Ostatnie dni roku są zazwyczaj spokojne dla rynków. To okres świąt Bożego Narodzenia. Wielu traderów i inwestorów jeździ na nartach. Niektóre dotarły gdzieś do ciepłych plaż.
Ale czasem pojawiają się emocje. Jak poniedziałek.
Akcje spadły, ale nie drastycznie. A ponieważ na Wall Street lub w domach inwestycyjnych w całym kraju pracuje tak niewiele osób, należy spodziewać się pewnej zmienności, ponieważ wolumeny transakcji w okresie świąt Bożego Narodzenia znacznie spadają.
Jednak metale szlachetne nagle spadły, czego po prostu nie można zignorować. We wtorek gwałtownie odbiły, co sugeruje, że poniedziałkowa wyprzedaż była wydarzeniem jednorazowym.
Jako osoba, która obserwuje srebro od ponad 40 lat, mam wrażenie, że warto przyjrzeć się tej sytuacji przez jakiś czas. Zyski na srebrze, złocie, platynie i palladzie w 2025 r. będą tak duże, że mogą stać się podatne na gwałtowne wyprzedaże.
Dzieje się tak dlatego, że metale szlachetne nie zachowują się dokładnie tak, jak akcje. Po wydobyciu z ziemi, rafinacji i stopieniu mogą być błyszczące. Ale nie ma zysków, według których można by ich osądzać. Tylko metale są postrzegane jako nośnik wartości.
Metale szlachetne, zwłaszcza złoto i srebro, mają jednak liczne zastosowania przemysłowe, dlatego firmy wydobywcze poszukują nowych złóż na całym świecie.
Oprócz np. biżuterii, srebro jest także kluczowym materiałem wykorzystywanym przy projektowaniu i wytwarzaniu wyrobów technologicznych. Powód: metal ma najwyższą przewodność elektryczną i cieplną spośród metali. Pojawienie się sztucznej inteligencji i późniejsza fala budowy nowych centrów danych znacznie zwiększyły popyt na srebro.
Jak zatem wytłumaczyć zachowanie srebra 29 grudnia? Była to najbardziej widoczna strata dnia, spadając o 8,7% do 70,03 dolarów za uncję troy z 77,196 dolarów w piątek. Jak podał Bloomberg News, spadek wyniósł w ciągu dnia aż 11%.
Według The Wall Street Journal cena srebra z dostaw w styczniu wzrosła o ponad 11% do 77,37 dolarów.
Tymczasem złoto spadło w poniedziałek o 4,5% do 4327 dolarów. We wtorek wzrosła o 1% do 4370,10 dolarów.
Dlaczego 29 grudnia wyprzedano złoto i srebro: Sprzedaż podatkowa, ponieważ metale szlachetne odnotowały duże zyski w 2025 r. Niektórzy spekulanci chcieli więc zablokować swoje zyski. Ceny poszybowały w górę w 2025 r. i po prostu pieniły się. Następnie niektórzy kupcy, nie chcąc dać się złapać, zaczęli sprzedawać. Od 1 stycznia Chiny ograniczą eksport srebra.
Ale najważniejszym powodem, przynajmniej w poniedziałek, było coś, o czym wiedzą wszyscy weterani handlu towarami. Zmieniły się zasady handlu.
W 2025 r. srebro i złoto gwałtownie rosną.
Shutterstock
Grupa CME zmienia wymagania dotyczące marży dla złota i srebra
Na przykład: Grupa CME, jedna z największych na świecie firm zajmujących się obrotem kontraktami terminowymi i giełdami towarowymi, zwiększyła wymagania dotyczące marży na wszystkich tych towarach, aby oczyścić rynki.
Oznacza to, że do zajęcia pozycji w danym towarze potrzeba więcej gotówki. A to zwykle zmniejsza potencjalny zwrot dla inwestora lub spekulanta.
