Powszechnie oczekiwano, że sezon na altcoiny nastąpi w 2025 r., ale rzeczywistość okazała się zupełnie inna. Zamiast powszechnego wzrostu, większość altcoinów doświadczyła głębokich i długotrwałych spadków, wymazując lata zysków i zmuszając wielu inwestorów do wycofania się z rynku.
W miarę zbliżania się roku 2026 nastroje wokół altcoinów pozostają niestabilne. Coraz większa liczba analityków ostrzega, że najgorsze może jeszcze się nie zakończyć, argumentując, że słabość strukturalna, spadająca płynność i spadek udziału sektora detalicznego mogą spowodować kolejny spadek w całym sektorze.
Powiązane lektury
Dane rynkowe potwierdzają tę ostrożną perspektywę. Całkowita kapitalizacja rynkowa kryptowalut, z wyłączeniem 10 największych aktywów (powszechnie znanych jako indeks OTHER), spadła o ponad 50% od grudnia 2024 r. Kapitalizacja rynkowa spadła z około 451 miliardów dolarów do około 182 miliardów dolarów w ciągu zaledwie dwunastu miesięcy, co podkreśla skalę zniszczenia kapitału w tokenach średniej i małej kapitalizacji.
Ten gwałtowny spadek odzwierciedla agresywne ograniczanie ryzyka, słaby popyt i utrzymującą się presję sprzedaży na rynku altcoinów.
Jednak nie wszyscy analitycy są przekonani, że cykl altcoinów dobiegł końca. Mniejsza grupa wskazuje na precedensy historyczne, argumentując, że okresy wyjątkowo słabych wyników i kapitulacji inwestorów często poprzedzały potężne rajdy altcoinów. Z tej perspektywy rok 2026 może oznaczać opóźnione nadejście sezonu altcoinowego, jeśli poprawią się warunki płynnościowe i wznowiona zostanie rotacja kapitału.
Aktywność handlowa Altcoinami pozostaje podwyższona pomimo słabości cen
Niedawny raport CryptoQuant podważa powszechnie panujące przekonanie, że cykl ten nie doprowadził do „sezonu altcoinowego”. Według danych, scentralizowany wolumen obrotu giełdowego altcoinami, z wyłączeniem pięciu największych aktywów, osiągnął poziomy znacznie wyższe niż te obserwowane w poprzednich cyklach rynkowych. Innymi słowy, altcoiny handlują aktywniej niż kiedykolwiek, nawet gdy ceny na większości rynku pozostają głęboko obniżone.
Wskaźnik wolumenu CEX: Otjers vs Top 5 | Źródło: CryptoQuant
Ta rozbieżność między wolumenem a ceną pomaga wyjaśnić panujące zamieszanie. Chociaż wiele tokenów straciło znaczną część swojej wartości, dane dotyczące łańcucha i wymiany pokazują, że aktywność nie zniknęła. Zamiast tego rynek przeszedł zmianę strukturalną.
Udział sektora detalicznego w dużej mierze osłabł po miesiącach strat, a wielu mniejszych inwestorów kapitulowało i opuszczało swoje pozycje. Ich brak nie spowodował jednak zmniejszenia ogólnej aktywności biznesowej.
Analiza CryptoQuant sugeruje, że dominacja altcoinów w coraz większym stopniu koncentruje się wśród największych graczy. Wieloryby i profesjonalni uczestnicy mają obecnie coraz większy udział w wolumenie altcoinów, wykorzystując okresy niskiej płynności i słabych nastrojów do akumulacji pozycji lub aktywnej rotacji kapitału.
Z tej perspektywy obecna faza może nie wskazywać na brak cyklu altcoinowego, ale raczej na jego transformację. Jeśli pozycjonowanie oparte na wielorybach będzie kontynuowane i ogólne warunki rynkowe poprawią się, uczestnicy ci prawdopodobnie podniosą ceny, aby zmaksymalizować zyski.
Powiązane lektury
INNE Kapitalizacja rynkowa wykazuje długotrwałą kompresję
Wykres INNY, który śledzi całkowitą kapitalizację rynku kryptowalut z wyłączeniem 10 największych aktywów, pokazuje głębokość i czas trwania trwającej korekty altcoinów. Po osiągnięciu szczytu w pobliżu 450 miliardów dolarów pod koniec 2024 roku, rynek stracił ponad połowę swojej wartości, stabilizując się wokół obszaru od 200 miliardów do 210 miliardów dolarów. Ten gwałtowny spadek potwierdza, że rynek altcoinów doświadczył całkowitego resetu, a nie powierzchownego cofnięcia.
Kapitalizacja rynkowa Altcoin testuje krytyczny popyt na poziomie około 200 MA tygodniowo | Źródło: Wykres INNE na TradingView
Z technicznego punktu widzenia konstrukcja odzwierciedla długotrwałą kompresję. Obecnie cena oscyluje wokół 200-tygodniowej średniej kroczącej (czerwonej), poziomu, który historycznie stanowi długoterminową strefę równowagi podczas przejść między fazami niedźwiedzia i ożywienia. Niepowodzenie w odzyskaniu 100-tygodniowych i 50-tygodniowych średnich kroczących sugeruje, że dynamika zwyżki pozostaje słaba, a kupującym brakuje przekonania na wyższych poziomach.
Powiązane lektury
Dynamika objętości wzmacnia tę wizję. Chociaż podczas wyprzedaży i wzrostów pomocy pojawiają się okresowe skoki, nie ma trwałego wzrostu wolumenu, który wskazywałby na szeroką akumulację. Oznacza to raczej selektywne pozycjonowanie niż uogólniony apetyt na ryzyko.
Co ważne, rynek nie tworzy już agresywnych dołków, co wskazuje, że wymuszona sprzedaż mogła się w dużej mierze wyczerpać. Jednak brak wyższych maksimów utrzymuje strukturę neutralną lub niedźwiedzią. Aby uzyskać znaczące ożywienie na rynku altcoinów, INNI musieliby odzyskać przedział od 260 do 280 miliardów dolarów i utrzymać się powyżej kluczowych średnich kroczących.
Do tego czasu wykres sugeruje konsolidację, dominację większych graczy i rynek wciąż poszukujący trwałego dna, a nie początku klasycznego sezonu altcoinowego.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
