Zwrot akcji Rolls-Royce’a (LSE: RR) w ostatnich latach był niesamowity. Osiągnąwszy dzisiaj (26 lutego) najwyższy poziom w historii, cena akcji Rolls-Royce’a wzrosła o 1179% w ciągu ostatnich pięciu lat. Sukces pozostawia wskazówki i myślę, że zmiana losu inżyniera aeronautyki może być użyteczna dla kogoś, kto patrzy na inne akcje brytyjskich spółek, które potencjalnie mogą doświadczyć dramatycznej zmiany.
Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
Wystarczająco silna firma może stawić czoła tymczasowym wyzwaniom
Lata pandemii były trudne dla Rolls-Royce’a, ponieważ liczba godzin pracy silników lotnictwa cywilnego drastycznie spadła.
Jednak duża baza zainstalowanych silników oznaczała, że firma miała platformę, na której mogła odbudować siły po odzyskaniu popytu na lotnictwo cywilne.
Czasami akcje wydają się tanie, ale trwała zmiana w ich działalności zasadniczo zmienia ich perspektywy na przyszłą rentowność. Taka sytuacja może być pułapką wartości.
Porównajmy to z sytuacją, w której tymczasowe wyzwanie doprowadziło do upadku firmy, ale leżąca u jej podstaw działalność ma zdolność do odzyskania sił, gdy wszystko wróci do normy. Przykładowo w przypadku Rolls-Royce’a było to już po wygaśnięciu pandemii i powrocie lotnictwa cywilnego do życia.
Zdrowy bilans może złamać umowę
W tej chwili może nie być oczywiście pewne, jak długo to zajmie. Może nawet nie być pewne, czy tak się stanie, czy nie. Rozróżnienie pomiędzy tymczasową porażką a zmianą strukturalną może być łatwe po zdarzeniu, ale w danej chwili może być trudne lub nawet niemożliwe.
Przykład teraz? Sprzedaż alkoholu.
Czy brytyjskie akcje, takie jak Diageo, odbiją w nadchodzących latach po odwróceniu spadającej sprzedaży w niektórych kategoriach produktów? A może jest to trwała zmiana dynamiki rynku? Na razie możemy snuć domysły, ale nikt nie zna jeszcze odpowiedzi na pewno.
Co najważniejsze, nawet tymczasowa niepowodzenie może stać się trwała i śmiertelna, jeśli przetrwa dłużej niż zdolność firmy do utrzymania finansowania.
To nie przypadek, że Rolls-Royce w czasie pandemii mocno skoncentrował się na pozyskiwaniu środków pieniężnych, aby wzmocnić swój bilans.
Jeśli firma jest już mocno zadłużona, przetrwanie przedłużającego się kryzysu może być znacznie trudniejsze, niż gdyby miała dużo gotówki, szczególnie jeśli kryzys ten zbiega się z zamknięciem rynków kredytowych, jak miało to miejsce w 2008 roku.
Szukam ważnych firm z szeroką fosą
Ciężkie czasy potrafią oddzielić ziarno od plew.
Ogólnie rzecz biorąc, nawet gdy gospodarka ma się dobrze, lubię inwestować w spółki, które mają, jak to nazywa miliarder Warren Buffett, „fosę”. Zasadniczo oznacza to przewagę konkurencyjną, która może pomóc utrzymać rywali na dystans.
Opatentowana technologia silników Rolls-Royce’a i głęboka wiedza techniczna pomagają firmie Rolls-Royce zdobyć głęboką fosę.
Poza tym to duża operacja. W trudnych czasach skala może pomóc firmie przetrwać, ponieważ dużej firmie może być łatwiej przyciągnąć uwagę i fundusze niż rybie.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego szukając wartościowych akcji, które moim zdaniem mogą zyskać na sile, próbuję dowiedzieć się, jakie mają zabezpieczenie, które mogłoby pomóc ich przedsiębiorstwom w dłuższej perspektywie.
