W 1965 roku legendarny inwestor Warren Buffett przejął kontrolę nad Berkshire Hathaway, borykającym się z trudnościami producentem tekstyliów. Następnie przekształcił go w konglomerat inwestycyjny i jedną z najchętniej obserwowanych firm na świecie.
W maju 2025 r. Buffett ogłosił plany ustąpienia ze stanowiska dyrektora generalnego począwszy od 2026 r. Przekazał to stanowisko weteranowi porucznikowi Gregowi Abelowi.
28 lutego Abel opublikował swój pierwszy list do akcjonariuszy jako dyrektor generalny wraz z raportem o wynikach Berkshire Hathaway za czwarty kwartał i wynikami za cały rok 2025.
63-latek złożył hołd Buffettowi i obiecał, że Berkshire Hathaway nie przestanie inwestować ani nie zmieni swojej wieloletniej strategii.
„Utrzymujemy bilans przypominający fortecę, dbając o to, aby fundamenty Berkshire nigdy nie zostały naruszone” – napisał Abel. „Zachowujemy tę siłę finansową, wykorzystując zadłużenie oszczędnie i rozważnie. Nasza znaczna płynność pozwala nam wywiązywać się z naszych zobowiązań nawet w najbardziej niesprzyjających warunkach i szybko reagować, gdy pojawiają się możliwości”.
Buffett nadal będzie odgrywał kluczową rolę. Po opuszczeniu tego stanowiska będzie nadal pełnił funkcję prezesa Berkshire, „jest w biurze pięć dni w tygodniu i jest dla nas dostępny, gdy piszemy ubezpieczenia, prowadzimy naszą działalność niezwiązaną z ubezpieczeniami i lokujemy kapitał, w tym inwestycje kapitałowe” – powiedział Abel.
„Utrzymujemy bilans przypominający fortecę, dzięki czemu fundamenty Berkshire nigdy nie zostaną naruszone” – napisał dyrektor generalny Berkshire Hathaway, Greg Abel.
fałszywe obrazy
Gotówka to „suchy proszek” Berkshire Hathaway
W 2025 r. akcje spółki Berkshire Hathaway klasy A (BRK.A) wzrosły o 10,85%, a akcje klasy B (BRK.B) zyskały o 10,89%, pozostając w tyle za roczną stopą zwrotu S&P 500 wynoszącą 16,39%.
Według stanu na 27 lutego akcje klasy A zwyżkowały w tym roku o 0,29%, a akcje klasy B o 0,46%, w porównaniu ze wzrostem indeksu S&P 500 wynoszącym 0,49%.
Powiązane: Cathie Wood kupuje akcje popularnej sztucznej inteligencji o wartości 7 milionów dolarów
Mimo to Berkshire podąża ścieżką inwestowania w wartość i zawsze radzi inwestorom, aby nie zwracali uwagi na jego krótkoterminowe wyniki.
Berkshire pozostaje mocne finansowo, a jego środki pieniężne i zasoby skarbu USA wynoszą 373,3 miliardów dolarów, co stanowi niewielki spadek w porównaniu z 382 miliardami dolarów w trzecim kwartale.
„Chociaż część tego kapitału jest niezbędna do wspierania naszej działalności ubezpieczeniowej i ochrony Berkshire przed ekstremalnymi scenariuszami, stanowi on również nasz suchy proszek” – napisał Abel.
Zyski Berkshire Hathaway spadają w czwartym kwartale
Berkshire Hathaway odnotowało 28 lutego znaczny spadek zysku operacyjnego, częściowo z powodu słabości swojej działalności ubezpieczeniowej.
Zysk operacyjny w czwartym kwartale wyniósł 10,2 miliarda dolarów, co oznacza spadek o ponad 29% w porównaniu z 14,56 miliarda dolarów rok temu. Za cały rok 2025 Berkshire odnotowało zysk operacyjny w wysokości 44,5 miliarda dolarów, co oznacza spadek z 47,4 miliarda dolarów w 2024 roku, ale powyżej średniej wynoszącej 37,5 miliarda dolarów z ostatnich pięciu lat.
