Altcoiny znajdują się pod ciągłą presją od miesięcy, ponieważ szerszy rynek kryptowalut w dalszym ciągu zmaga się z przedłużającą się fazą niedźwiedzia, która rozpoczęła się po cyklu byków w 2021 r. Podczas gdy Bitcoinowi udało się zachować część swojego makro-byczego trendu, większość alternatywnych kryptowalut z trudem odzyskała dynamikę, a wiele z nich nadal notuje się znacznie poniżej swoich maksimów z poprzedniego cyklu. Ta utrzymująca się słabość odzwierciedla spadek płynności, malejący apetyt inwestorów na aktywa spekulacyjne i rosnącą koncentrację kapitału w Bitcoinie.
Powiązane lektury
Według niedawnego raportu CryptoQuant zrozumienie stanu altcoinów stało się równie ważne, jak śledzenie ruchów cen Bitcoina podczas oceny ogólnej kondycji rynku kryptowalut. Jednym ze wskaźników zapewniających wgląd w tę dynamikę jest wskaźnik „Altcoins Near ATL”, który mierzy odsetek altcoinów znajdujących się obecnie w pobliżu najniższych poziomów w historii. W tym kontekście altcoiny odnoszą się do wszystkich kryptowalut z wyjątkiem Bitcoina, Ethereum i monet stabilnych.
Procent Altcoinów w pobliżu ATL | Źródło: CryptoQuant
Wykres opracowany przez zweryfikowanego autora CryptoQuant, Darkfosta, podkreśla skalę obecnych napięć na rynku. Dane pokazują, że około 38% altcoinów jest notowanych w pobliżu swoich najniższych poziomów w historii. W praktyce prawie cztery na dziesięć altcoinów znajduje się w pobliżu najniższego poziomu cen od czasu ich wprowadzenia na rynek.
Odczyty te pojawiają się zazwyczaj w okresach skrajnych napięć na rynku, kiedy apetyt na ryzyko pogarsza się, a inwestorzy zamieniają kapitał w większe, bardziej ugruntowane aktywa.
Ekstremalne odczyty ATL odzwierciedlają stres na rynku Altcoin
W raporcie wyjaśniono, że podwyższone odczyty wskaźnika „Altcoins Near ATL” zwykle pojawiają się w okresach intensywnego napięcia na rynku. Kiedy duży odsetek altcoinów jest notowany w pobliżu swoich najniższych poziomów w historii, oznacza to, że wiele aktywów jest unieruchomionych w długotrwałych trendach spadkowych, a nastroje inwestorów wobec bardziej ryzykownych kryptowalut znacznie się pogorszyły.
Ważnym czynnikiem stojącym za tą dynamiką jest koncentracja kapitału w Bitcoinie. Napływy instytucjonalne, szczególnie za pośrednictwem kasowych ETF-ów Bitcoin, w coraz większym stopniu przyciągają płynność do BTC, pozostawiając wiele mniejszych tokenów z trudem przyciągnięcia nowego popytu. W miarę jak więcej kapitału napływa do Bitcoina, względna część inwestycji kierowanych na altcoiny maleje.
Powiązane lektury
Jednocześnie w ostatnich latach liczba kryptowalut dostępnych na rynku gwałtownie wzrosła. Ta rosnąca podaż tokenów nasila konkurencję o kapitał, co oznacza, że płynność jest rozłożona na szerszy wszechświat aktywów. W rezultacie wiele projektów nie zapewnia trwałego zainteresowania inwestorów, co zwiększa prawdopodobieństwo długotrwałych spadków cen.
Warunki makroekonomiczne również wpływają na to środowisko. Wyższe stopy procentowe i bardziej rygorystyczne warunki płynności zwykle zmniejszają apetyt na ryzyko na rynkach finansowych. W takich okolicznościach inwestorzy zazwyczaj zwracają się w stronę większych, bardziej ugruntowanych aktywów, podczas gdy tokeny spekulacyjne podlegają silniejszej presji sprzedaży.
Jednak historycznie rzecz biorąc, ekstremalne odczyty ATL pojawiały się czasami w późniejszych fazach cykli rynkowych, kiedy presja sprzedaży została już w dużej mierze zaabsorbowana.
Altcoiny mają trudności z utrzymaniem kluczowego wsparcia
Tygodniowy wykres całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut, z wyłączeniem 10 największych aktywów, podkreśla przedłużającą się słabość w całym sektorze altcoinów. Ten segment rynku, obecnie około 170 miliardów dolarów, pozostaje znacznie poniżej szczytów odnotowanych w poprzednich cyklach, co odzwierciedla utrzymujące się słabe wyniki mniejszych kryptowalut.
Altcoiny walczą o utrzymanie kluczowego poziomu popytu | Źródło: Wykres INNE na TradingView
Po osiągnięciu maksimum w pobliżu 450 miliardów dolarów na początku 2022 roku, rynek altcoinów odnotował gwałtowny spadek podczas szerszej bessy, która nastąpiła po upadku kilku dużych firm zajmujących się kryptowalutami i zaostrzeniu globalnej płynności. Chociaż w 2024 r. i na początku 2025 r. w sektorze odnotowano ożywienie (na krótko spychając kapitalizację rynkową z powrotem do poziomu około 400 miliardów dolarów), pod koniec 2025 r. dynamika ponownie osłabła, co doprowadziło do obecnej recesji.
Powiązane lektury
Technicznie rzecz biorąc, kapitalizacja rynkowa jest obecnie notowana poniżej 50-tygodniowych i 100-tygodniowych średnich kroczących, które mają tendencję spadkową i działają jak poziomy oporu. 200-tygodniowa średnia krocząca znajduje się w pobliżu regionu 200 miliardów dolarów, tworząc krytyczny poziom strukturalny, który niedawno straciły altcoiny. To załamanie wzmacnia szerszą strukturę niedźwiedzi, która utrzymuje się w większości sektora.
Z perspektywy strukturalnej wykres w dalszym ciągu pokazuje układ niższych maksimów i malejącej dynamiki. Jeśli rynek nie wróci do poziomu 200–220 miliardów dolarów, altcoiny mogą zostać uwięzione w przedłużającej się fazie konsolidacji, ponieważ płynność w dalszym ciągu koncentruje się na większych aktywach, takich jak Bitcoin.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
