Ethereum jest notowane poniżej 2200 dolarów. Rynek jest zmienny. A jednak, cicho, argument strukturalny na rzecz ETH nigdy nie wydawał się bardziej ograniczony po stronie podaży.
Nowy raport CryptoQuant ujawnia, że 38,31 miliona ETH (około 31,4% całkowitej podaży) jest obecnie zablokowanych w stakingu, co jest najwyższym wynikiem w historii. To nie jest przypis. Jest to najbardziej znaczący rozwój podaży w najnowszej historii Ethereum, a cena jeszcze go nie dogoniła.
Powiązane lektury
Dane są jednoznaczne: wskaźnik udziału ETH 2.0 zanotował właśnie najwyższy odczyt w historii, co oznacza, że prawie co trzeci istniejący Ether jest poza rynkiem, niedostępny do natychmiastowej sprzedaży i w żaden sposób nie wnosi żadnego wkładu w płynność giełdy. Jednocześnie podaż Ethereum w obiegu na Binance spadła do najniższego poziomu od 2020 r., co stanowi równoległą kompresję, która obciąża rynek z dwóch kierunków jednocześnie.
Analiza pokazuje, że rynek jest opróżniany od wewnątrz. Sprzedawcy mają mniej do sprzedania. Kupujący mają do czynienia z cieńszą książką. Zmienność na razie maskuje zmianę strukturalną, której cena nie została jeszcze w pełni uwzględniona.
Rynek wyczerpany z obu stron
Raport wyjaśnia konsekwencje: prawie jedna trzecia całego istniejącego Ethereum nie jest już dostępna do natychmiastowej sprzedaży. To nie jest tymczasowe przemieszczenie. Jest to skumulowany wynik trwałej zmiany zachowań: inwestorzy przenoszą kapitał z aktywnego handlu do zakładów długoterminowych i nie widać oznak odwrócenia sytuacji.
Ethereum: Stawka ETH 2.0 | Źródło: CryptoQuant
Wymiana danych dodatkowo wyostrza obraz. Podaż Ethereum znajdująca się w obrocie na giełdach spadła do najniższego poziomu od 2016 roku. Nie od ostatniego cyklu. Nie od ostatniej poprawki. Od 2016 roku postać, która na nowo przemyśleła całą rozmowę na temat sytuacji strukturalnej tego rynku.
Znaczenie tej liczby w praktyce jest proste: książka jest cienka. Kiedy dostępna podaż spadnie do historycznie niskiego poziomu, rynek traci swoją ochronę. Umiarkowana presja zakupowa, taka, która ledwo byłaby rejestrowana na płynnym rynku, może wywołać ogromne ruchy cen. Mechanizm szoku podażowego nie jest teoretyczny. Jest już uzbrojony.
Presja sprzedaży maleje, ponieważ sprzedający stają się posiadaczami. Obecni gracze stają się hazardzistami. A gracze z definicji nie sprzedają. Rynek nie tylko się dostosowuje. Trwa restrukturyzacja w czasie rzeczywistym.
Powiązane lektury
Wykres przedstawia trudniejszą historię
Ethereum jest obecnie notowane na poziomie 2180 dolarów, co oznacza wzrost o 6,16% w tygodniu, ale nadal utrzymuje jedną z najbardziej niepewnych strukturalnie pozycji, jakie utrzymywał od bessy w 2022 roku. Tygodniowa świeca otworzyła się na poziomie 2053 dolarów, osiągnęła maksimum na poziomie 2198 dolarów i jeszcze nie odbiła, a to szczegół, który ma znaczenie.
ETH konsoliduje się poniżej kluczowego oporu | Źródło: Wykres ETHUSDT na TradingView
Szerszy kontekst jest otrzeźwiający. Po osiągnięciu szczytu w pobliżu 4800 dolarów na początku 2025 r., kurs ETH spadł o ponad 50% w ciągu około dwunastu miesięcy. Obecna cena znajduje się poniżej trzech głównych średnich kroczących widocznych na wykresie (krótkoterminowa niebieska, średnioterminowa zielona i długoterminowa czerwona), co z technicznego punktu widzenia definiuje rynek będący w dalszym ciągu dystrybucją, a nie akumulację.
Powiązane lektury
Wykres pokazuje również, gdzie w przeszłości utrzymywało się wsparcie. Poziom 2000 dolarów przez wiele cykli stanowił strukturalny dolny poziom, a zeszłotygodniowy spadek do 1700 dolarów (który został kupiony agresywnie, co potwierdza zwiększony wolumen) sugeruje, że dolnego poziomu się broni. Na razie.
Kluczowym pytaniem nie jest to, czy 2180 dolarów się utrzyma. Chodzi o to, czy ETH może odzyskać 2500 dolarów i zmniejszyć dystans między nim a średnimi kroczącymi. Dopóki tak się nie stanie, każdy rajd jest testem, a nie trendem.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