Powiązane: Miliarder Druckenmiller kupuje akcje Mega-Cap Tech za 152 miliony dolarów
W zeszłym roku Berkshire zarobiło 7,2 miliarda dolarów na ubezpieczeniach, co oznacza spadek o 19,5% w porównaniu z 2024 rokiem.
Abel powiedział, że działalność ubezpieczeniowa w Berkshire w 2025 r. zaczęła doświadczać spowolnienia lub odwrócenia dotychczasowych mocnych stron, szczególnie w drugiej połowie roku.
„Będzie to prawdopodobnie oznaczać, że w pewnym okresie będziemy pisać mniej spraw związanych z nieruchomościami i wypadkami” – napisał.
Berkshire Hathaway sprzedał Apple i Amazon
Udziały Berkshire Hathaway obejmują technologię, finanse, podstawowe produkty konsumenckie, dobra konsumpcyjne, energię, usługi komunikacyjne i opiekę zdrowotną. Portfel skupia się na niewielkiej liczbie spółek, które według Berkshire mogłyby „połączyć się w ciągu dziesięcioleci”.
Czwarty kwartał 2025 r. był ostatnim kwartałem Buffetta na stanowisku dyrektora generalnego. Według danych Whalewisdom opartych na zgłoszeniach 13F w tym kwartale Berkshire ponownie zmniejszyło swój największy pakiet akcji, Apple (AAPL), o 10,3 miliona akcji, pozostawiając na koniec kwartału około 228 milionów akcji o wartości 62 miliardów dolarów.
10 największych holdingów Berkshire Hathaway na dzień 31 grudnia 2025 r.: Apple (AAPL) — 22,60% American Express (AXP) — 20,46% Bank of America (BAC) — 10,38% Coca-Cola (KO) — 10,20% Chevron (CVX) — 7,24% Moody’s (MCO) — 4,60%Occidental Petroleum (OXY) — 3,97%Chubb (CB) — 3,90%Kraft Heinz (KHC) — 2,88%Alfabet (GOOGL) — 2,04%
Zredukował 7,7 mln akcji Amazon (AMZN), co stanowi spadek o 77,24% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Amazon reprezentuje obecnie 0,19% portfela.
Berkshire sprzedało także 50,7 mln akcji Bank of America, co po sprzedaży pozostaje jego trzecim co do wielkości pakietem akcji.
Więcej zarządzających funduszami:
Bridgewater Raya Dalio inwestuje 253 miliony dolarów w najlepsze akcje AI. JPMorgan zwiększa udziały w spółkach sektora opieki zdrowotnej o wartości 2,93 miliarda dolarów. Renaissance Jima Simonsa traci 520 milionów dolarów na rosnących akcjach spółek technologicznych.
Mniejsze korekty obejmowały DaVita, Constellation Brands i Aon, przy czym DaVita straciła 401 514 akcji, Constellation straciła 400 000 akcji, a Aon straciła 497 005 akcji.
Po stronie kupującej Berkshire kupił 8 mln akcji Chevron (CVX), zwiększając swój udział o 6,63%. Chevron jest piątym holdingiem Berkshire.
Dołączyła także do ubezpieczyciela Chubb (CB), kupując 2,9 mln akcji, co oznacza wzrost o 9,31%. Kolejnym plusem była Domino’s Pizza (DPZ), która zyskała 368 055 akcji, czyli 12,34%.
„To skoncentrowane podejście będzie kontynuowane, przy ograniczonej aktywności w tych holdingach, chociaż możemy znacząco dostosować holding, jeśli zobaczymy fundamentalne zmiany w jego długoterminowych perspektywach gospodarczych” – napisał Abel.
Powiązane: Miliarder George Soros kupuje za 137 milionów dolarów chipy AI i kawałki Alphabet
