Źródło obrazu: Getty Images
Tesco (LSE: TSCO) było jednym z najlepszych działań FTSE 100 w roku do tej pory. 21% Od 1 stycznia największy detalista w Wielkiej Brytanii przekroczył szerszy wskaźnik niebieskich układów w Wielkiej Brytanii (17% więcej).
Koncentracja na segmencie żywności detalicznej pomaga chronić zyski, gdy konsumenci zmniejszają wydatki, jak widzimy w tej chwili. Ale presja na presję nie jest całkowicie nieskrępowana, ponieważ kryzys życiowy jest ciągnięty.
Dlatego solidna liczba komercyjna Tesco w czwartek (2 października) przyczyniła się głównie do uspokojenia nerwów inwestorów, wysyłając cenę ich najwyższych działań. Moje pytanie brzmi tutaj, czy supermarket Footsie może nadal rosnąć, a jeśli jest to akcja, którą należy rozważyć zakup.
Szybkie podsumowanie
W okresie typowym „silnymi zyskami z rynku” Tesco powiedział wczoraj, że sprzedaż wzrosła o 5,1% w pierwszej połowie roku budżetowego, do 33,1 miliarda funtów.
Wzrost sprzedaży podobny do prognoz przekroczył 30-40 punktów podstawowych, w 4,3%. Zostało to promowane przez międzyroczny wzrost o 4,8% w głównym oddziale Wielkiej Brytanii i Republiki Irlandii, gdzie jego udział w rynku wzrósł o 28 kolejnych okresów czterech tygodni.
Słynny zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 2%, do 1,4 miliarda funtów, co również awansowało do szacunków miasta. Skorygowana korzyść operacyjna wzrosła o 1,5%, do 1,7 miliarda funtów.
Dobry wydajność
Tesco wyraźnie ma część między zębami na trudnym rynku. Tomy są utrzymywane pomimo wzrostu cen, a popyt na ich najlepsze zakresy premium również gwałtownie rośnie (16% więcej w pierwszej połowie).
Firma korzysta również z potencjalnych artykułów spożywczych online na rynku. Sprzedaż dostaw wzrosła o 11% rok po roku, ponieważ nadal korzysta z rosnącego rynku zakupów w Internecie.
Jest to wyraźnie elegancki operator z doświadczonym zarządzaniem i silną siłą marki. Ale czy to jest akcja, którą chcę kupić? Nie jestem taki pewien.
Wychodząc z drogi?
Patrząc poza te nagłówki, było tam kilka rzeczy, które mnie przestraszyły.
Podczas gdy Tesco zyskuje udział, dzieje się to kosztem marginesów. Skorygowane marginesy świadczeń operacyjnych spadły o 10 podstawowych punktów w pierwszej połowie, ponieważ zainwestowały cenę walki z rywalami.
Oczywiście wskazane jest pytanie, jak zrównoważona jest ta strategia obniżki cen. Prezydent wykonawczy, Ken Murphy, skomentował, że „intensywność konkurencyjna pozostaje wysoka” i nawiązał do „ciągłej presji na budżety gospodarstw domowych”. Dlatego Tesco prawdopodobnie będzie nadal obniżać ceny wspierające dochód.
W rzeczywistości jest to zagrożenie, które mam nadzieję znosić w perspektywie długoterminowej. Smaki Aldi i Lidl nadal się rozwijają szybko i wraz z resztą sektora nadal obniżają ceny, aby przejąć kupujących przez drzwi. Ponieważ Tesco walczy również z wyzwaniami związanymi z wytrwałymi kosztami, w mojej książce sprawy wyglądają ponuro dla marginesu sklepikarza.
