W ciągu ostatnich czterech tygodni większość akcji w Twoim portfelu zrobiła kilka spółek, niezależnie od tego, czy to zauważyłeś, czy nie. Tak można to grzecznie powiedzieć. Najbardziej przekonująca wersja jest taka, że cała amerykańska giełda opiera się na zeznaniach finansowych pięciu firm.
Odkąd indeks S&P 500 osiągnął najniższy poziom na początku tego miesiąca, indeks zyskał 13% w ciągu czterotygodniowego sprintu, a większość tego ruchu pochodziła od tych samych nazw, które dominują we wszystkich dyskusjach na temat sztucznej inteligencji: Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Apple, Nvidia i Tesla.
Wspólnie zasłużyli na przydomek Siedmiu Wspaniałych, a cztery z nich – Alphabet, Amazon, Nvidia i Meta – według Bloomberga znajdują się ponad 25% powyżej dna.
Teraz pięciu z tych siedmiu przystąpi w tym tygodniu do wyznania zarobków. Łączna stawka rynkowa wynosi około 16 bilionów dolarów, a każdy zarządzający portfelem, którego znam, odwołuje swoje plany na kolację na środę, 29 kwietnia.
Mag 7 czeka kluczowy tydzień, w którym wzrośnie o 16 bilionów dolarów.
Zdjęcie: TIMOTHY A. CLARY w Getty Images
Dlaczego tydzień wyników decyduje teraz o całym rynku?
Koncentracja rynku nie jest niczym nowym, ale obecny odczyt jest inny. Według analizy rynku AInvest Siedmiu Wspaniałych stanowi obecnie około 33,7% indeksu S&P 500, w porównaniu z zaledwie 12,5% dziesięć lat temu.
Oznacza to, że jedna trzecia flagowego indeksu kraju utrzymuje się lub umiera na marżach operacyjnych siedmiu spółek. Większość tych firm sprzedaje reklamy, usługi w chmurze, iPhone’y lub kombinację tych trzech.
Powiązane: Vanguard obala kosztowny mit nękający inwestorów Mag 7
Kiedy porównałem szacunki wydatków inwestycyjnych z danymi Bloomberga, obraz stał się wyraźniejszy. Przewiduje się, że łączne wydatki kapitałowe Microsoft, Alphabet, Amazon i Meta wyniosą 649 miliardów dolarów w 2026 r., w porównaniu z 411 miliardami dolarów w 2025 r. To nie jest kwota kwartalna. To kwota roczna i mniej więcej tyle, ile rząd USA wydaje na Medicare w ciągu jednego roku.
Powodem, dla którego krążą te wszystkie pieniądze, jest sztuczna inteligencja. Hiperskalery, jak w branży nazywane są cztery największe platformy chmurowe, ścigają się w budowaniu centrów danych, klastrów chipów i sieci energetycznych potrzebnych do szkolenia i obsługi kolejnej fali modeli sztucznej inteligencji. Każdy z nich utrzymuje, że kto nie buduje, straci pokoleniową zmianę platformy. Nikt nie chce być tym, który pierwszy mrugnie.
Ten wyścig zbrojeń wspaniale wpłynął na demonstrację. Oznacza to również, że cała premia wbudowana w te akcje opiera się na jednym założeniu, a mianowicie, że wszystkie te wydatki ostatecznie przełożą się na powtarzające się przychody na poziomie marży, jakich inwestorzy oczekują od oprogramowania.
Zarobki z tego tygodnia przedstawiają moment, w którym to założenie zostaje wystawione na publiczny test.
Więcej Wall Street
JPMorgan resetuje cenę docelową S&P 500 na pozostałą część 2026 r. Vanguard rzuca wyzwanie S&P 500 jako kompleksowej strategii Goldman Sachs resetuje prognozę cen akcji Broadcom Co Microsoft, Alphabet, Amazon i Meta muszą udowodnić 29 kwietnia
Według Bloomberga raporty Alphabet, Microsoft, Amazon i Meta mają przedstawić po zamknięciu sesji 29 kwietnia, a następnie Apple w czwartek. Łączna wartość tych pięciu firm wynosi prawie 16 bilionów dolarów, co stanowi jedną czwartą samego indeksu S&P 500.
Bycze perspektywy na przyszłość są proste. Według Bloomberg Intelligence zyski Magnificent Seven w pierwszym kwartale wzrosną o 19% rok do roku, w porównaniu z 12% w pozostałej części indeksu S&P 500. Z badania Morgan Stanley cytowanego przez Yahoo Finance wynika, że w całym roku 2026 różnica ma się pogłębić, a dochód netto grupy wzrośnie o 25% w porównaniu z 11% w przypadku indeksu S&P 493.
Tesla pokonała już pierwszą przeszkodę. Producent pojazdów elektrycznych przekroczył w zeszłym tygodniu szacunki skorygowanych zysków za pierwszy kwartał, chociaż raport został przyćmiony wzrostem wydatków kapitałowych.
