Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Rolls-Royce’a (LSE:RR) osiągnęły pod koniec ubiegłego miesiąca nowy rekord, osiągając dzienne maksimum na poziomie 1420 pensów. Nastąpiło to po doskonałych wynikach producenta silników FTSE 100 za cały rok 2025.
Jednak dwa dni później Stany Zjednoczone i Izrael rozpoczęły bombardowania Iranu, co spowodowało gwałtowny spadek indeksu FTSE 100. W chwili, gdy to piszę, cena akcji Rolls-Royce’a spadła z powrotem do 1292 pensów, co oznacza spadek o około 9% w stosunku do szczytu.
Czekałem na spadek, aby rozważyć zakup większej liczby akcji. Czy to jest szansa, na którą czekałeś?
Platforma już się nie pali
Nie jest tajemnicą, że akcje Rolls-Royce’a były w ostatnich latach zaskakująco dobrą inwestycją. W rzeczywistości nic nawet nie zbliża się do jego powrotu z marca 2021 r.
Rentowność w ciągu pięciu lat (bez dywidend) Rolls-Royce 1 040% Babcock International 448% BAE Systems 362% Airtel Africa 324% Fresnillo 285%
Oczywiście te inne spółki notowane na giełdzie nie były na krawędzi w czasie Covida, więc to wyjaśnia część lepszych wyników. Nie można jednak zaprzeczyć, że dyrektor generalny Tufan Erginbilgiç wykonał niesamowitą robotę, gasząc płomienie, jak to określił, „płonącej platformy” (tj. starego Rolls-Royce’a).
W ubiegłym roku podstawowa marża operacyjna firmy osiągnęła 17,3%, w porównaniu z 10,3% w 2023 r. Należy pamiętać, że pierwotnym celem na 2023 r. była marża operacyjna na poziomie 13–15% do 2027 r. Zatem usunięto ten cel dwa lata wcześniej!
Tymczasem wolne przepływy pieniężne wzrosły do 3,27 miliarda funtów, w porównaniu z 1,26 miliarda funtów w 2023 roku. Bilans jest obecnie znacznie mniej niepokojący, a zadłużenie brutto spadło z 3,6 miliarda funtów do 2,8 miliarda funtów w zeszłym roku.
Okazując wiarę w swoją przyszłość finansową, Rolls-Royce ogłosił masowy wieloletni program odkupu akcji o łącznej wartości od 7 miliardów funtów do 9 miliardów funtów w latach 2026–2028.
Wreszcie (po raz kolejny) poprawiono cele średniookresowe.
Źródło: Opcjonalność Rolls-Royce
Po raz pierwszy kupiłem akcje Rolls-Royce’a w połowie 2023 r. po 149 pensów, następnie dodałem je ponownie w 2024 r. po 475 pensów, a w zeszłym roku po 624 pensów. Przyciągnęło mnie to, że ta firma inżynierska wydawała się mieć wiele dróg rozwoju. Często nazywana opcjonalnością, tego właśnie szukam w inwestycjach.
Zasadniczo dział Civil Aerospace firmy Rolls powinien odnieść korzyści ze wzrostu liczby podróży długodystansowych. Producent samolotów Airbus przewiduje zapotrzebowanie na 9170 nowych samolotów szerokokadłubowych w ciągu najbliższych 20 lat, w tym samoloty pasażerskie i towarowe.
Tymczasem ogromne zwiększenie budżetu wojskowego w całej Europie powinno wzmocnić jednostkę Obrony. W zeszłym roku Rolls-Royce pozyskał lukratywne kontrakty na rynek części zamiennych o wartości ponad 1,5 miliarda funtów z Ministerstwem Obrony i Departamentu Wojny Stanów Zjednoczonych.
Dalej znajdują się małe reaktory modułowe (SMR), które będą niezbędne krajom pragnącym osiągnąć cele zerowej emisji netto. Wyjątkowe możliwości nuklearne firmy pozwalają jej stać się światowym liderem na tym ogromnym, wschodzącym rynku.
Jednym z obszarów, którego nie doceniłem, był dział Power Systems, który dynamicznie się rozwija ze względu na rosnące zapotrzebowanie na energię elektryczną napędzaną przez centra danych AI.
Kupić więcej akcji?
Jestem więc więcej niż zadowolony z tego, co tu widzę pod względem finansowym i operacyjnym. Ale co z wyceną?
Niestety, terminowy wskaźnik P/E wynosi 36. W tym przypadku cena akcji wydaje mi się idealna. Jednak w obliczu wojny na Bliskim Wschodzie, przekierowań lotów i nadwyrężenia globalnych łańcuchów dostaw niestety nie żyjemy w idealnym świecie.
Zatem według mnie lepsze możliwości widzę w indeksie FTSE 100. Jeśli jednak Rolls-Royce będzie nadal spadał, dokonam ponownej oceny.
