Srebro nie porusza się spokojnie. Kiedy się porusza, zwykle coś mówi. W tym tygodniu powiedział dużo.
Według Trading Economics cena srebra wzrosła 8 kwietnia o ponad 5% do 76,70 dolarów za uncję, co stanowi najwyższy poziom od 18 marca, po tym, jak Stany Zjednoczone i Iran zgodziły się na dwutygodniowe zawieszenie broni. Zawieszenie broni złagodziło obawy przed inflacją wywołaną energią i zmieniło oczekiwania co do stóp procentowych, dając srebrowi chwilę odetchnięcia po tygodniach silnej presji sprzedaży.
Miara jest istotna ze względu na to, jak bardzo spadło srebro. Według Finance Magnates cena metalu spadła o 18% od rozpoczęcia konfliktu z Iranem 28 lutego i aż o 37% w stosunku do najwyższego w historii poziomu 121,64 dolarów osiągniętego 29 stycznia.
Jeden tydzień nie wymaże tych szkód. Ale to zmienia rozmowę.
Dlaczego srebro tak mocno spadło?
Konflikt stworzył niezwykły problem dla srebra. Zamknięcie Cieśniny Ormuz spowodowało wzrost cen ropy naftowej, podsycając oczekiwania inflacyjne i zwiększając rentowności obligacji skarbowych.
To wzmocniło dolara i sprawiło, że obniżki stóp procentowych stały się mniej prawdopodobne. Srebro, które nie generuje dochodu, traci względną atrakcyjność, gdy stopy procentowe pozostają wysokie.
Więcej złota:
Złoto właśnie doświadczyło największego spadku od 1983 r.: co dalej Fani złota i srebra stają w obliczu trudnej rzeczywistości Cena złota gwałtownie spada: oto, co dalej
Presja polityki pieniężnej przeważyła nad instynktem bezpiecznej przystani srebra. Metal, który w 2025 r. zyskał 148%, znalazł się pomiędzy rolą aktywa defensywnego a wrażliwością na otoczenie kursowe. Zawieszenie broni, łagodząc presję inflacyjną i zmniejszając prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed, złagodziło część tego napięcia.
Podwójna tożsamość odróżniająca srebro od złota
Srebro to nie tylko metal szlachetny. Ma także charakter przemysłowy. Ta podwójna tożsamość sprawia, że jest ono bardziej zmienne niż złoto, ale daje mu także większy potencjał, gdy zarówno popyt inwestycyjny, jak i przemysłowy zmierzają w tym samym kierunku.
Według Strategic Metals Invest panele słoneczne odpowiadają za 16% światowego popytu na srebro, a pojazdy elektryczne – kolejne 2,9%. Elektronika, urządzenia medyczne i inne zastosowania produkcyjne zapewniają dodatkowe wsparcie strukturalne.
Jak podaje Finance Magnates, na początku 2026 r. import srebra do Chin osiągnął najwyższy poziom od ośmiu lat, co odzwierciedla apetyt przemysłu.
Strona podaży dodaje kolejną warstwę. Instytut Srebra przewiduje, że w 2026 r. szósty z rzędu roczny niedobór dostaw wyniesie około 67 mln uncji. Zarejestrowane zapasy srebra na giełdzie COMEX spadły do 76 milionów uncji, co stanowi jedynie 13,4% pokrycia otwartych pozycji. Oferta fizyczna jest uboga.
Stosunek złota do srebra wynosi około 64, co sugeruje, że srebro pozostaje tanie w porównaniu ze złotem.
Obrazy Hoppe’a/Getty’ego
Jakie mogą być najbliższe tygodnie dla srebra
Perspektywa krótkoterminowa jest bardziej zmienna niż liniowa. Większość analityków spodziewa się, że w ciągu najbliższych kilku tygodni cena srebra będzie wahać się w przedziale 60–80 dolarów, ostro reagując na każdą nową informację dotyczącą zawieszenia broni, dane o inflacji i sygnały z Rezerwy Federalnej.
Stosunek złota do srebra wynosi około 64, co sugeruje, że srebro pozostaje tanie w porównaniu ze złotem w ujęciu historycznym. Historycznie rzecz biorąc, stosunek ten ulegał zmniejszeniu, gdy srebro przejęło rzeczywistą podaż, co sugeruje, że srebro może osiągać lepsze wyniki niż złoto, jeśli obecna dynamika się utrzyma.
Stąd możliwe są trzy ścieżki. Srebro może przedłużyć wzrost, jeśli niepewność makroekonomiczna będzie się utrzymywać, a popyt przemysłowy pozostanie stabilny. Może konsolidować się w pewnym zakresie, gdy rynek przetrawi ostatnie zyski. Może też się wycofać, jeśli zawieszenie broni zostanie utrzymane, a presja inflacyjna jeszcze bardziej osłabnie, ograniczając poszukiwania bezpiecznych przystani.
Kluczowe liczby kształtujące perspektywy srebra: Najwyższa wartość srebra w tym tygodniu: 76,70 USD/oz, wzrost o ponad 5% w porównaniu z 8 kwietnia Najwyższa wartość srebra w historii: 121,64 USD w dniu 29 stycznia 2026 r. Spadek od rozpoczęcia wojny 28 lutego: około 18% Przewidywany niedobór podaży w 2026 r.: około 67 mln uncji Zapasy zarejestrowane COMEX: 76 mln uncji, 13,4% zabezpieczone otwarte odsetki Udział energii słonecznej w światowym popycie na srebro: 16%; Pojazdy elektryczne: 2,9%Co mówią analitycy o nadchodzących miesiącach
Prognozy długoterminowe znacznie się różnią w zależności od scenariusza. Według Finance Magnates, Reuters prognozuje średnią cenę na poziomie 79,50 dolarów, Bank of America jako docelowy przedział od 135 do 309 dolarów, a Citigroup jako cel od 150 do 170 dolarów.
Szeroki zakres odzwierciedla prawdziwą niepewność. Byczy argument opiera się na utrzymujących się niedoborach podaży, rosnącym popycie przemysłu na energię słoneczną i pojazdy elektryczne oraz potencjalnym powrocie do zainteresowania inwestycjami, jeśli inflacja spadnie i w końcu nadejdą obniżki stóp procentowych. W takim środowisku cena srebra może wzrosnąć znacznie powyżej obecnych poziomów.
Przypadek niedźwiedzia jest prostszy. Jeśli zawieszenie broni się utrzyma, inflacja ostygnie, a dolar się umocni, srebro jednocześnie straci swoją bezpieczną przystań i sprzyja obniżkom stóp procentowych. Może to utrzymać poziom metalu w ograniczonym zakresie lub zepchnąć go w stronę dolnej granicy krótkoterminowego wsparcia.
Szczera odpowiedź jest taka, że srebro jest obecnie rynkiem, który warto uważnie obserwować. Dobry tydzień nie jest trendem. Trudno jednak zignorować argument strukturalny, który obejmuje ograniczoną podaż, rosnący popyt przemysłowy i metal, którego notowania wciąż są o 37% niższe od maksimów.
Powiązane: Bank of America odnawia docelową cenę akcji srebra na rok 2026
