Nasdaq złożył wniosek o zmianę zasad w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), aby rozszerzyć obrót akcjami i produktami będącymi przedmiotem obrotu giełdowego w Stanach Zjednoczonych do 23 godzin dziennie, pięć dni w tygodniu. Obecnie Nasdaq faktycznie działa w oparciu o 16-godzinny harmonogram, z rynkiem przedsprzedażowym od 4:00 do 9:30 czasu wschodniego, notowaniami regularnymi od 9:30 do 16:00 i notowaniami po godzinach pracy od 16:00. do 20:00
Zgodnie z nowym planem miałaby odbywać się jedna „sesja dzienna” w godzinach od 4:00 do 20:00. ET, następnie godzinne zamknięcie, a następnie nowa „sesja nocna” od 21:00. do 4:00 czasu wschodniego. Handel trwałby faktycznie od niedzielnego wieczoru do piątkowego wieczoru, przy czym w każdym dniu roboczym byłaby tylko jedna godzina, w której nie można handlować amerykańskimi akcjami na giełdzie Nasdaq.
Według ekskluzywnych raportów Reuters i CNBC Nasdaq utrzymuje, że jest to po prostu kolejny krok w świecie, w którym inwestorzy oczekują otwarcia rynków wtedy, gdy nie śpią, a nie tylko wtedy, gdy Nowy Jork jest otwarty.
W cytowanym oświadczeniu przesłanym e-mailem dyrektor naczelny Nasdaq, Chuck Mack, powiedział:
Dlaczego Wall Street jest wściekła
Wiele osób na Wall Street uważa, że jest to zła odpowiedź na prawdziwy problem. Według raportu Forbesa analitycy Wells Fargo skrytykowali tę propozycję jako „najgorszą rzecz na świecie”, argumentując, że jeszcze bardziej „gamifikowałaby” ona akcje i sprawiła, że handel akcjami jeszcze bardziej przypominałby kasyno.
Plan Nasdaq zakładający rozpoczęcie handlu 23 godziny na dobę powoduje niepowodzenia.
Tak
Ich główny argument jest prosty: płynność amerykańskich akcji jest już silnie skoncentrowana wokół dzwonków otwarcia i zamknięcia, podczas gdy godziny pozaszczytowe są rzadsze i bardziej niestabilne.
„Większość skarg, jakie słyszę na temat struktury rynku, dotyczy niskich wolumenów” – stwierdzono w notatce działu handlowego Wells Fargo, w której zadano pytanie, dlaczego odpowiedzią jest wydłużenie handlu na dłuższe godziny.
Więcej Wall Street:
Ostatnie zakupy Stanleya Druckenmillera sugerują odwrócenie trendu technologicznego Goldman Sachs ujawnia prognozę giełdową do 2035 r. Bridgewater Dalio po cichu zmienia kształt portfela w obliczu ostrzeżeń o bańce spekulacyjnej Peter Thiel porzuca najlepsze akcje AI, wywołując strach przed bańką
Jay Woods, główny globalny strateg w Freedom Capital i doświadczony trader na giełdzie nowojorskiej, powiedział CNBC, że firmy i inwestorzy potrzebują „czasu na pauzę”, aby przetwarzać informacje, organizować spotkania i publikować wiadomości bez natychmiastowej reakcji aktywnej taśmy. Ostrzegł, że handel ciągły lub prawie ciągły „otwiera nowy zestaw wyzwań”, w tym wypalenie zawodowe u traderów i kadry kierowniczej oraz mniej czasu na podejmowanie przemyślanych decyzji.
Strach przed ryzykiem: płynność, zmienność i limity ludzkie
Z punktu widzenia struktury rynku największą obawą jest to, że handel trwający niemal 24 godziny na dobę spowoduje rozłożenie tego samego zestawu zleceń w większym stopniu, zamiast przyciągnąć zupełnie nową falę uczestników. Gdy wolumen jest niski, każde zlecenie ma większe znaczenie, co może oznaczać szersze spready między ofertami a cenami, bardziej dynamiczne ruchy cen i większe możliwości dla zaawansowanych graczy w zakresie handlu wolniejszymi zamówieniami detalicznymi.
Wiadomości wieczorne to kolejny punkt nacisku. Według Yahoo Finance inwestorom spoza Stanów Zjednoczonych podoba się pomysł szybszego reagowania na zyski i nagłówki makroekonomiczne, ale zdają sobie również sprawę, że niemal ciągły handel może pozostawić mniej miejsca na przetrawienie tych liczb. Ryzyko polega na tym, że po przebudzeniu znajdziesz akcje, które rosną lub spadają o 10% z powodu słabego wolumenu w nocy, spowodowanego bardziej przeczuciami traderów niż spokojną analizą.
Jest też strona ludzka. Banki, brokerzy i animatorzy rynku mogą czuć się zmuszeni do pracy przy biurkach niemal 24 godziny na dobę, aby wspierać klientów i unikać ataków ze strony konkurencji podczas sesji nocnej. Oznacza to wyższe koszty i większy stres dla osób, których błędy mogą mieć wpływ na rynki, szczególnie w przypadku złożonych produktów i szybko zmieniających się nagłówków gazet.
