Akcje Diageo (LSE:DGE) spadły dziś (25 lutego) o 12,5%, gdy spółka z indeksu FTSE 100 ogłosiła obniżkę dywidendy o 50%. Jestem udziałowcem, co mam teraz zrobić ze swoją inwestycją?
Warren Buffett twierdzi, że zmniejszenie dywidendy nigdy nie jest dobre dla spółki. Jednak w niektórych przypadkach może to być słuszna decyzja i myślę, że tak właśnie jest w tym przypadku.
Źródło obrazu: Getty Images
Nie ma niespodzianki
Moim zdaniem jednak inwestorzy nie powinni być zaskoczeni. W grudniu powiedziałem, że planuję możliwą obniżkę dywidendy i zasugerowałem, że inni inwestorzy mogą chcieć zrobić to samo.
Jednym z powodów jest to, że nie jest niczym niezwykłym, że nowy dyrektor generalny chce zaczynać od zera, szczególnie w sytuacji zmian. Obcięcie dywidendy było jedną z pierwszych rzeczy, które Lewis zrobił w Tesco.
Od tego czasu pojawiły się doniesienia, że Diageo zamierza sprzedać część swoich aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością, aby pozyskać środki pieniężne. Jednak robienie tego przy jednoczesnym wysyłaniu gotówki w formie dywidendy byłoby dziwnym wykorzystaniem kapitału.
Perspektywa strategiczna
Oprócz obniżki dywidendy Diageo poinformowało o planach skupienia się na większej konkurencyjności cenowej. Prawdopodobnie spowoduje to niższe marże, ale istnieje nadzieja, że wzrost wolumenu to zrekompensuje.
Rynek napojów spirytusowych w Stanach Zjednoczonych utrzymuje się na stabilnym poziomie, a spadek sprzedaży wynika ze straty wobec konkurentów. Jednak jestem ostrożny co do zmiany strategii w obecnym otoczeniu.
Sytuacja w Stanach Zjednoczonych jest taka, że nierówności się pogłębiają. Gospodarstwa domowe o niskich dochodach stoją w obliczu rosnącej presji budżetowej, podczas gdy osoby o wyższych dochodach są na ogół stosunkowo odporne.
W takim środowisku próba zwiększenia atrakcyjności produktów Diageo na rynku masowym wydaje mi się ryzykowna. Chodzi o odejście od tożsamości firmy jako firmy nastawionej na produkty premium.
co robię
Obniżka dywidendy może być niekorzystna dla inwestorów poszukujących dochodów w nadchodzących latach. Jednak z długoterminowej perspektywy uważam, że to posunięcie jest właściwe dla firmy.
Chociaż nie jestem całkowicie przekonany do zmiany strategii, Diageo ma kilka kluczowych mocnych stron, które mogą sprawić, że to podejście będzie skuteczne. Jednym z nich jest skala jego dystrybucji.
Ogólnie rzecz biorąc, firmy chcące konkurować ceną potrzebują sposobu na obniżenie własnych kosztów. Korzyści skali są tego bardzo dobrym przykładem.
Dlatego z ostrożnym optymizmem patrzę w przyszłość spółki. Planuję więc na razie zatrzymać swoje akcje i zobaczyć, jak się sprawy potoczą.
Brak sprzedaży
Całkowicie zgadzam się z decyzją Diageo o obniżeniu dywidendy. Przez jakiś czas myślałem, że to mogło być powiedziane i myślę, że to prawda.
Mniej jednak jestem przekonany do przejścia w stronę konkurencji cenowej. Myślę jednak, że przy obecnych cenach oferta jest dobra, więc nie zamierzam sprzedawać po dzisiejszym ogłoszeniu.
