Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
To było kilka znakomitych lat dla akcji Rolls-Royce’a (LSE: RR). Od kilku lat z rzędu niezmiennie znajdują się w czołówce indeksu FTSE 100. W ciągu ostatniego półrocza cena akcji wzrosła aż o 983%.
A co z 2026 rokiem do tej pory?
Ceny akcji w zasadzie nigdzie nie spadły. Zaczęło się dobrze i faktycznie osiągnęło nowy rekord wszechczasów. Jednak od tego czasu zrezygnował z tych zysków i znajduje się około 1% poniżej poziomu, na którym rozpoczął rok.
Więc co się dzieje? Czy może to być okazja do zakupu mojego portfela lub sygnał ostrzegawczy, że długa hossa na akcjach Rolls-Royce’a mogła stracić impet?
Głównym problemem jest lotnictwo cywilne.
Akcje nigdy nie rosną ani nie rosną z jednego powodu. Zawsze istnieje wiele czynników wpływających na cenę akcji, czasami racjonalnie, ale innym razem bez sensu i powodu.
To powiedziawszy, czasami akcja cenowa danej akcji w danym okresie może w dużym stopniu zależeć od jednego kluczowego czynnika.
Myślę, że tak jest obecnie w przypadku zapasów Rolls-Royce’a. Czynnikiem napędowym, moim zdaniem, można podsumować upadek gospodarki lotnictwa cywilnego.
Rozumiem przez to, że obecna wojna na Bliskim Wschodzie, niosąca bezpośrednie ryzyko dla turystów i innych podróżnych, prawdopodobnie zmniejszy popyt na lotnictwo cywilne, zmniejszając przychody linii lotniczych. Tymczasem rosnące ceny paliwa do silników odrzutowych zwiększają koszty linii lotniczych.
Niższe przychody w połączeniu z wyższymi kosztami oznaczają prawdopodobne zamrożenie wydatków, które nie są niezbędne. Będzie to prawdopodobnie oznaczać, że linie lotnicze opóźnią lub anulują zamówienia na nowe samoloty. Mniejsza liczba godzin lotu może ograniczyć kosztowne i głębokie serwisowanie, jakie muszą wykonywać silniki odrzutowe po określonej liczbie godzin użytkowania.
Sprawy są złe, ale nie straszne.
Mimo to firma Rolls nie wyraziła jeszcze żadnych konkretnych obaw dotyczących potencjalnego wpływu tej decyzji na zyski.
Być może nigdy tego nie zrobisz, ponieważ na przykład możesz wydobyć korzyści z biznesu, aby utrzymać stabilne zyski. W ostatnich latach okazała się skuteczna w zarządzaniu kosztami.
Ponadto nadal nie jest jasne, czy linie lotnicze odnotowują znaczny spadek popytu na pasażerów w skali globalnej, a nie regionalnej. Nie jest także jasne, jak długo potrwa spadek popytu.
Mimo to, biorąc pod uwagę osłabioną gospodarkę światową i utrzymujące się obawy wielu podróżnych przed podróżami, uważam, że dla lotnictwa cywilnego nadchodzą trudne czasy, które potrwają co najmniej miesiące, a nie tygodnie.
Lotnictwo cywilne to tylko jeden z obszarów działalności firmy Rolls. Jej dział obronny z pewnością odnotuje dalszy wzrost popytu ze strony klientów, podobnie jak w ostatnich latach. Podobnie wysokie ceny ropy mogą być dobre, a nie złe, jeśli chodzi o popyt na działalność firmy związaną z systemami energetycznymi.
Jednak, jak widzieliśmy podczas pandemii, słabe wyniki działalności lotnictwa cywilnego Rollsa znacząco wpływają na wyniki całej firmy.
Nawet po dotychczasowych słabych wynikach tego roku akcje Rolls-Royce’a są sprzedawane po 41-krotności zysków. Wydaje mi się to drogie i nie będę ich dotykać.