Co tak naprawdę inwestorzy widzą w tygodniu rozpoczynającym się 26 kwietnia: czterotygodniowy wzrost indeksu S&P 500 wzrósł o 13%. Przewiduje się, że łączne wydatki kapitałowe Wielkiej Czwórki w 2026 r. wyniosą 649 miliardów dolarów. Oczekuje się, że wzrost zysków Siedmiu Wspaniałych w pierwszym kwartale wyniesie 19%. Prognozuje się, że wzrost zysku netto w 2026 r. wyniesie 25% dla grupy w porównaniu do 11% dla indeksu S&P 493.
„To będzie krytyczny tydzień”, a wyniki powinny „potwierdzić to ostatnie posunięcie” – powiedział Bloombergowi Keith Lerner, dyrektor ds. inwestycji Truist Advisory Services.
Gdzie matematyka związana ze sztuczną inteligencją jest niewygodna dla inwestorów
W tym miejscu historia staje się nerwowa. Te same firmy, które napędzały wzrost, w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2026 r. sprowadziły także Siedmiu Wspaniałych na dół o 16%, co stanowi ponad dwukrotnie więcej niż spadek indeksu S&P 500. Powód był z tego samego powodu, dla którego inwestorzy ponownie się przygotowują. Szok związany z wydatkami inwestycyjnymi.
Kiedy Microsoft podał raport pod koniec stycznia, wydatki kapitałowe osiągnęły 37,5 miliarda dolarów w jednym kwartale, a wzrost platformy Azure był niższy, niż oczekiwali analitycy. Akcje spadły tej nocy o około 5%.
Dyrektor naczelny Microsoftu Satya Nadella przekonuje, że wydatki są uzasadnione. „Wiedzieliśmy, że będzie miejsce w tym obszarze, i wciąż budowaliśmy” – stwierdził Nadella na konferencji TMT Morgan Stanley na początku tego roku, porównując obecny rozwój sztucznej inteligencji z początkami jej rozwoju w chmurze, wynika z podsumowania wydarzenia opublikowanego przez Morgan Stanley.
To, co mnie zaskoczyło, gdy badałem reakcję analityka, to częstotliwość pojawiania się tego samego słowa. Zwrot z inwestycji. Osoby zajmujące się hiperskalem „muszą wykazać, że wydatki te przyniosą duże zyski” – powiedział Bloombergowi Brian Barbetta, współszef zespołu technologicznego Wellington Management. Jak wynika z notatek opublikowanych przez Tech-Insider, dyrektor generalny Wedbush Securities, Dan Ives, poszedł dalej, porównując bieżący cykl do „największej rozbudowy infrastruktury od czasów kolei”.
To pochlebne porównanie, dopóki nie przypomnimy sobie, że większość inwestorów kolejowych w latach siedemdziesiątych XIX wieku straciła koszule. Infrastruktura była prawdziwa. Zwroty trwały dziesięciolecia.
Co tydzień rozpoczynający się 26 kwietnia oznacza dla Twoich pieniędzy
Dla przeciętnego czytelnika recenzującego 401(k) w pociągu do domu matematyka jest niewygodnie prosta. Jeśli na Twoim koncie emerytalnym znajduje się fundusz indeksowy S&P 500, jesteś już właścicielem tych siedmiu spółek, niezależnie od tego, czy kupiłeś je celowo, czy nie. Około jedna trzecia każdego dolara w tym funduszu przemieszcza się wraz z nimi. Saldo wynoszące 30 000 USD odpowiada około 10 000 USD w rozmowach o zarobkach 29 i 30 kwietnia.
Sztandarowy tydzień charakteryzujący się silnym wzrostem chmury, zdyscyplinowanymi wytycznymi dotyczącymi nakładów inwestycyjnych i czystymi historiami dotyczącymi monetyzacji sztucznej inteligencji prawdopodobnie przedłuży wzrost i zwiększy już odnotowane zyski. Jeden błąd, szczególnie w zakresie wskazówek, może zniweczyć tygodnie postępu w ciągu jednej sesji, jak to miało miejsce w marcu.
Istnieje droga środka i na nią po cichu czekają niektórzy inwestorzy długoterminowi. Kilka potknięć w zakresie zarobków wśród Siedmiu Wspaniałych zmusiłoby kapitał do przeniesienia się do pozostałej części S&P 500, tak zwanego S&P 493, gdzie wzrost zysków po cichu wzrasta. Tego rodzaju poszerzenie byłoby z czasem zdrowsze dla rynku, nawet jeśli w tej chwili jest bolesne.
Zgłoszenia zaczną napływać 29 kwietnia, po dzwonku. Ustaw przypomnienie.
Powiązane: Zapomnij o „Wspaniałej 7”, teraz jest „Wspaniała 2”.
