Źródło obrazu: Getty Images
Spółka Primary Health Properties (LSE: PHP) zapewniła doskonały dochód pasywny przez 28 kolejnych lat wzrostu dywidend, a prognozowana stopa dywidendy wyniesie 7% do 2026 r. A do 2027 r. powinna ona wzrosnąć do 7,3%, co oznacza 31 lat wzrostów, jeśli obecne prognozy się sprawdzą.
Co więcej, jeśli przeanalizujemy prognozy zysków na kolejne lata, również widzę dużą możliwość wzrostu kursu akcji tego funduszu inwestycyjnego na rynku nieruchomości (REIT).
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej.
Słabość nieruchomości
Powyższy wykres pokazuje, że cena akcji nie ma dobrych pięciu lat. Wydaje się jednak, że jest to w dużej mierze spowodowane spadkiem nastrojów wśród inwestorów na rynku nieruchomości. Wysokie stopy procentowe i drogie kredyty hipoteczne dotknęły wszystko, od budowniczych po wytwórców cegieł. Czy rynek zareagował przesadnie? Myślę, że tak, a biorąc pod uwagę spadające ceny akcji, rok 2026 uważam za dobry czas na rozważenie zakupów.
W przypadku artykułów podstawowej opieki zdrowotnej mamy na myśli ośrodki medyczne i powiązane z nimi zakłady opieki zdrowotnej. Są zatrudniani na podstawie umów długoterminowych, a NHS jest głównym klientem. W związku z tym znaczna część ich dochodów z wynajmu jest powiązana z inflacją. A ponieważ większość ich czynszów jest wspierana przez rząd, trudno mi wyobrazić sobie bardziej defensywną inwestycję z pasywnym dochodem.
Stałe dywidendy
Baza klientów trustu pomaga także w inny sposób. Zasady REIT oznaczają, że spółka Primary Health musi wypłacać co najmniej 90% zysków z wynajmu w postaci dywidend. W każdej innej działalności związanej z wynajmem komercyjnym może to narazić dywidendę na poważne ryzyko. Wystarczy pomyśleć o centrach handlowych i biurowcach dotkniętych kryzysami gospodarczymi.
Nie gwarantuje to płatności rocznej; Żadna dywidenda nie może być nigdy zagwarantowana. Wszystko, co zależy od NHS, jest zawsze zdane na łaskę zmian politycznych. Obciążeniem mogą być także niskie ceny nieruchomości w połączeniu z wysokim oprocentowaniem kredytów. A nieruchomość jest czymś, co może na jakiś czas odstraszyć niektórych inwestorów.
przesadne lęki
Uważam jednak, że obawy związane z wycenami nieruchomości są przesadzone. Na dzień 30 czerwca 2025 roku spółka posiadała wskaźnik kredytów do wartości na poziomie 48,6%. A średni koszt długu wyniósł skromne 3,4%. Koszty finansowe netto w pierwszym półroczu wyniosły 25,7 mln funtów, co w dalszym ciągu pozostawiło bardzo solidny zysk przed opodatkowaniem w wysokości 61,9 mln funtów.
W tamtym czasie dyrektor generalny Mark Davies mówił o „kluczowym momencie dla naszego sektora”. Dodał: „Poprawa perspektyw wzrostu czynszów i stabilizacja rentowności nieruchomości na poziomie 5,25% wskazują, że minęliśmy kluczowy punkt zwrotny w cyklu nieruchomości, a perspektywy na przyszłość są bardzo zachęcające”.
Sukces przejęcia
Z optymizmem patrzę także na długoterminowy sukces przejęcia Assury przez Primary Health. W październiku Urząd ds. Konkurencji i Rynków stwierdził, że nie ma problemów z konkurencją. Oznacza to, że oba biznesy mogą zostać w pełni zintegrowane. A to mogłoby zaoszczędzić co najmniej 9 milionów funtów w zakresie efektywności kosztowej.
Ogólnie rzecz biorąc, uważam, że obecna wycena nieruchomości z zakresu podstawowej opieki zdrowotnej, przy prognozowanym stosunku ceny do zysku (P/E) na poziomie mniejszym niż 10, jest wystarczająca, aby zrównoważyć ryzyko związane z tymi nieruchomościami. Może to być jedna z najlepszych opcji do rozważenia dla inwestorów o dochodzie pasywnym w 2026 r.
