CIO Bitwise Matt Hougan twierdzi, że niedawna awaria Bitcoina jest odczytywana w kręgach instytucjonalnych zupełnie inaczej niż w kryptowalutowych mediach społecznościowych. W wywiadzie udzielonym Scottowi Melkerowi 2 marca Hougan powiedział, że wielu profesjonalnych inwestorów zajmujących się alokacją kapitału, którzy przegapili pierwszy etap wdrażania funduszy ETF, traktuje obecnie niższe ceny jako początek, a nie sygnał ostrzegawczy.
Krach Bitcoina przyciąga nabywców instytucjonalnych
Najbardziej wyraźnym przykładem był potencjalny klient, o którym Hougan powiedział, że rozmawiał z Bitwise przez około dwa lata, zanim ostatecznie zaoferował 11 milionów dolarów. Houganowi nie chodziło o nagłe przekonanie, ale o faktyczny sposób poruszania się instytucji. „Przeciętny klient Bitwise spotyka się osiem razy przed dokonaniem alokacji, co jest brutalne. Ale spotykają się co kwartał. Mamy około dwóch lat boomu na ETF. Więc dopiero teraz przygotowują się do dokonania alokacji.”
Opóźnienie to, argumentował, jest mylone z wahaniem, gdy często jest to po prostu proces instytucjonalny. „Nie jest dla nich zaskoczeniem, że kryptowaluty są niestabilne” – powiedział Hougan. „Wow, kryptowaluty są zmienne, prawda? Czekały na punkt wejścia.” Podkreślił, że spotowe fundusze ETF odnotowały napływ środków netto w tygodniach gwałtownych spadków, co uznał za dowód, że instytucje pozostają „krańcowym nabywcą” i prawdopodobnie będą nadal wkraczać na rynek.
Powiązane lektury
Hougan dokonał rozróżnienia między nastrojami kryptonatywnymi a sposobem, w jaki zarządzający majątkiem, RIA i większe instytucje kształtują aktywa. Powiedział, że handel detaliczny popadł w mentalność bessy, zauważając, że indeks kryptowalut Fear & Greed spadł do 5. Ale instytucje działają według innego zegara. „Ci ludzie dokonują przydziałów środków na następne pięć lub dziesięć lat” – powiedział. „Nawet jeśli porozmawiasz z najbardziej niedźwiedzią i zdesperowaną osobą na Twitterze na temat kryptowalut i zapytasz ją, gdzie będzie Bitcoin za 10 lat, odpowie dość optymistycznie”.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego spadające ceny niekoniecznie spowalniają adopcję. W wielu przypadkach, powiedział Hougan, doradcy najpierw kupują Bitcoin osobiście, przechowują go przez około rok, a następnie zaczynają przydzielać go małej grupie klientów przed zwiększeniem jego skali. „Zazwyczaj przyjmują pierwszych 10 klientów, którzy niestrudzenie pytają ich o kryptowaluty przez ostatnie 10 lat i przydzielają ich w ich imieniu” – powiedział. „Ważny mecz nadchodzi, gdy awansują z 10 do 100”.
Powiązane lektury
Coraz bardziej otwierają się także kanały dystrybucji. Hougan powiedział, że od czwartego kwartału trzy z czterech głównych dostawców telewizji kablowej mogą teraz proaktywnie omawiać Bitcoin z klientami, podczas gdy oczekuje się, że czwarty zrobi to samo. Mimo to oszacował, że około 20% do 25% zarządzających majątkiem pozostaje zamkniętych na ekspozycję na kryptowaluty, podkreślając, że dostęp instytucjonalny jest nadal rozwijany, a nie całkowicie nasycony.
Zdaniem Hougana właśnie dlatego rynek może nie doceniać tego, co będzie dalej. „Myślę, że ostatecznie fundusze ETF Bitcoin będą miały w pewnym momencie aktywa o wartości 1 biliona dolarów” – powiedział. – Nie zamierzają stąd schodzić. To po prostu wymaga czasu.
Równie mocno podkreślił, że ten cykl różni się od poprzednich redukcji. „Podczas poprzednich bessy, na FTX, bessa wydawała się egzystencjalna” – powiedział Hougan. „Ta zima nie jest taka. Większość ludzi postrzega to jako atrakcyjny punkt wyjścia. Nie widzą śmierci i rozpaczy. Widzą, że świat staje się coraz bardziej cyfrowy, widzą rosnące obawy dotyczące waluty fiducjarnej, widzą czteroletni cykl, który w naturalny sposób oznaczałby wycofanie się”.
Jeśli ten pogląd się utrzyma, obecne wypłaty mogą mieć mniejsze znaczenie jako dowód wyroku skazującego, a raczej jako punkt transferu: od szybko zmieniających się inwestorów detalicznych do wolniejszych, głębszych pul kapitału, które wciąż znajdują się na wczesnych etapach procesu alokacji.
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 66 360 dolarów.
Bitcoin powinien zamknąć się powyżej 200-tygodniowej EMA, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
