Arthur Hayes wydał ostre ostrzeżenie dla rynku: widzi rosnącą przepaść pomiędzy jego preferowanym miernikiem ryzyka, Bitcoinem, a zaawansowanym technologicznie indeksem Nasdaq 100, jako oznakę, że pod powierzchnią może narastać stres kredytowy.
Powiązane lektury
Hayes, współzałożyciel i były dyrektor generalny giełdy kryptowalut BitMEX, nazywa Bitcoin „alarmem pożarowym płynności fiducjarnej”, aktywem, który szybko reaguje, gdy zmieniają się warunki kredytu.
Ostrzeżenie wynikające z sygnałów rynkowych
Kiedy dwa aktywa, które często poruszały się razem, zaczynają się oddalać, inwestorzy zwracają na to uwagę. Hayes uważa, że taka luka zasługuje na zbadanie, ponieważ może wskazywać na problemy w bilansach banków lub przepływie kredytów.
Utrzymuje, że środek nie dotyczy działania ani operacji; Chodzi o ukierunkowanie kredytu i o to, jak szybko płynność może się wyczerpać, gdy sytuacja się zmieni.
Źródło: Arthur Hayes Jak redukcja etatów w AI może wpłynąć na kredyt
Z raportów wynika, że firmy podają sztuczną inteligencję jako przyczynę tysięcy zwolnień w ostatnich latach, przy czym jedna firma zajmująca się outplacementem odnotowała około 55 000 zwolnień w 2025 r. związanych ze sztuczną inteligencją. Duża część tego wpływu miała miejsce w dziedzinie technologii.
Hayes przedstawia przybliżony scenariusz: znaczny spadek zatrudnienia pracowników umysłowych osłabiłby spłatę kredytów hipotecznych i konsumenckich, co mogłoby następnie spowodować ucisk kapitału bankowego i zaostrzenie akcji kredytowej.
Podane w nim liczby są przybliżone i opierają się na wielu założeniach, jednak jego celem jest pokazanie, jak wpływ na wynagrodzenia pracowników administracyjnych może wpłynąć na system kredytowy.
Źródło: Oczekiwania Arthura Hayesa dotyczące działań Banku Centralnego
Hayes spodziewa się reakcji politycznej, jeśli banki zaczną upadać, a kredyty zostaną zamrożone. Twierdzi, że Rezerwa Federalna wkroczyłaby z nową płynnością i że wówczas powstałoby więcej pieniędzy, co jego zdaniem byłoby korzystne dla perspektyw cen Bitcoina.
Ten scenariusz był powracającym tematem w jego komentarzach; Poprzednie eseje i publikacje łączyły przewidywaną płynność Fed z silnymi wzrostami na rynkach kryptowalut.
BTCUSD jest obecnie notowany na poziomie 67 298 dolarów. Wykres: Zakłady na Altcoin TradingView i pozycjonowanie funduszy
Mówi się, że jego fundusz Maelstrom planuje wdrożenie stakingu lub monet typu stablecoin w natywnych grach giełdowych i grach zorientowanych na prywatność, gdy tylko nastąpią zmiany w polityce płynności, podając jako przykłady Zcash i Hyperliquid. Celem tego typu postawy taktycznej jest wykorzystanie krótkoterminowego wzrostu wartości ryzykownych aktywów w następstwie zwrotu politycznego.
Powiązane lektury
Zmierzony widok
To dramatyczny łańcuch wydarzeń: utrata miejsc pracy przez sztuczną inteligencję prowadzi do strat kredytowych, co stresuje banki, co zmusza bank centralny do zwiększenia podaży pieniądza, co podnosi Bitcoin.
Każdy link jest wiarygodny, ale żaden nie jest gwarantowany. Niektóre dane Hayesa to przybliżone szacunki, które mają raczej zilustrować ryzyko niż służyć jako dokładna prognoza.
Historia rynku pokazuje, że banki centralne czasami interweniują i że środki polityczne mogą napędzać wzrost aktywów, ale wyniki zależą od czasu, skali i zaufania społecznego – czyli czynników, które trudno przewidzieć z góry.
Wyróżniony obraz z Unsplash, wykres z TradingView