Powiązane: Główne banki ogłaszają odważną cenę docelową złota na rok 2026
W przypadku srebra spread wzrósł o 13,6% z 22 000 USD w przypadku kontraktu na 5000 uncji srebra po cenie 25 000 USD. Zatem wartość jednego kontraktu na dzień 29 grudnia wynosiła prawie 351 000 dolarów.
W ten sposób sprzedano wiele srebrnych posiadaczy. We wtorek, ponieważ jest sezon wakacyjny, inwestorzy polujący na okazje udali się na polowanie na okazje.
Potknięcia w biznesie gorących metali
W tym roku metale szlachetne stały się gorącym sektorem na rynkach finansowych, a ich intensywność wzrastała w miarę upływu roku. Bloomberg News zauważył, że popyt na złoto i srebro został zwiększony przez duże zakupy dokonywane przez banki centralne i napływ do funduszy notowanych na giełdzie.
Wzrost popularności obu metali oznaczał możliwości zwiększenia dostępności sztabek i monet niż kiedykolwiek wcześniej. Hurtownia Costco sprzedaje klientom sztabki i monety z litego złota i srebra od połowy 2023 r. W tamtym czasie cena srebra wynosiła około 30 dolarów za uncję. Złoto było notowane po cenie około 1900 dolarów za uncję.
Analitycy szacują, że całkowita sprzedaż metali Costco wynosi od 100 do 200 milionów dolarów miesięcznie. (Costco nie wyodrębnia przychodów.)
„Rosnąca częstotliwość postów COST na Reddicie, szybka sprzedaż produktów online i duża miesięczna sprzedaż eComm sugerują silny wzrost dynamiki od czasu premiery” – powiedział CNBC analityk Wells Fargo, Edward Kelly, w 2024 r.
W piątek cena srebra wzrosła o 143% od początku roku. Złoto zakończyło piątek wzrostem o 75% rok do roku. Platyna wzrosła o ponad 133%. Pallad wzrósł o 125%.
Analitycy sugerowali także, że poniedziałkowa jednodniowa sprzedaż będzie ograniczona, ponieważ popyt w szczególności na srebro i złoto jest tak duży, a stopy procentowe spadają.
We wtorek być może mieli rację.
Więcej Wall Street
Goldman Sachs wydaje pilną opinię na temat giełdy na rok 2026 Analityk, który zanotował Bull Run w 2023 r., wyznacza cel S&P 500 na rok 2026 Długoletni zarządzający funduszem wysyła mocny komunikat w sprawie wskaźników P/E Prawie 24-godzinny plan handlowy Nasdaq wywołuje reakcję na Wall Street Cena docelowa S&P 500 każdego czołowego analityka na 2026 r. Kupowanie kontraktów futures nie jest dla mięczaków z serca
Pamiętaj, że kontrakty futures mają dwie strony:
Kupujący Sprzedający
Srebro możesz kupić lub sprzedać po określonej cenie, a kontrakt zostanie ostatecznie rozliczony w określonym dniu w przyszłości, zwykle pod koniec miesiąca. Zerowasz swoją pozycję sprzedając kontrakty (jeśli jesteś kupującym) i osiągasz zyski (lub straty) kupując kontrakty aż do daty rozliczenia.
Prawie zawsze zajmuje się pozycję bez wkładania całej wartości pozycji w gotówkę.
Wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego to kwota w dolarach, którą inwestorzy muszą wpłacić w gotówce, aby zająć pozycję na towarze, a następnie utrzymać ją otwartą. Jeśli ceny towaru są stabilne (co prawda jest to kwestia oceny), marża może być niewielka.
Jeśli jednak ceny są zmienne, marża może wzrosnąć, aby zapewnić kupującemu lub sprzedającemu możliwość wykonania: dostarczenia złota lub przejęcia go w posiadanie.
Zwykle dzieje się tak, że kupujący (lub ten długi) sprzedaje, gdy uzna, że nadszedł właściwy czas. Sprzedający (lub krótki sprzedawca) kupuje, aby wyzerować pozycję. Różnica w obu transakcjach stanowi zysk (lub stratę). Wszystko załatwia się poprzez wymianę.
