Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Tesli (NASDAQ:TSLA) od dawna udowadniają, że wątpiący się mylą. A było ich wielu na przestrzeni lat, od Charliego Mungera po niezliczonych analityków i krótkich sprzedawców.
Jednak każdy inwestor, który wierzył w wizję dyrektora generalnego Elona Muska dotyczącą firmy produkującej pojazdy elektryczne, prawdopodobnie zaobserwował w ciągu ostatniej dekady niesamowite zyski. W tym czasie akcje wzrosły o ponad 3000%, dzięki czemu Tesla jest dziś ósmą co do wielkości spółką na indeksie S&P 500.
Jednak to wszystko należy już do przeszłości. Jedyne pytanie, jakie mam teraz, brzmi: czy powinienem dziś inwestować w akcje?
Maszyna innowacji
Zacznijmy od pozytywów, które tu widzę. Po pierwsze, jest to nieustanna innowacja Tesli, obejmująca robotykę, Tesla Bot (Optimus) i kilka innych projektów prowadzonych w firmie.
Musk powiedział niedawno, że w nadchodzących latach roboty Optimus będą wykonywać prace domowe, wyprowadzać psy, a nawet wykonywać operacje. Choć możemy kpić z tego prawdopodobieństwa, a już na pewno z harmonogramu, w jakim mogłoby to nastąpić, wizja jest jednak ekscytująca.
Z pewnością nie patrzymy tutaj na Forda ani Peugeota!
Ponadto Tesla prowadzi dobrze prosperującą działalność związaną z wytwarzaniem i magazynowaniem energii, o której rzadko się mówi. W trzecim kwartale przychody wzrosły o 44% rok do roku, do nieco ponad 3 miliardów dolarów. Rośnie to niezależnie od segmentu motoryzacyjnego i z optymizmem patrzę na jego długoterminowy potencjał globalnego wzrostu.
Tymczasem, po latach niedotrzymania terminów, wreszcie pojawia się robotyka. Oczywiście nadal borykają się z przeszkodami regulacyjnymi, ale warto zauważyć, że aplikacja Robotaxi na iOS jest już dostępna w USA i Kanadzie. Każdy może go pobrać i zapisać się na listę oczekujących.
Zatem marzenie o robotaxi jest znacznie bliższe urzeczywistnienia.
A co z akcjami?
Jeśli chodzi o rzeczy, które mi się nie podobają, podstawowa działalność Tesli w zakresie pojazdów elektrycznych boryka się z trudnościami. W 2025 roku dostarczyła około 1,64 mln samochodów, co oznaczało spadek o 9% w stosunku do roku poprzedniego.
Ponadto chiński BYD stał się największym na świecie sprzedawcą pojazdów elektrycznych. Tak więc, podczas gdy Tesla walczy o zwiększenie sprzedaży, jej rywale zyskują na popularności, zwłaszcza w Europie.
Czy skalowanie robotaxis będzie wystarczająco szybkie, aby zrównoważyć spadającą sprzedaż pojazdów elektrycznych? Być może, ale nie mam pewności i ta niepewność mnie niepokoi.
Tymczasem Musk w dalszym ciągu polaryzuje opinie swoją otwartą obecnością w Internecie. Chociaż nie wydaje się, aby miało to wpływ na cenę akcji (w ciągu dwóch lat podwoiła się), to nadal musi negatywnie wpływać na sprzedaż pojazdów elektrycznych.
W końcu polityka jest sprawą plemienną i wiele osób/potencjalnych klientów kojarzy teraz markę bezpośrednio z Muskiem.
Według badania przeprowadzonego przez ekonomistów z Uniwersytetu Yale, między końcem 2022 r. a początkiem 2025 r. Tesla straciła od 1 do 1,26 mln pojazdów w USA z powodu politycznego aktywizmu Muska.
Ustaliliśmy, że w pierwszym kwartale 2025 r. sprzedaż Tesli byłaby o około 125% wyższa niż gdyby nie partyzancki efekt Muska. Uniwersytet Yale’a
Na koniec mamy wycenę, w której akcje Tesli są notowane po 193-krotności zysków z transakcji terminowych. Według mnie ta wycena oznacza, że idealnie pasuje do działalności Tesli w zakresie robotyki.
Tak naprawdę jednak będzie musiał stawić czoła rosnącej konkurencji na całym świecie, w tym pośrednio ze strony Nvidii (uzbraja producentów samochodów w platformę jazdy autonomicznej typu open source).
Podsumowując, nie mam dziś dużej ochoty inwestować w akcje Tesli. Lepsze możliwości technologiczne widzę gdzie indziej.
