Oracle Corporation (ORCL) zaczyna wygrywać w inny sposób, niż oczekiwała większość inwestorów.
Zamiast próbować pokonać hiperskalerów, firma znajduje sposoby na nawiązanie z nimi kontaktu, zamieniając konkurentów w kanały dystrybucji. Zmiana ta zaczyna być widoczna zarówno we wzroście gospodarczym, jak i nastrojach inwestorów.
Oracle zwiększa zasięg wielochmurowej sieci AWS
Akcje Oracle wzrosły w ciągu ostatniego tygodnia o prawie 30%, głównie za sprawą wiadomości Amazon.com (AMZN) z 16 kwietnia dotyczących Oracle i AWS. Rozszerzą swoje partnerstwo w zakresie wielu chmur, aby dodać wydajną łączność klasy korporacyjnej między Oracle Cloud Infrastructure (OCI) i AWS.
Ta funkcja, oczekiwana pod koniec 2026 r., umożliwi klientom łatwiejsze uruchamianie aplikacji i przenoszenie danych między obiema chmurami, zmniejszając potrzebę złożonej replikacji danych.
Konsekwencja jest prosta. Wiele dużych firm korzysta już z platformy AWS i baz danych Oracle w swoich podstawowych systemach.
„Większość najcenniejszych danych na świecie jest już przechowywana w bazach danych Oracle” – powiedział dyrektor ds. technologii Larry Ellison w raporcie Servify Sphere Solutions.
Według Servify Sphere Solutions Oracle obsługuje 98% firm z listy Fortune 500. Obsługuje także ponad 90% baz danych z listy Fortune 100 i służy jako warstwa transakcyjna dla setek tysięcy organizacji na całym świecie.
Lepsza łączność zmniejsza tarcia, umożliwiając Oracle integrację z istniejącymi środowiskami, zamiast zmuszać klientów do przebudowy w oparciu o OCI. Oracle w coraz większym stopniu pozycjonuje się jako wielochmurowa baza danych i warstwa sztucznej inteligencji, a nie bezpośredni konkurent hiperskalera.
Takie podejście już procentuje: w ostatnim kwartale Oracle przychody z baz danych Multicloud wzrosły o 531% rok do roku.
Rozszerzanie AWS zapewnia tej strategii silniejszy kanał dystrybucji w firmach intensywnie korzystających z AWS, zwiększając prawdopodobieństwo, że Oracle przejmie obciążenia bazami danych i sztuczną inteligencją bez konieczności zdobywania całej infrastruktury.
Rozwój Oracle jest obecnie ograniczony szybkością, z jaką może budować wydajność, a głównym ryzykiem stają się rosnące koszty i ograniczenia infrastruktury.
Obrazy Bloomberga/Getty’ego
Rozwój chmury przewyższa dotychczasową działalność
Ogłoszenie AWS następuje w momencie, gdy profil operacyjny Oracle szybko się zmienia. W trzecim kwartale finansowym 2026 r., zgłoszonym w marcu, Oracle odnotowało przychody w wysokości 17,19 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 21,7% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Przychody z chmury wzrosły o 44% do 8,9 miliarda dolarów, w porównaniu z konsensusem wynoszącym 8,84 miliarda dolarów cytowanym w doniesieniach prasowych, podczas gdy przychody z infrastruktury chmury wzrosły o 84% do 4,9 miliarda dolarów.
Więcej Oracle:
Analitycy przywracają rating Bloom Energy dla partnerstwa z OracleOracle sygnalizuje ogromne możliwości sztucznej inteligencji w związku ze zwolnieniamiKolejny duży gigant technologiczny odchodzi z pracy po tym, jak Waszyngton widzi 491 cięć w związku z naciskiem na sztuczną inteligencję
Liczby te są ważne, ponieważ motorem wzrostu Oracle jest obecnie infrastruktura, bazy danych i obciążenia AI, a nie starsze oprogramowanie. Ekspansja AWS wzmacnia tę część Oracle, która już napędza stopniowy wzrost, a nie tylko wspiera starsze źródła przychodów.
