Źródło obrazu: Getty Images
Rok 2026 dobiega końca, a rok 2026 będzie bardzo satysfakcjonujący dla inwestorów. Główne giełdy, takie jak te w Nowym Jorku, Londynie i Tokio, osiągnęły w tym roku nowe szczyty. Jednak po czterech bardzo zyskownych latach obawiam się, że rok 2026 może być złym rokiem dla brytyjskiego indeksu FTSE 100, amerykańskiego S&P 500 i tym podobnych.
FTSE fantastycznie
Przez ostatnie sześć lat w ofercie globalnych inwestorów znajdowały się akcje amerykańskich spółek technologicznych o dużej kapitalizacji. Akcje tak zwanej Siedmiu Wspaniałych osiągnęły najwyższe poziomy w historii, generując wielobiliardowe zyski. Jednak w sytuacji, gdy giełdy w USA notują niemal rekordowe poziomy, niektórzy obawiają się, że jest to bańka skazana na pęknięcie.
Jednak wielu ludzi mogło nie zauważyć, że „nudny, stary indeks gospodarczy” FTSE 100 całkowicie przebił S&P 500 w ciągu ostatniego roku. Cena Footsie wzrosła o 22,2% w ciągu 12 miesięcy w porównaniu do 14,4% w przypadku jej amerykańskiego kuzyna.
Ponadto spółki należące do indeksu FTSE zazwyczaj wypłacają hojne dywidendy pieniężne: stopa dywidendy indeksu wynosi około 3,1% rocznie. Tymczasem obecna roczna stopa zwrotu z gotówki S&P 500 wynosi nieco ponad 1,1%. To kolejne kilka punktów procentowych na korzyść brytyjskiego indeksu.
W funtach szterlingach różnica ta staje się przepaścią dzięki aprecjacji funta w stosunku do dolara amerykańskiego. Dla inwestorów z Wielkiej Brytanii łączna stopa zwrotu z indeksu S&P 500 w ciągu ostatnich 12 miesięcy wyniosła zaledwie 10,8%, czyli o ponad połowę mniej niż w przypadku brytyjskiego rywala.
Moja rodzina jest zachwycona, że akcje w Wielkiej Brytanii wzrosły od 2024 r., ponieważ w naszym portfelu znajduje się około 25 akcji spółek o wartości/dywidendach/dochodach o indeksach FTSE 100 i FTSE 250.
Problemy w 2026 roku?
Kiedy inwestorzy kupują aktywa po niebotycznie wysokich cenach, zwykle ma to wpływ na przyszłe zyski. Dlatego obawiam się, że przyszły rok może być niekorzystny dla głównych amerykańskich indeksów (S&P 500 i Nasdaq Composite). Niestety upadek rynków amerykańskich prawdopodobnie pociągnąłby Londyn w dół, ponieważ „kiedy Nowy Jork kicha, Londyn przeziębia się”, jak mówi stare powiedzenie City.
Krótko mówiąc, spodziewam się, że rok 2026 będzie najgorszym rokiem dla indeksu FTSE 100 od uderzenia Covida w 2020 r., kiedy indeks powrócił na poziom -11,6%. Ponieważ przyszłość jest z natury niepewna, nie będę typował wyników w Londynie w przyszłym roku. Jestem jednak przekonany, że nie dorównają one galopującemu postępowi ostatnich czterech lat.
Oferta Bunzla?
Jako inwestor wartościowy często przeglądam ofertę FTSE 100 w poszukiwaniu niedowartościowanych akcji. Wcześniej odkryłem, że jeden z najnowszych zakupów w moim rodzinnym portfolio należy do najgorszych w tym roku Footsie.
Drugim największym przegranym indeksu w 2026 r. będzie spółka Bunzl (LSE: BNZL), której akcje spadły 15 kwietnia po słabo przyjętych wynikach. Akcje te osiągnęły najwyższy poziom od 52 tygodni w dniu 13 lutego i na krótko osiągnęły poziom 3488 pensów. Akcje osiągnęły najniższy poziom w roku 2026 w dniu 17 grudnia i osiągnęły poziom 2050 pensów, po spadku o ponad dwie piąte (-41,2%).
W piątek 19 grudnia akcje Bunzl osiągnęły cenę 2094 pensów, co oznacza, że globalna działalność w zakresie dystrybucji i outsourcingu wycenia się na zaledwie 6,8 miliarda funtów. Tymczasem spadająca cena akcji Bunzl obniżyła jej wycenę do 14,4-krotności końcowego zysku. Daje to stopę zwrotu na poziomie 6,9%, zatem rekordowa na rynku stopa dywidendy spółki wynosząca 3,5% rocznie jest niemal dwukrotnie uwzględniona w zyskach historycznych.
Jeśli w przyszłym roku światowe giełdy spadną, spodziewam się, że akcje Bunzl podążą ich śladem. Jednak konserwatywny model biznesowy powinien z czasem zmienić ten biznes, dlatego nie będziemy sprzedawać naszych udziałów.
