Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Rolls-Royce’a (LSE:RR) przyniosły zwrot przekraczający moje najśmielsze oczekiwania, odkąd kupiłem je po raz pierwszy w połowie 2023 r. Tylko w tym roku wzrosły one o prawie 100%!
To zawrotne tempo zmian zaskoczyło i zachwyciło. Myślałem, że wygenerowanie zysków, jakie mam obecnie, zajmie od pięciu do dziesięciu lat (jeśli w ogóle). Jak lot transatlantycki, przygotowałem się na długą podróż.
Patrząc na moje zbiory na progu nowego roku, decyduję, które chcę dodać. Jak powiedział kiedyś Peter Lynch: „Najlepsze akcje, jakie można kupić, to te, które już posiadasz”.
Czy Rolls-Royce wyróżnia się obecnie jako potencjalny kandydat?
Niesamowita przemiana Rolls-Royce’a pod rządami dyrektora generalnego Tufana Erginbilgiça skupiła się na cięciu kosztów, renegocjacji kontraktów na lepszych warunkach, pozbyciu się aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością i uporządkowaniu bilansu.
Do tego wszystkiego przyczyniła się silna poprawa liczby godzin lotu na dużych silnikach po pandemii. A wzrost światowych wydatków na obronność z pewnością nie wyrządził żadnej szkody.
Zarząd spodziewa się, że w tym roku podstawowy zysk operacyjny i wolne przepływy pieniężne wyniosą odpowiednio od 3,1 miliarda funtów do 3,2 miliarda funtów oraz od 3,1 miliarda funtów do 3,1 miliarda funtów. W 2020 r. liczby te oznaczały stratę operacyjną w wysokości 1,9 miliarda funtów i wypływ środków pieniężnych w wysokości 4,2 miliarda funtów.
Kontynuujemy realizację naszego programu transformacji, osiągając rentowny wzrost i dalsze wzmacnianie naszego bilansu. Dyrektor generalny Tufan Erginbilgiç, aktualizacja biznesowa na trzeci kwartał 2025 r.
To nie jest tania akcja.
Rolls-Royce ogłasza swoje wyniki za 2025 rok 26 lutego, przy czym niektórzy analitycy spodziewają się, że liczby te będą na najwyższym poziomie lub nieco powyżej zalecanego zakresu.
W listopadzie firma zakończyła program skupu akcji o wartości 1 miliarda funtów do 2025 roku. Przed publikacją lutowego raportu planuje zakończyć tymczasowy program skupu akcji o wartości do 200 milionów funtów. Nie spodziewam się więc żadnych przykrych niespodzianek.
Ale też nie rynek, którego akcje notowane są po prawie 36-krotności przyszłorocznych zysków. Wydaje mi się to dość wysokie. I chociaż dywidenda powróciła (kolejna oznaka dobrej kondycji finansowej), rentowność kontraktów terminowych kształtuje się nieco poniżej 1%. Zatem dochód nie jest tutaj główną częścią tezy inwestycyjnej.
Kupić więcej akcji?
W dłuższej perspektywie podchodzę optymistycznie do potencjału wzrostu spółki. Tak naprawdę Rolls-Royce jest jedną z niewielu firm, których perspektywy dla każdego ze swoich działów wydają mi się dobre.
W głównej jednostce cywilnej lotnictwa i kosmonautyki podróże międzynarodowe na długich dystansach w końcu przekroczyły poziom sprzed pandemii. W Power Systems globalna rozbudowa centrów danych AI napędza rosnący popyt na zapasowe generatory prądu.
Tymczasem dywizja obrony powinna skorzystać ze zwiększonych budżetów wojskowych w niepewnym kontekście geopolitycznym. Następnie istnieje ekscytująca spółka zależna zajmująca się małymi reaktorami modułowymi (SMR), która ma zacząć przynosić zyski do 2030 r.
Jednakże, aby w 2026 r. zapasy ponownie mocno rosły, uważam, że Rolls-Royce może potrzebować impulsu w 2025 r. i znakomitych wskazówek na rok 2026. A tych rzeczy oczywiście nie można zagwarantować, zwłaszcza gdy globalne łańcuchy dostaw pozostają niestabilne.
Podsumowując, uważam, że istnieją lepsze możliwości zdobycia nowych pieniędzy w 2026 r. niż Rolls-Royce. Oczywiście, gdyby akcje znacznie się przeceniły (powiedzmy 20% do 30%), zdecydowanie przyjrzałbym się jeszcze raz.
Inwestorzy rozważający zakup Rolls-Royce’a powinni mieć świadomość, że ceny akcji wydają się być perfekcyjne, chociaż długoterminowa okazja pozostaje atrakcyjna.
