Ceny złota ponownie rosną, ale analitycy Saxo Banku nie traktują tego jako wyraźnego wybicia.
Według raportu Looking Alpha analitycy Saxo Bank zauważają, że w dalszym ciągu obserwujemy wahania cen złota i srebra pomiędzy popytem na bezpieczną przystań, kursem dolara i najnowszymi wiadomościami na temat wojny w Iranie.
Inwestorzy w dalszym ciągu szukają okazji, ale też nie wracają do handlu. Takie jest napięcie w tym momencie, gdy po ogromnym rozwoju King Metalu konfiguracja stała się znacznie bardziej skomplikowana niż wcześniej.
To powiedziawszy, omawiałem podobne przedłużenie umowy w Morgan Stanley na początku tego tygodnia i wniosek jest w rzeczywistości zgodny z ostrożnością Saxo.
Morgan Stanley obniżył swój cel w zakresie złota na drugą połowę 2026 r. do 5200 dolarów z 5700 dolarów w związku ze słabym oficjalnym popytem, wypływem funduszy z funduszy ETF i słabnącymi nadziejami na obniżki stóp procentowych.
Analitycy Saxo Bank ostrzegają, że dopóki nie uzyskamy jasności co do pokoju, złoto i srebro pozostaną w granicach wahadłowych.
Mówiąc najprościej, ceny mogą wzrosnąć, ale łatwa część rajdu prawdopodobnie się skończyła.
Ceny złota odrabiają straty, ale analitycy ostrzegają, że zmiany w siłach makroekonomicznych mogą w przyszłości sprawić, że rajd będzie podatny na zagrożenia
Junko Kimura/Bloomberg za pośrednictwem Getty Images
Wyróżniają się zyski ze złota i srebra. Złoto wzrosło o 323,19 dolarów, czyli 7,37%, w ciągu 30 dni. Złoto zwyżkowało o 700,79 dolarów, czyli 17,50%, w ciągu 6 miesięcy. Złoto wzrosło o 1373,57 USD, czyli 41,22% w ciągu 1 roku. Cena złota wzrosła o 2925,12 USD, czyli 164,23% w ciągu 5 lat. Cena srebra wzrosła o 7,58 USD, czyli 11,18%, w ciągu 30 dni. Cena srebra wzrosła o 28,60 USD, czyli 61,10%, w ciągu 6 miesięcy. Cena srebra wzrosła o 42,31 USD, czyli 127,82%, w ciągu 1 roku. Cena srebra wzrosła o 49,20 USD, czyli 187,69%, w ciągu 5 lat. Źródło: Goldprice.org. Ostatni rajd złota stracił dynamikę
Widać, że złoto ostatnio straciło trochę na swoim blasku.
W ciągu ostatnich dwóch tygodni cena królewskiego metalu wzrosła ze średniego do wysokiego poziomu 4700 dolarów do 4800 dolarów, po czym spadła do 4700 dolarów.
Chociaż nie jest to wcale katastrofa, pokazuje, że handel stał się znacznie trudniejszy.
Na początku roku cena złota zyskiwała dzięki zaufaniu do obniżek stóp procentowych, spadających rentowności i popytu na bezpieczne rynki.
Jednak ostatnio presja inflacyjna wywołana ropą naftową, silniejszy dolar, wyższe rentowności i sprzedaż funduszy ETF sprawiły, że większość tego powietrza została usunięta z miernika.
Akcje SPDR Gold w porównaniu do wyników S&P 500 od początku roku: Akcje SPDR Gold Shares (GLD) wzrosły o 9,32%, podczas gdy SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) wzrosły o 4,98%. 2025: GLD zwrócił 63,68%, podczas gdy SPY 17,72%. 2024: GLD zwrócił 26,66%, a SPY 24,89%. 2023: GLD zwrócił 12,69%, podczas gdy SPY 26,18%. 2022: GLD spadł o 0,77%, a SPY o 18,18%. 2021: GLD spadło o 4,15%, podczas gdy SPY zyskało 28,73%.2020: GLD zwróciło 24,81%, podczas gdy SPY zyskało 18,33%. Źródło: dane dotyczące całkowitego zwrotu TotalRealReturns. Dalszy ruch złota zależy od dolara
Złoto i srebro są przyciągane w kilku kierunkach jednocześnie.
Z jednej strony mniejsze ryzyko wojny usuwa strach przed handlem.
Analitycy Saxo Bank stwierdzili: „Przedłużenie zawieszenia broni przez Trumpa zmniejsza bezpośrednie ryzyko eskalacji militarnej”, ograniczając możliwość kolejnego poważnego inflacyjnego wzrostu cen ropy. Gorętsza ropa może znacząco podnieść inflację, utrzymując stopy procentowe na wysokim poziomie, a złoto znacznie mniej atrakcyjne.
Z drugiej strony taka sama deeskalacja może ciążyć na dolarze, co jest pomocne, ponieważ złoto i srebro wyceniane są w dolarach.
Dlatego analitycy Saxo uważają, że w tym scenariuszu cena złota prawdopodobnie pozostanie w przedziale wahadłowym.
Twierdzą, że złoto i srebro mogą w dalszym ciągu „konkurować z dolarem o kierunek”, dopóki nie pojawi się wyraźniejsza droga do pokoju.
Najnowsze ceny docelowe złota na Wall Street Wells Fargo Investment Institute: od 6100 do 6300 dolarów do końca 2026 r. Commerzbank: 5000 dolarów do końca 2026 r. JP Morgan: 6300 dolarów do czwartego kwartału 2026 r. BNP Paribas: średnio 5620 dolarów do 2026 r., z możliwością maksimum powyżej 6250 dolarów do końca koniec roku. Citi Research: krótkoterminowa cena docelowa na poziomie 5000 USD. Grupa Macquarie: średnio 4323 dolarów w 2026 r. Morgan Stanley: 5200 dolarów za uncję wobec 5700 dolarów w drugiej połowie 2026 r. Źródło: Reuters. Złoty wykres pokazuje ostrożność
Struktura techniczna złota nie jest wcale złamana, ale stała się znacznie bardziej krucha.
Na przykład Razan Hilal z Forex.com powiedział, że złoto konsoliduje się poniżej kluczowych poziomów oporu. Dlatego też kupujący nie podnieśli cen na tyle, aby odzyskać kontrolę nad trendem.
Kluczową linią pozostaje 4640 dolarów za uncję.
Dopóki złoto utrzyma tę strefę, rynki mogą się ustabilizować i poruszać w bok, podczas gdy inwestorzy czekają na kolejny duży katalizator.
Być może największym problemem jest to, że złoto ostatnio oscyluje wokół swojej krótkoterminowej średniej w pobliżu 4700 dolarów, co sugeruje, że dynamika wyhamowała.
Jednak z drugiej strony, złoto musi odzyskać maksima na poziomie 4800 dolarów, aby znów wyglądać zdrowiej. Do tego czasu wiece będą nadal dotyczyć sprzedawców.
Minus jest tutaj ważniejszy.
Jeśli cena złota spadnie poniżej 4640 dolarów, korekta może szybko się pogłębić, a inwestorzy zwrócą uwagę na kluczowe poziomy wsparcia w pobliżu średniego i najniższego poziomu 4000 dolarów.
Powiązane: Fidelity wysyła mocny sygnał do S&P 500 po nagłym odbiciu