Pozostałe zobowiązania Oracle do wykonania świadczenia osiągnęły kwotę 553 miliardów dolarów, a zarząd stwierdził, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy około 12% może zostać skonwertowane, co oznacza około 66 miliardów dolarów potencjalnych przychodów, jeśli pojemność będzie dostępna. Opóźnienie to zapewnia inwestorom niezwykle dużą widoczność popytu.
Koszty budowy definiują obecnie ryzyko Oracle
Największym ryzykiem dla Oracle nie jest już pozew. To realizacja na dużą skalę.
Wydatki szybko rosną. Oracle podwyższyło wytyczne dotyczące wydatków kapitałowych na rok fiskalny 2026 do 50 miliardów dolarów z 35 miliardów dolarów, przy czym 12,8 miliarda dolarów uruchomiono w samym trzecim kwartale. W ciągu ostatnich 12 miesięcy wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 24,7 miliardów dolarów, a całkowite zadłużenie przekroczyło 162 miliardy dolarów.
W tym momencie Oracle ma ograniczoną podaż, ponieważ widzi popyt znacznie większy, niż jest w stanie obecnie obsłużyć. Dlatego każde opóźnienie w rozwoju zdolności zmniejsza przychody, podczas gdy koszty stale rosną.
Administracja podejmuje już kroki w celu usunięcia ograniczeń. 15 kwietnia firma ujawniła plany nabycia od Bloom Energy do 2,8 gigawatów pojemności ogniw paliwowych, przy czym 1,2 gigawatów zostało już zakontraktowanych, w celu wsparcia sztucznej inteligencji i rozbudowy centrów danych.
Moc jest obecnie czynnikiem ograniczającym infrastrukturę sztucznej inteligencji. Bez tego nie można przenieść mocy produkcyjnych do sieci, niezależnie od dużego popytu.
Co może spowodować wzrost cen akcji Oracle. Integracja z AWS-OCI zmniejsza tarcia między chmurami i zapewnia Oracle czystszą ścieżkę dla firm intensywnie korzystających z AWS, które nadal korzystają z baz danych Oracle. Strategia Oracle oparta na wielu chmurach oparta na bazie danych rozszerza swój zasięg poza klientów korzystających wyłącznie z OCI, zwiększając jej udział w budżetach chmurowych przedsiębiorstw bez konieczności migracji pełnego obciążenia. Szybki rozwój OCI związany z zapotrzebowaniem na sztuczną inteligencję i bazy danych poprawia strukturę przychodów firmy i wspiera wyższą wycenę zorientowaną na chmurę. Saldo RPO wynoszące 553 miliardy dolarów zapewnia firmie Oracle dobrą widoczność przychodów, jeśli pojemność zostanie udostępniona wystarczająco szybko, aby umożliwić wdrożenie. Co mogłoby wywrzeć presję na Oracle. Cykl inwestycji kapitałowych o wartości 50 miliardów dolarów zwiększa ryzyko realizacji. Jeśli Oracle wyda zbyt dużo, zanim przychody się wyrównają, zwroty zostaną zmniejszone, a presja na przepływy pieniężne pogłębi się. Ujemne wolne przepływy pieniężne i duże zadłużenie pozostawiają mniej miejsca na opóźnienia operacyjne lub błędy podczas budowy na taką skalę. Wąskie gardła w zakresie wydajności procesorów graficznych, centrów danych lub zasilania mogą spowolnić wdrażanie klientów i wyeliminować przychody związane z zaległościami Oracle. Model wielochmurowy Oracle zależy również od stałej koordynacji z partnerami zajmującymi się hiperskalowalnością. Jeśli to osłabnie, przewaga dystrybucyjna Oracle będzie się zmniejszać. Kluczowe wnioski dla Oracle
Strategia Oracle dotycząca wielu chmur jest skuteczna, przy dużym popycie na usługi baz danych i sztucznej inteligencji na wszystkich platformach chmurowych.
Szansa jest jasna, ale teraz cała historia zależy od wykonania. Oracle musi wystarczająco szybko przekształcić swoje ogromne zaległości w przychody, aby uzasadnić duże wydatki wymagane do zwiększenia wydajności.
Powiązane: Morgan Stanley resetuje prognozę docelowej ceny akcji
