak niegdyś odległy Vanguard, dodającym fundusze kryptograficzne, same BTC i ETH powinny przekroczyć poziomy przepływów z 2025 roku, w miarę jak trafiają do większej liczby portfeli inwestorów.”
Rozciąga się to także na portfele modelowe, czyli rodzaj instytucjonalnego „domyślnego włączenia”, które zwykle ma większe znaczenie niż alokacja pojedynczego rdzenia. „Ostatnim krokiem jest włączenie do portfeli modelowych, co zazwyczaj wymaga wyższych zarządzanych aktywów funduszy (AUM) i trwałej płynności, ale spodziewamy się, że fundusze BTC przekroczą te progi i wejdą do modeli o wadze strategicznej od 1% do 2%”.
Przesłaniem Galaxy na rok 2026 nie jest zatem to, że Bitcoin jest uszkodzony. Rzecz w tym, że zakres możliwych wyników jest szeroki i rynek tak to wycenia. Przesłanie na rok 2027 jest odwrotne: w dłuższej perspektywie stają się coraz bardziej pewni siebie, a nie mniej.
W momencie publikacji cena Bitcoina wynosiła 89 225 dolarów.
Bitcoin nadal oscyluje pomiędzy 0,618 a 0,786 Fib, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
