To ważny tydzień dla akcjonariuszy Rolls-Royce (LSE:RR). W czwartek (26 lutego) producent silników latających Footsie opublikuje swoje wyniki za cały rok 2025.
Rynek zdaje się oczekiwać dobrych rzeczy, a akcje spółki w tym roku wzrosły już o prawie 15%. Oznacza to, że w ciągu zaledwie trzech lat osiągnął zwrot na poziomie ponad 1000%!
Spójrz na wykres cen akcji, piękna rzecz.
Przewyższyłoby to ubiegłoroczny wykup o wartości 1 miliarda funtów, który Rolls zakończył w dalszej części roku kolejnym programem o wartości 200 milionów funtów. Według doniesień nowy wykup zostanie ogłoszony wraz z ostateczną dywidendą.
Należy zauważyć, że firma nie przeprowadzała wykupu od 2014 r. Obecnie wygląda na to, że do tego czasu w przyszłym roku odkupi prawie 3 miliardy funtów. Pomoże to zmniejszyć liczbę akcji, która gwałtownie wzrosła podczas Covid, gdy firma była na krawędzi bankructwa.
Źródło obrazu: Getty Images
Rzeczy, o których warto pamiętać
Jakie jeszcze króliki mógłby wyciągnąć z kapelusza dyrektor generalny Tufan Erginbilgic? Cóż, dywidenda powinna znacznie wzrosnąć: według mojego dostawcy danych około 50%. Oczywiście nawet to oznaczałoby, że stopa dywidendy wyniosłaby mniej niż 1%.
Firma spodziewała się wcześniej podstawowego zysku operacyjnego na poziomie od 3,1 miliarda funtów do 3,2 miliarda funtów i podobnej kwoty wolnych przepływów pieniężnych. Podejrzewam, że producent silników przekroczy te cele, ale rynek też tak uważa, a cena akcji nie jest odległa od najwyższego poziomu w historii.
Jedną z wartości, na które będę zwracać uwagę, są godziny lotu dużych silników. Do końca 2025 r. osiągnęły one 109% poziomów sprzed pandemii (2019 r.). Akcjonariusze będą chcieli wiedzieć, że liczba ta będzie dalej rosnąć.
Kolejną rzeczą, o której chciałbym dowiedzieć się więcej, są małe reaktory modułowe (SMR). Po wybraniu jako preferowanego oferenta na pierwszą w Wielkiej Brytanii minibroń nuklearną spółka zależna firmy SMR była zajęta budowaniem łańcucha dostaw.
Podpisano umowę z japońską firmą Yokogawa Electric Corporation na opracowanie głównego systemu sterowania dla programu. Dołączył także do firmy zarządzającej budową Amentum.
Powinniśmy również uzyskać informacje zwrotne na temat bieżących wyzwań w zakresie globalnego łańcucha dostaw. Jeżeli sytuacja się pogorszy, cena akcji może gwałtownie spaść, zwłaszcza że zarząd jak dotąd sprawnie radził sobie z tą sytuacją.
Wskazówki są kluczowe
Warto już teraz pamiętać, że cena akcji będzie prawdopodobnie ulegać wahaniom w zależności od perspektyw na 2026 rok. Akcjonariusze będą oczywiście oczekiwać, że zarząd będzie kierował się ponad obecnym konsensusem rynkowym.
Dla kontekstu oznacza to 10% wzrost przychodów (21,7 miliarda funtów) i 14% wzrost zysku na akcję. Oczekuje się, że wolne przepływy pieniężne w tym roku wyniosą co najmniej 3,5 miliarda funtów.
Wreszcie, inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z wyceny akcji w tym przypadku, ponieważ mnożnik ceny do zysku przekroczył 40. Jest to rodzaj wyceny zwykle zarezerwowany dla akcji spółek technologicznych charakteryzujących się wysokim wzrostem.
Oczywiście nic nie stoi na przeszkodzie, aby cena akcji wzrosła jeszcze wyżej, jeśli liczby i prognozy będą bardzo mocne. Jednak przy obecnej wycenie nie będę jeszcze zwiększał swojej pozycji.
Oczy wszystkich szeroko otwarte na czwartek…