Przypadek handlu niemal 24-godzinnego
Nasdaq i jego sojusznicy twierdzą, że rynki i tak zmierzają w tym kierunku i że status quo nie jest już zgodne z tym, jak i kiedy ludzie chcą handlować. Rynki kryptowalut i niektórzy brokerzy detaliczni oferują już handel niektórymi akcjami i tokenami niemal 24 godziny na dobę, 5 dni w tygodniu, co nauczyło młodszych traderów oczekiwać ekranu, na którym będą mogli handlować niemal o każdej porze.
Powiązane: Wiadomości giełdowe: Nowy Jork zyskuje kasyna, Palantir i Databricks
Zgłoszenie giełdy przedstawia to posunięcie jako sposób na obsługę zagranicznych inwestorów, którzy chcą handlować amerykańskimi akcjami w lokalnych godzinach handlu, zamiast pozostać na nogach podczas sesji w Nowym Jorku. Dla inwestorów w Azji sesja nocna trwająca od 21:00 do 4:00 czasu wschodniego z grubsza pokrywa się z sesją dzienną, co ułatwia reagowanie na zyski w USA lub rozwój sytuacji przez Rezerwę Federalną przed kolejnym otwarciem w USA.
Istnieje również argument dotyczący hydrauliki. The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), która stanowi podstawę większości transakcji na akcjach w USA, aktywnie zmierza w kierunku rozliczeń całodobowych, planując, że National Securities Clearing Corporation (NSCC) będzie działać od niedzieli o 20:00 do piątku o 20:00 czasu wschodniego do połowy 2026 roku. DTCC twierdzi, że wydłużenie godzin rozliczeń „maksymalizuje płynność i zmniejsza ryzyko kontrahenta” poprzez objęcie większej liczby dziennych transakcji zabezpieczeniem kontrahenta centralnego.
Czy będziemy działać 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu?
Nasdaq nie jest osamotniony w opinii, że rynki amerykańskie powinny zbliżyć się do działania w trybie 24/7. Giełda nowojorska uzyskała już wstępną zgodę SEC na model, który rozszerzyłby jej własny handel do 22 godzin na dobę, w oczekiwaniu na aktualizacje danych, i współpracuje z DTCC nad niezbędnymi zmianami w zakresie wynagrodzeń.
Plan działania DTCC dotyczący rozliczeń całodobowych, 5 dni w tygodniu wyraźnie przytacza popyt ze strony giełd i alternatywnych systemów handlu na standardowe wydłużone godziny pracy, wskazując raczej na szerszą zmianę w branży niż jednorazowy eksperyment. Kevin Tyrrell, dyrektor ds. rynków na nowojorskiej giełdzie, powiedział, że to posunięcie „podkreśla ciągły rozwój naszych rynków kapitałowych i rosnący światowy popyt na papiery wartościowe notowane na giełdzie w USA.
Nasuwa się poważniejsze pytanie: czy zmierzamy w stronę świata, w którym amerykańskie akcje handlują tak jak obecnie kryptowaluty, 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, łącznie z weekendami? Na razie Nasdaq i DTCC ustalają limit na 23 godziny na dobę, pięć dni w tygodniu, częściowo po to, aby zachować weekendowe przestoje na działania korporacyjne, konserwację systemów i podstawowy odpoczynek. Ale kierunek podróży jest jasny: rynki starają się być zawsze włączone, a nie wracać do krótszego dnia.
Jak się zabezpieczyć, jeśli rynki nigdy nie śpią
Nie możesz kontrolować, czy SEC zatwierdzi plan Nasdaq, ale możesz kontrolować sposób, w jaki inwestujesz w tym nowym środowisku. Kilka praktycznych przeszkód pomoże utrzymać Twój długoterminowy plan w nienaruszonym stanie, nawet jeśli Wall Street nigdy nie śpi.
Po pierwsze, zdecyduj, kiedy będziesz handlować, a nie kiedy zrobi to rynek. Nawet jeśli Twój broker pozwala na składanie zleceń o północy, możesz zdecydować się na handel tylko w normalnych godzinach, aby uzyskać lepszą płynność i węższe spready. Pomyśl o dostępie nocą jak o gaśnicy awaryjnej, a nie o zabawce, którą wyciągasz codziennie.
Po drugie, wzmocnij dyscyplinę zamówień. Jeśli kiedykolwiek będziesz handlował poza sesją główną, używaj zleceń z limitem zamiast zleceń rynkowych, aby kontrolować najgorszą cenę, jaką zaakceptujesz. Jest to szczególnie ważne na ciasnych rynkach, gdzie kilka centów dodatkowej marży na każdej transakcji może z czasem spokojnie obniżyć Twoje zyski.
Wreszcie odejdź. Prawdziwe czynniki wpływające na Twój majątek (stopa oszczędności, alokacja aktywów i czas na rynku) nie zależą od tego, czy giełda Nasdaq jest otwarta o 16:00. lub 23:00
Dłuższe godziny pracy mogą na krótką metę powodować więcej hałasu, ale jeśli koncentrujesz się na celach długoterminowych, możesz pozwolić, aby wieczorna sesja odbywała się w tle, podczas gdy ty zajmiesz się czymś bardziej produktywnym: śpisz.
Powiązane: Dzisiejsza giełda: MongoDB i Boeing definiują wtorkowy handel odbiciami; Raport American Eagle, CrowdStrike i Marvell
