Źródło obrazu: Getty Images
Akcje brytyjskie mają za sobą fantastyczne 12 miesięcy, ale wciąż istnieje wiele tanich funduszy inwestycyjnych na rynku nieruchomości (REIT) oferujących hojne zyski, które warto wziąć pod uwagę. Ze stopą zwrotu wynoszącą 7,3% najbardziej dla mnie wyróżnia się Supermarket Income REIT (LSE:SUPR).
Oznacza to, że każdy, kto zainwestuje 20 000 funtów w akcje, może w tym roku zarobić 1460 funtów dochodu pasywnego, co stanowi równowartość 122 funtów miesięcznie. Ale czy to sprawia, że jest to fantastyczna okazja dla inwestorów dochodowych? Zobaczmy.
Co robisz?
Podobnie jak wiele REITów, Supermarket Income ma prosty model biznesowy. Kupuje nieruchomości (w tym przypadku duże sklepy spożywcze w Wielkiej Brytanii i Francji) i wynajmuje je najlepszym najemcom na podstawie umów najmu długoterminowego.
HMRC wymaga, aby REIT zwracały akcjonariuszom co najmniej 90% zysków z działalności związanej z wynajmem w formie dywidend. Teoretycznie oznacza to, że otrzymują w przybliżeniu taki sam zwrot, jak gdyby byli bezpośrednimi właścicielami nieruchomości.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej.
Uważam, że supermarkety są świetną opcją ze wszystkich dostępnych rodzajów nieruchomości komercyjnych. Chociaż coraz więcej zakupów dokonuje się online z odbiorem lub dostawą do domu, większość brytyjskich sklepów spożywczych realizuje te zamówienia w swoich sklepach. Moim zdaniem zniknięcie dużych sklepów zostało mocno przesadzone.
Rzeczywiście, Supermarket Income ma 100% obłożenia swoich nieruchomości.
rośnie bardzo dobrze
Spojrzenie wstecz na wyniki REIT za ostatnie pięć lat obrotowych pokazuje znaczny postęp w poprawie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, głównie w wyniku poszerzania portfela.
Ogólnie rzecz biorąc, dywidenda trustu jest dobrze pokrywana przez jego przepływy pieniężne. Wyjątkiem był rok kończący się 30 czerwca 2025 r. (rok budżetowy 25), kiedy wystąpiły niekorzystne zmiany w kapitale obrotowym o wartości około 9,4 mln GBP, ale poza tym istniało mnóstwo marginesu swobody.
Rok finansowy Przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej (w tys. GBP) Wypłacone dywidendy (w tys. GBP) Zabezpieczenie gotówkowe (%)30.6.2142,80434,93312230.6.2263,01351,08412330.6.2384,31967,96312430.6.2492,05675,33512230.6.2566,13473,82090Źródło: raporty firm
Jednak wraz z rozwojem grupy cena jej akcji spadła. W połączeniu ze stale rosnącą dywidendą (w 25 roku była o 4% wyższa niż w 21 roku), przyczyniło się to do wzrostu rentowności. Można to zinterpretować jako sygnał ostrzegawczy, że płatność jest niezrównoważona.
Rok obrotowy Cena akcji (w pensach) Dywidendy (w pensach) Rentowność (%)30.6.21117.55.865.030.6.22119.55.945.030.6.2373.06.008.230.6.2472.56.068.430.6.2584.96.127.2 Źródło: London Stock Raporty firmy/grupy giełdowej
Myślę jednak, że w tym przypadku nie ma się czym martwić. Chociaż dywidendy nigdy nie są gwarantowane, biorąc pod uwagę wysokie obłożenie, rekordową ściągalność czynszu w wysokości 100% w ciągu ostatnich pięciu lat i dużą liczbę umów najmu powiązanych z inflacją, wypłata wydaje mi się dość bezpieczna.
niepopularny
Spadające ceny akcji wydają się być trendem wśród REIT-ów. Aby się rozwijać, zazwyczaj muszą pożyczać. A wraz ze wzrostem stóp procentowych po pandemii, koszty finansowania wzrosły. Ponadto środowisko wyższych stóp procentowych oznacza, że inwestorzy mają możliwość uzyskania dobrych zysków gdzie indziej przy mniejszym ryzyku.
Rok Zapłacone odsetki (000 GBP) Kredyty bankowe (000 GBP) Efektywna stopa (%)30,6.215,578409,6841.430.6.229,846348,5462.830.6.2322,4086 67,4653.430.6.2435,275694,1685.130.6.2544,404603,6027.4Źródło: raporty firmowe
Dlatego kluczowym miernikiem dla sektora jest wartość kredytu do wartości (LTV). W przypadku Supermarket Income jego LTV wyniósł 31% na dzień 30 czerwca 2025 r., co sugeruje, że jest dużo miejsca na pokrycie zapotrzebowania na gotówkę.
Niektórzy pomijają REITy, ponieważ ceny ich akcji są często nudne. Nieruchomości komercyjne, szczególnie w Wielkiej Brytanii, mogą charakteryzować się zmiennością.
Jednak biorąc pod uwagę imponujące osiągnięcia i ponadprzeciętną dywidendę, uważam, że Supermarket Income to świetna okazja do rozważenia. W rzeczywistości jest to tylko jeden z około 50 REIT-ów na brytyjskiej giełdzie, który może przyciągnąć inwestorów dochodowych.
