Źródło obrazu: Getty Images
Rok 2025 był znakomitym rokiem dla spółek dywidendowych o wysokich dochodach. Wiem o tym, ponieważ posiadam trzy najwyższe stopy zwrotu z całego indeksu FTSE 100 i oni to pobili! Czy uda im się to powtórzyć w 2026 roku?
Akcje o największym dochodzie na liście FTSE 100
Moi trzej wielcy zwycięzcy pochodzą z sektora finansowego: ubezpieczyciel i zarządzający aktywami Legal & General Group (LSE: LGEN), zarządzający majątkiem M&G (LSE: MNG) oraz ubezpieczyciel Phoenix Group Holdings (LSE: PHNX). Ostatnio dużo o nich pisałam, ale trudno tego nie zrobić. Trzy lata temu podjąłem ryzyko, inwestując w te finanse dużą część mojej osobistej emerytury, którą sam zainwestowałem (SIPP), i opłaciło się to ponad moje oczekiwania.
W tamtym czasie wszyscy trzej wyglądali na niekochanych, a ich stosunek ceny do zysku (P/E) wynosił około sześciu lub siedmiu. Ceny akcji spółki dryfowały od lat, w miarę jak inwestorzy coraz częściej gonili za amerykańskimi megakapitalistami z branży technologicznej.
Obawiałem się, że mogą okazać się pułapkami wartości. Musiałem także oprzeć się pokusie bardzo wysokich stóp zwrotu z dywidend. W różnych momentach wszyscy trzej płacili ponad 10% rocznie.
Jak wie każdy inwestor, wysokie zyski mogą być sygnałem ostrzegawczym. Stopy zwrotu rosną, gdy ceny akcji spadają, co sugeruje, że coś jest nie tak. Firmy muszą także generować kieszenie gotówki, aby je sfinansować. Jeśli dywidenda zostanie obniżona, inwestorzy dochodowi skierują się do wyjścia, a cena akcji mocno spadnie.
Ale odrobiłem pracę domową i doszedłem do wniosku, że płatności wydają się w miarę bezpieczne. Legal & General, M&G i Phoenix mogą pochwalić się bogatą historią utrzymywania lub zwiększania dywidend oraz wysokimi wskaźnikami Solvency II, wskazującymi na siłę kapitału. Więc wypełniłem swoje buty.
Dywidendy pozostały wysokie, a akcje poszybowały w górę. Wyróżnia się M&G, której cena akcji wzrosła w ciągu ostatniego roku o oszałamiające 53%. Phoenix nie pozostał daleko w tyle, odnotowując wzrost o 51%. Dodaj dochód, a uzyskam roczny całkowity zwrot w wysokości około 60%.
Potrzeba więcej podziałów
Dział Legal & General pozostaje w tyle, notując wzrost cen akcji o 19,4%, ale i tak jest całkiem przyzwoicie, a dodatkowo uzyskałem zwrot na poziomie 8%. Teraz mam nadzieję, że jego działania nadrobią zaległości.
Pomimo dobrej passy, M&G nie wydaje się mieć kłopotów, notując P/E na poziomie zaledwie 12,2. Legal & General jest droższy w cenie 15,6. Phoenix wygląda dziś trochę drogo, jego P/E rośnie do 22,7.
W pewnym momencie spodziewam się, że ich działania spowolnią. Są to wartości dochodu, a nie potwory wzrostu. Mimo to cała trójka odniosła korzyści z ponownego zainteresowania brytyjskimi spółkami typu blue chip. A jeśli stopy procentowe będą nadal spadać, co odbije się na rentowności gotówki i obligacji, do akcji może przystąpić więcej inwestorów.
Dzięki rosnącym cenom akcji stopy zwrotu nie są już tak olśniewające jak wcześniej. Mimo to M&G prognozuje zwrot na poziomie 7,18% w 2026 r., Phoenix – około 7,7%, a dział Legal & General – imponujące 8,33%.
Dywidendy nigdy nie są gwarantowane. Wszystkie trzy zarządy wskazują na umiarkowany wzrost dywidendy o 2% rocznie w przyszłości. Jednak M&G, Legal & General i Phoenix doświadczyłyby krachu na giełdzie. Stoją także w obliczu ostrej konkurencji o nowe źródła dochodów, takie jak transfery ryzyka emerytalnego.
Mimo to nadal uważam, że oferują one rzadką okazję do rozważenia zapewnienia wysokiego długoterminowego dochodu. Jeśli zapewnimy kolejny rok stałych zysków, zwroty, które zdarzają się raz na dekadę, mogą zniknąć na zawsze.
