Źródło obrazu: Getty Images
Akcje BAE Systems (LSE: BA.) przeżywają ostatnio niesamowity wzrost. W ciągu ostatnich pięciu lat cena akcji wzrosła o 329%. Tylko w tym roku wzrosła już o 20%!
Ponieważ wycena zaczyna wyglądać na mglistą i mam mnóstwo powodów, by sądzić, że optymizm może być przesadzony, zastanawiam się, co sądzić o mojej własnej pozycji w firmie. Czy powinienem wyjść, póki wszystko jest w porządku?
Moim zdaniem obecna, gwałtownie rosnąca wycena jest z pewnością ryzykiem. BAE Systems notuje około 30-krotność zysków. Niewiele innych akcji FTSE 100 osiąga tak wysoką premię. W Stanach Zjednoczonych wartość ta byłaby jeszcze wyższa.
Dlaczego jest to problem? Ponieważ kupowanie spółek za cenę 30 lat zysków jest ryzykowną propozycją wartości. Oczekuje się, że wzrost zysków spółki będzie wystarczający, aby było to opłacalne.
Akcje o wyższym wskaźniku P/E są bardziej zagrożone w przypadku zawirowań gospodarczych. W przypadku krachu lub korekty BAE Systems może zostać uderzone mocniej niż akcje, które wyglądają na tańsze.
Jednym z analityków myślących w ten sposób jest Deutsche Bank, który niedawno obniżył rekomendację dla akcji spółki z Kupuj do Trzymaj. Nowa cena docelowa akcji wynosi 2140 pensów. Jaki jest powód degradacji? Po pierwsze, BAE Systems może nie przekroczyć oczekiwań na rok 2025 po obniżeniu marż w dywizji morskiej.
dobro
Chociaż przy analizie jakichkolwiek akcji wskazana jest odrobina ostrożności, myślę, że w tym przypadku dobro przeważa nad złem.
Prawdziwą historią BAE Systems i ogólnie spółek obronnych jest wzrost wydatków na obronność na całym świecie. Członkowie NATO od lat mówią o zwiększeniu wydatków wojskowych do kwot większych niż PKB. Teraz zaczynamy widzieć tego owoce.
Tylko w styczniu tego roku firma „otrzymała kontrakt o wartości 184 milionów dolarów od Korpusu Piechoty Morskiej Stanów Zjednoczonych na produkcję 30 dodatkowych bojowych amfibii”. Zamówienie to było następstwem wartej 8 miliardów funtów umowy na dostawę dla Turcji myśliwców Eurofighter Typhoon. BAE Systems ma obecnie rekordową księgę zamówień o wartości około 80 miliardów funtów.
Donald Trump odważnie twierdzi, że zwiększy i tak już niebotycznie wysokie wydatki Ameryki o kolejne pół biliona dolarów. Jest to szczególnie ważne dla BAE Sysems, które około 50% swoich przychodów czerpie zza Atlantyku. Warto zauważyć, że tak niepewne otoczenie w Stanach Zjednoczonych stwarza również ryzyko dla firmy, która stamtąd czerpie znaczną część swoich przepływów pieniężnych.
Ostatnie słowo? Wygląda na to, że akcje BAE Systems są droższe niż od lat, a może nawet kiedykolwiek. Jednak szybki wzrost zamówień może sprawić, że zapłacenie składki będzie tego warte. Nazwałbym to kwestią wartą rozważenia.