Dlaczego metale gwałtownie wzrosły?
Intensywność zakupów metali zaskoczyła wielu bankierów, inwestorów i handlowców działających w sektorze metali i wokół niego, wzbogacając jednocześnie akcjonariuszy spółek wydobywczych i funduszy giełdowych.
Powiązane: Cena docelowa S&P 500 każdego czołowego analityka na rok 2026
W połowie czerwca, jak sugerował dziennik The Wall Street Journal, srebro nie przekroczy dawnego rekordu ceny 48,70 dolarów za uncję, ustanowionego w 1980 r., kiedy obserwowałem, jak bracia Hunt Brothers z Teksasu próbowali opanować rynek srebra. Rekord został pobity 10 listopada, kiedy cena srebra osiągnęła cenę 50 311 dolarów.
Wartość Newmont Mining (NEM) wzrosła w tym roku o 181%. Hecla Mining (HL) wzrosła o 291%. Freeport-McMoRan (FCX) wzrósł o prawie 49%.
Czy rosnące ceny złota i srebra psują rynek?
Złoto zakończyło w piątek wzrost o 75% od początku roku; srebro wzrosło o 143%. Platyna wzrosła o ponad 133%. Pallad wzrósł o 125%.
Wielu analityków (do zeszłego tygodnia) wierzyło, że wzrostowa sytuacja utrzyma się w 2026 r. John Kolovos z Macro Risk Advisors powiedział w zeszłym tygodniu CNBC, że jego zdaniem w przyszłym roku cena złota osiągnie poziom 5000 dolarów, a być może nawet 7000 dolarów.
Niektórzy w poniedziałek nie zmienili zdania.
„Nie ma potrzeby myśleć o masowych ruchach” – powiedział Bloombergowi Michael Haigh, szef FIC i badań towarów w Societé Generale. Koniec każdego roku jest zazwyczaj „bardzo niepłynny”.
Być może tak jest, a ceny srebra rosły w nocnych notowaniach, ale pamiętajcie o tym w odniesieniu do srebra, złota i metali w ogóle: mogą one szybko wzrosnąć i błyskawicznie się załamać.
Pamiętacie braci Hunt, wśród których był Lamar, właściciel drużyny Kansas City Chiefs? Tak. Próbując przejąć rynek srebra, pożyczyli około 6 miliardów dolarów. Wywołało to tak dużą bańkę, że 17 stycznia 1980 r. metal na krótko osiągnął cenę 50 dolarów za uncję.
Dobrze pamiętam ten dzień jako dziennikarz odwiedzający Wallace w Idaho, serce srebrnego pasa stanu. Mówili o tym wszyscy, od dyrektorów firm, przez kelnerów, po górników pracujących głęboko w pobliskich kopalniach, gdzie powietrze jest gorące od ciepła jądra Ziemi.
Wystąpił drobny problem. Giełdy kontraktów futures zwiększyły wymagania dotyczące depozytów zabezpieczających, aby powstrzymać gorączkę srebra.
Pod koniec marca 1980 roku cena srebra spadła do około 10 dolarów za uncję.
W rezultacie Huntowie nie byli w stanie spłacić wszystkich pożyczek zaciągniętych od domów maklerskich na Wall Street na zakup srebra. W rzeczywistości braciom groziła ruina finansowa, a kryzys zagroził stabilności amerykańskiego systemu bankowego.
W końcu bracia potrzebowali pomocy federalnej, aby posprzątać bałagan. Paul Volcker, zaledwie siedem miesięcy po objęciu urzędu prezesa Rezerwy Federalnej, był niezadowolony, ale rozumiał ryzyko dla systemu finansowego, jak zauważyła dziennikarka finansowa Diana Henriques w swojej książce „Katastrofa pierwszej klasy”.
Po kilku niewielkich wzrostach cena spadła poniżej 10 dolarów w marcu 1983 roku i ponownie przekroczyła ten poziom dopiero w 2006 roku.
Powiązane: Silver po cichu rozbija imprezę Nvidii
