Przez wiele lat akcje Greggs (LSE:GRG) nie zapewniały inwestorom dużych dochodów.
Oczywiście rosły wypłaty i wiele specjalnych dywidend, w miarę jak kiełbasa rolkowa zwiększała liczbę sklepów, zyski i (niektórzy powiedzieliby) talię. Idealne dla obecnych akcjonariuszy. Jednak wzrost cen akcji o prawie 500% w ciągu dekady poprzedzającej sierpień 2024 r. sprawił, że stopa dywidendy dla nowych inwestorów była dość skromna.
Jednak od lata 2024 r. akcje Greggsa spadły o 50%! Nie jest to dobre dla obecnych akcjonariuszy.
Jednak dla nowych inwestorów możliwość uzyskania dochodu wygląda teraz znacznie atrakcyjniej.
Źródło obrazu: Getty Images
Przyzwoita stopa dywidendy
Po spadku prognoza 12-miesięcznej stopy dywidendy dla spółki wyniesie 4,35%. To więcej niż indeks FTSE 250 (3,23%) i średnia Greggsa w 2023 r. (2,38%).
W chwili gdy piszę, aktualny kurs akcji wynosi 1594 pensy. Oznacza to, że zakup 500 akcji Greggsa w ramach portfela ISA kosztowałby nieco poniżej 8 000 funtów. Jeśli prognoza dywidendy się sprawdzi, w tym roku (w maju i październiku) wypłacony zostanie 346 funtów wolnego od podatku dochodu pasywnego.
Oczywiście żadna dywidenda nie jest ustalona na stałe. Warto jednak zauważyć, że przewidywane zarobki Greggsa powinny pokryć wypłatę prawie dwukrotnie większą.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej. Czytelnicy są odpowiedzialni za przeprowadzenie własnego badania due diligence i uzyskanie profesjonalnej porady przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.
Dlaczego akcje spadły?
Greggs ucierpiał z powodu wyższych kosztów wynagrodzeń, rosnącej inflacji, słabego wzrostu sprzedaży w porównaniu z analogicznymi okresami oraz pewnego wpływu leków odchudzających hamujących apetyt. Aha, i obfite opady śniegu w styczniu 2025 r. i fale upałów latem.
Kiedy kierownictwo obwinia pogodę za niską sprzedaż, zawsze brzmi to jak wymówka. Ale w przypadku Greggsa ma to sens. W 2025 r. wystąpiły cztery oddzielne fale upałów, które ogólnie były oficjalnie najgorętszymi w historii Wielkiej Brytanii.
Chociaż sprzedaż mrożonych kaw i herbat brzoskwiniowych wzrosła, nie była ona wystarczająca, aby zrównoważyć spadek liczby osób przychodzących do Greggs po gorący posiłek. Muszę przyznać, że gorący stek z piekarnika nie jest moją ulubioną potrawą w upalny dzień.
Z tego powodu Greggs spodziewa się, że zyski przed opodatkowaniem w latach 2025 i 2026 pozostaną zasadniczo niezmienne i wyniosą około 173 mln funtów.
To nie tylko zagłada i mrok
Pomimo trudnej sytuacji, w ubiegłym roku uzyskała lepsze wyniki niż cały rynek. Całkowita sprzedaż wzrosła o 6,8%, otwierając średnio cztery nowe sklepy tygodniowo. Porównywalna sprzedaż wzrosła nieznacznie o 2,2%, ale wynik za czwarty kwartał (2,9%) był wyższy niż w trzecim kwartale (1,5%).
Zachęcający jest fakt, że firma stale zwiększa swój udział w rynku wizyt, zarówno podczas śniadań, jak i wieczorem. Oprócz sprzedaży mrożonek otwiera sklepy w kolejnych supermarketach.
Patrząc w przyszłość, zmniejszenie inflacji powinno zwiększyć zaufanie zarówno przedsiębiorstw, jak i konsumentów. Pozytywnym zjawiskiem powinny być także niższe stopy procentowe (które mają spaść do 3% do końca roku).
Warto zauważyć, że nakłady inwestycyjne związane z dwoma nowymi centrami dystrybucyjnymi osiągnęły najwyższy poziom. Analitycy miejscy spodziewają się, że do 2028 r. Greggs zwiększy zysk na akcję o około 22%. Oznacza to, że akcje spółki wyniosą tanią wielokrotność 10,4.
Na dzień 27 grudnia sieć piekarni liczyła 2739 działających lokali, z czego 602 działało na zasadzie franczyzy. Jednak w dłuższej perspektywie Greggs zamierza mieć do 3500 sklepów.
Jeśli połączyć ten potencjał wzrostu z niską wyceną i stopą dywidendy na poziomie 4,3%, to uważam, że Greggs jest warty rozważenia, jeśli chodzi o jego wadę.
