Ponieważ prezydent Trump skupia się bezpośrednio na Iranie, Jerome Powell i Rezerwa Federalna USA mają przerwę od zainteresowania Gabinetu Owalnego. Następne posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) przypada zaledwie kilka tygodni, ale inwestorzy wydają się już przekonani co do kolejnego posunięcia grupy.
Bazowa stopa procentowa wynosi obecnie od 3,5% do 3,75%, a według monitora FedWatch CME inwestorzy wyceniają ponad 97% szans na jej utrzymanie na następnym posiedzeniu 28 kwietnia.
Co więcej, wydaje się, że obniżki stóp procentowych, do których wzywali tacy ludzie jak prezydent Trump i sekretarz skarbu Scott Bessent, są całkowicie nie do pomyślenia na nadchodzącym posiedzeniu, jeśli chodzi o handlowców: pozostałe 2,6% wycenia podwyżkę o 25 punktów bazowych.
Szanse na zawieszenie Fed ponownie utwierdziły się w świadomości traderów po piątkowych danych o inflacji, które pokazały, że ceny wzrosły o 3,3% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, przy czym główną rolę we wzroście odegrały ceny benzyny.
Wzrost ten wynika z konfliktu z Iranem: ceny ropy wzrosły, ponieważ Iran graniczy z Cieśniną Ormuz, wąską drogą wodną w Zatoce Perskiej, przez którą przepływa eksport ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich, Kataru, Kuwejtu i Iraku. Zazwyczaj przez cieśninę przepływało około 20 milionów baryłek ropy dziennie, co stanowi około 20% światowych dostaw. Iran dał jasno do zrozumienia, że kontroluje cieśninę i podłożył w tym rejonie miny. Kapitanowie statków są zbyt zdenerwowani, aby wejść na drogę wodną, co blokuje dostawy i powoduje gwałtowny wzrost cen.
W weekend nadzieje na poprawę stosunków między Iranem a Stanami Zjednoczonymi zostały rozwiane: wiceprezydent JD Vance powiedział, że po rozmowach pokojowych Iran zdecydował się „nie akceptować” oferowanych warunków. Za kluczowy punkt negocjacji uważa się uniemożliwienie Iranowi uzyskania broni nuklearnej.
Oczekiwania, że trwałe porozumienie zostanie osiągnięte raczej wcześniej niż później, w firmie Polymarket gwałtownie spadły z dnia na dzień. Większość traderów, którzy nadal nie są obecni, jest zdania, że porozumienie zostanie osiągnięte do 30 czerwca, chociaż szanse na zawarcie porozumienia w dowolnym momencie ogólnie spadają.
Ponieważ nie widać konkretnego końca sytuacji, kiedy dostawy ropy mogłyby się unormować, inwestorzy zadowalają się założeniem, że Rezerwa Federalna raczej nie podejmie działań. W końcu inflacja zmierza obecnie w kierunku przeciwnym do obowiązkowego celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%.
Amerykańskie Biuro Statystyki Pracy podało na początku tego miesiąca, że zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło w marcu do 178 000, a wskaźnik zatrudnienia pozostał na stabilnym poziomie 4,3%.
Jest to kolejna zaleta argumentu za utrzymaniem stopy, ponieważ rynek pracy wykazuje potencjał do wzmocnienia bez jakiejkolwiek interwencji w sprawie stawki podstawowej.
Pierwsze dni
Mimo to nastroje i zmienność szybko się obecnie zmieniają, co jest cechą charakterystyczną drugiej administracji Trumpa. Choć dzisiaj wszyscy jesteśmy przekonani, że utrzymamy stanowisko, zakłady te mogą jutro zostać rozwiązane dzięki skinieniu głowy Białego Domu lub przemówieniu bankiera centralnego.
Niektórzy mogą argumentować, że czujność Fed w rzeczywistości podważa pracę banku centralnego, którego trzecia część jego mandatu polega na „umiarkowaniu długoterminowych stóp procentowych” w celu zapewnienia stabilności oczekiwań w zakresie polityki pieniężnej.
Szybka ewolucja wyników jest sprzeczna z rolą Fed, zdaniem słynnego ekonomisty i byłego dyrektora generalnego PIMCO Mohameda El-Eriana w grudniu: „To szaleństwo. To nie powinno się zdarzyć. Celem forward wydawania informacji jest przewidywalność i stabilność. Zatem jest coś nie tak, czym należy się zająć”.
„Reszta świata patrzy na to i mówi: «Zaczekaj chwilę, Fed jest rdzeniem systemu i istnieje duża zmienność w zakresie tego, czego oczekuje się od niego w ciągu kilku tygodni. Co tu się dzieje?»”.
Paul Donovan z UBS również zauważył dziś rano, że pomimo przemówień bankierów centralnych z całego świata w tym tygodniu, jest jeszcze za wcześnie, aby uzyskać prawdziwy obraz wyników posiedzeń w sprawie ustalenia stóp procentowych. Powiedział swoim klientom: „W tym tygodniu jest kilku mówców banku centralnego, którzy nie mają pojęcia o przebiegu wojny. Jest zbyt wcześnie, aby określić możliwy wpływ drugiej rundy na inflację lub rynki pracy”.
Forum innowacji z listy Fortune 500 zgromadzi kadrę kierowniczą z listy Fortune 500, urzędników politycznych z USA, czołowych założycieli i czołowych liderów, aby pomóc w kształtowaniu przyszłości amerykańskiej gospodarki, która odbędzie się w dniach 16–17 listopada w Detroit. Zastosuj tutaj.
